Các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào thứ Năm này, tập trung vào việc thiết lập lãi suất, cũng nên chú ý theo dõi nhiều báo cáo kinh tế trong tuần này để đánh giá hướng đi của chính sách tiền tệ.

Vì sự rõ ràng trong quan hệ thương mại với Hoa Kỳ vẫn còn mơ hồ, các quan chức sẽ tiếp tục xem xét kỹ lưỡng các tuyên bố mới và thông cáo báo chí để tìm kiếm dấu hiệu về cách khu vực đồng euro dự định đối phó với những đe dọa thuế quan lặp đi lặp lại từ Donald Trump và các cú sốc địa chính trị khác.

Sự không chắc chắn trong quan hệ xuyên Đại Tây Dương đang phủ bóng lên triển vọng tăng trưởng kinh tế của khu vực đồng euro. Mỗi tuyên bố từ Washington đều được xem xét kỹ lưỡng, từng từ ngữ được cân nhắc để tìm ý định ẩn giấu. Các nhà lãnh đạo châu Âu phải điều tiết giữa nhu cầu bảo vệ lợi ích của mình và mong muốn tránh một cuộc chiến thương mại toàn diện, hậu quả của nó có thể rất nghiêm trọng. Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu đối mặt với một nhiệm vụ khó khăn: một mặt, họ phải hỗ trợ tăng trưởng kinh tế thông qua chính sách tiền tệ dễ dãi; mặt khác, họ phải ngăn chặn lạm phát gia tăng và sự giảm giá của đồng euro. Các chính phủ châu Âu cũng phải đối mặt với những quyết định phức tạp về cải cách cơ cấu, đầu tư cơ sở hạ tầng và hỗ trợ đổi mới.

Các báo cáo mới—từ khảo sát tín dụng đến ước lượng hoạt động kinh doanh trong tháng 7—khó có thể ngăn cản các quan chức tạm dừng việc giảm lãi suất lần đầu tiên trong một năm. Tuy nhiên, chúng sẽ giúp xác định liệu có cần các biện pháp bổ sung nào khác, có thể tại cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 9, hay chu kỳ nới lỏng tiền tệ đã kết thúc. Không chắc rằng dữ liệu sẽ nghiêng cán cân về phía cắt giảm lãi suất vào phút cuối, nhưng bất kỳ dấu hiệu suy yếu kinh tế nào cũng có thể củng cố lý do giữ các biện pháp nới lỏng trong tương lai trên bàn.

Sau tám lần điều chỉnh lãi suất, đã đưa lãi suất tiền gửi lên 2%, Chủ tịch ECB Christine Lagarde tuyên bố tháng trước rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất đang gần kết thúc. Các quan chức tin rằng họ đã chuẩn bị tốt để chịu đựng sự không chắc chắn gia tăng bắt nguồn từ các chính sách của Trump, vì lãi suất hiện tại đang ở mức trung tính—không hạn chế cũng không kích thích hoạt động kinh tế.

Biện pháp cuối cùng đánh giá tác động của lãi suất đã được thể hiện trong Khảo sát Cho vay Ngân hàng hàng quý của ECB. Trước đây, các ngân hàng đã báo cáo thắt chặt chuẩn mực tín dụng do rủi ro gia tăng. Tuy nhiên, thành viên Ban Điều hành Isabel Schnabel cho biết bản khảo sát mới nhất cho thấy có tác dụng kích thích, khi chi phí vay mượn giảm đã thúc đẩy nhu cầu thế chấp.

Những bình luận từ các nhà hoạch định chính sách sau cuộc họp gần đây nhất đã tiết lộ về mức độ lo ngại khác nhau trong Hội đồng Thống đốc về triển vọng kinh tế. Thống đốc Ngân hàng Pháp, Francois Villeroy de Galhau, đã nhấn mạnh gió ngược cho tăng trưởng và nguy cơ lạm phát duy trì trên 2% trong thời gian dài, chỉ ra sự sẵn sàng cho việc cắt giảm lãi suất thêm. Silke Tober, chuyên gia chính sách tiền tệ tại viện kinh tế IMK của Đức, cho rằng các đợt cắt giảm lãi suất hiện tại là không đủ để đối phó với điểm yếu kinh tế—đặc biệt là khi đồng euro đã tăng giá trong năm nay.

Tuy nhiên, các quan chức khác nhấn mạnh khả năng phục hồi của các doanh nghiệp và hộ gia đình.

Dù thế nào, việc kết thúc chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ đồng euro trong ngắn hạn, giúp đồng tiền này hồi phục so với đô la Mỹ sau đợt điều chỉnh khá mạnh gần đây.

Với bức tranh kỹ thuật hiện tại của tỷ giá EUR/USD, người mua giờ cần tập trung vào việc đòi lại mức 1.1655. Chỉ điều này mới cho phép di chuyển về phía thử nghiệm mức 1.1690. Từ đó, cặp đôi có thể leo lên 1.1720, mặc dù việc này sẽ khá khó khăn nếu không có sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư lớn. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức cao 1.1770. Trong trường hợp suy giảm, hoạt động mua đáng kể dự kiến chỉ quanh mức 1.1615. Nếu không có hỗ trợ ở đó, sẽ tốt hơn nếu chờ đợi cho một sự phá vỡ dưới 1.1580 hoặc xem xét các vị trí mua từ 1.1560.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của tỷ giá GBP/USD, người mua bảng Anh cần đẩy qua ngưỡng kháng cự gần nhất ở mức 1.3442. Chỉ có điều này mới mở ra con đường đến 1.3481, mặc dù việc phá vỡ trên mức đó có thể gặp khó khăn. Mục tiêu xa nhất là mức 1.3532. Trong trường hợp suy giảm, phe bán sẽ cố gắng giành lại quyền kiểm soát ở mức 1.3405. Nếu họ thành công, việc phá vỡ phạm vi này sẽ làm suy yếu nghiêm trọng vị trí của phe mua và đẩy GBP/USD về mức thấp 1.3368, với khả năng đạt tới 1.3336.