Трейдерам, готовящимся к заседанию Европейского центрального банка, которое состоится уже в этот четверг и будет посвящено установлению процентной ставки, следует также обратить внимание на многочисленные экономические отчеты на этой неделе, чтобы оценить направление денежно-кредитной политики.
Поскольку ясности в вопросе торговли с США все еще нет, чиновники и дальше будут тщательно изучать новые заявления и пресс-релизы в поисках признаков того, как еврозона будет справляться с неоднократными угрозами введения пошлин со стороны Дональда Трампа и другими геополитическими потрясениями.
Неопределенность в трансатлантических отношениях бросает тень на перспективы экономического роста еврозоны. Каждое заявление из Вашингтона анализируется под микроскопом, каждое слово взвешивается на предмет скрытых намерений. Европейские лидеры вынуждены лавировать между необходимостью защиты собственных интересов и стремлением избежать полномасштабной торговой войны, последствия которой могут быть катастрофическими. В этих условиях Европейский центральный банк сталкивается с непростой задачей: с одной стороны, необходимо поддерживать экономический рост с помощью мягкой монетарной политики, с другой – предотвратить рост инфляции и обесценивание евро. Европейским правительствам также предстоит принять ряд сложных решений, касающихся структурных реформ, инвестиций в инфраструктуру и поддержки инноваций.
Новые отчёты, от обзоров кредитования до предварительной оценки деловой активности, в июле вряд ли помешают чиновникам впервые за год приостановить снижение ставок. Но они помогут определить, нужны ли дальнейшие меры, возможно, на следующем заседании руководства в сентябре, или же смягчение денежно-кредитной политики завершено. Маловероятно, что данные склонят чашу весов в пользу снижения ставки в последнюю минуту, но если появятся новые признаки ослабления экономики, это может укрепить аргументы в пользу сохранения возможности дальнейшего смягчения.
После восьми изменений на четверть процентного пункта, в результате которых ставка по депозитам достигла 2%, президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила в прошлом месяце, что цикл снижения ставки приближается к завершению. Чиновники считают, что они хорошо подготовлены к тому, чтобы пережить возросшую неопределенность из-за политики Трампа, поскольку процентные ставки по заимствованиям находятся на нейтральном уровне, что не ограничивает и не стимулирует экономическую активность.
Финальным показателем влияния ставок стал ежеквартальный обзор банковского кредитования ЕЦБ. Ранее банки, обеспокоенные растущими рисками, сообщали об ужесточении кредитных стандартов. Однако член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что последний опрос выявил стимулирующий эффект, поскольку снижение стоимости заимствований привело к росту спроса на ипотечные кредиты.
Комментарии ряда политиков, прозвучавшие после последнего заседания, выявили различную степень обеспокоенности Совета управляющих относительно состояния экономики. Глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало заявил о препятствиях для роста и риске того, что инфляция останется выше 2% в течение длительного периода, что свидетельствует об открытости для дальнейшего снижения ставок. Зильке Тобер, эксперт по денежно-кредитной политике немецкого института экономических исследований IMK, заявила, что снижения ставок пока недостаточно для противодействия экономической слабости, особенно в свете укрепления евро в этом году.
Однако другие официальные лица подчеркивают устойчивость компаний и домохозяйств.
В любом случае при завершении цикла снижения процентных ставок евро может получить поддержку, что в краткосрочной перспективе поможет ему восстановиться против американского доллара после довольно крупной коррекции, наблюдаемой в последние недели.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.1655. Только это позволит нацелиться на тест 1.1690. Уже оттуда можно забраться на 1.1720, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1770. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.1615 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.1580 либо открывать длинные позиции от 1.1560.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.3442. Только это позволит нацелиться на 1.3481 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.3532. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.3405. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.3368 с перспективой выхода на 1.3336.
