Os investidores que se preparam para a próxima reunião do Banco Central Europeu, marcada para quinta-feira e centrada na definição das taxas de juro, devem também estar atentos aos diversos relatórios económicos da semana, fundamentais para avaliar a orientação futura da política monetária.
Diante da persistente incerteza nas relações comerciais com os Estados Unidos, os responsáveis políticos continuarão a analisar com atenção novas declarações e comunicados de imprensa em busca de sinais sobre como a zona euro pretende responder às recorrentes ameaças tarifárias de Donald Trump e a outros choques geopolíticos.
A incerteza nas relações transatlânticas continua a afetar as perspectivas de crescimento económico da zona euro. Declarações vindas de Washington são analisadas com atenção, cada palavra é cuidadosamente avaliada em busca de intenções ocultas. Os líderes europeus precisam equilibrar a proteção dos seus interesses com o desejo de evitar uma guerra comercial de grandes proporções, cujas consequências podem ser significativas.
Nesse cenário, o Banco Central Europeu (BCE) enfrenta um desafio importante: por um lado, apoiar o crescimento económico com uma política monetária acomodatícia; por outro, evitar a pressão inflacionária e uma possível depreciação do euro. Os governos europeus também precisam tomar decisões complexas em relação a reformas estruturais, investimentos em infraestruturas e estímulos à inovação.
É pouco provável que os novos dados — desde inquéritos sobre crédito até estimativas preliminares da atividade empresarial de julho — alterem a decisão de suspender cortes nas taxas de juro nesta reunião, após um ano de reduções consecutivas. No entanto, esses indicadores ajudarão a definir se novas medidas serão necessárias na próxima reunião de política monetária, marcada para setembro, ou se o atual ciclo de flexibilização chegou ao fim. Embora os números dificilmente justifiquem um corte de última hora, sinais de desaceleração mais acentuada podem reforçar os argumentos a favor de mais estímulos no futuro.
Após oito cortes consecutivos de 25 pontos-base, que reduziram a taxa de depósitos para 2%, a presidente do BCE, Christine Lagarde, afirmou no mês passado que o ciclo de redução das taxas está próximo do fim. As autoridades consideram que os atuais níveis de juro são neutros — ou seja, não estimulam nem restringem diretamente a atividade económica — e que o bloco está preparado para enfrentar a crescente incerteza provocada pelas políticas de Donald Trump.
O impacto mais recente das taxas de juro pôde ser observado no inquérito trimestral do BCE sobre crédito bancário. Em edições anteriores, os bancos relataram critérios de concessão mais restritivos, devido ao aumento do risco. No entanto, segundo a membro do Comitê Executivo Isabel Schnabel, o inquérito mais recente apontou para um efeito estimulativo, com a queda dos custos de financiamento impulsionando a procura por crédito hipotecário.
As declarações de dirigentes após a última reunião revelaram diferentes níveis de preocupação dentro do Conselho do BCE em relação às perspectivas económicas. O governador do Banco da França, François Villeroy de Galhau, mencionou os obstáculos ao crescimento e o risco de uma inflação persistentemente acima da meta de 2%, indicando abertura a novos cortes. Já Silke Tober, especialista em política monetária do instituto alemão IMK, considera que as atuais reduções são insuficientes para combater a fraqueza da economia, especialmente considerando a valorização do euro neste ano.
Por outro lado, outros membros do BCE enfatizaram a resiliência das empresas e das famílias.
De qualquer forma, o encerramento do ciclo de cortes pode dar algum suporte ao euro no curto prazo, favorecendo uma recuperação frente ao dólar americano após a forte correção observada nas últimas semanas.
Perspectiva técnica do EUR/USD:
No atual cenário técnico, os compradores do euro precisam reconquistar o nível de 1,1655 para abrir espaço rumo a 1,1690. A superação dessa marca pode levar o par até 1,1720, embora isso dependa do interesse de grandes participantes do mercado. Um objetivo mais ambicioso seria o patamar de 1,1770. Em caso de queda, uma zona de interesse de compra está em torno dos 1,1615. Se esse suporte falhar, o mais prudente seria aguardar um rompimento abaixo de 1,1580 ou buscar oportunidades de compra a partir de 1,1560.
Perspectiva técnica do GBP/USD:
Para os compradores da libra, o primeiro obstáculo é a resistência em 1,3442. Romper esse nível abriria caminho para 1,3481, ainda que superar essa marca possa se mostrar difícil. O alvo mais distante está em 1,3532. No cenário de queda, os vendedores buscarão retomar o controle em torno de 1,3405. Se conseguirem, isso enfraquecerá significativamente a posição dos compradores, podendo levar o par a 1,3368 e, posteriormente, a 1,3336.
