يجب على المتداولين الذين يستعدون لاجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم هذا الخميس، والذي سيركز على تحديد أسعار الفائدة، أن يولوا اهتمامًا كبيرًا أيضًا للعديد من التقارير الاقتصادية هذا الأسبوع لتقييم اتجاه السياسة النقدية.
ومع استمرار الغموض بشأن العلاقات التجارية مع الولايات المتحدة، سيواصل المسؤولون فحص البيانات الصحفية والتصريحات الجديدة عن كثب للبحث عن إشارات حول كيفية تخطيط منطقة اليورو للتعامل مع التهديدات المتكررة بالتعريفات الجمركية من دونالد ترامب والصدمات الجيوسياسية الأخرى.
تلقي حالة عدم اليقين في العلاقات عبر الأطلسي بظلالها على آفاق النمو الاقتصادي لمنطقة اليورو. يتم فحص كل بيان من واشنطن بعناية، ويتم وزن كل كلمة بحثًا عن نوايا خفية. يُجبر القادة الأوروبيون على التنقل بين الحاجة إلى حماية مصالحهم الخاصة والرغبة في تجنب حرب تجارية شاملة، والتي قد تكون عواقبها وخيمة. في هذا السياق، يواجه البنك المركزي الأوروبي مهمة صعبة: فمن ناحية، يجب عليه دعم النمو الاقتصادي من خلال سياسة نقدية تيسيرية؛ ومن ناحية أخرى، يجب عليه منع ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة اليورو. كما تواجه الحكومات الأوروبية قرارات معقدة بشأن الإصلاحات الهيكلية، والاستثمار في البنية التحتية، ودعم الابتكار.
من غير المرجح أن تمنع التقارير الجديدة - من استطلاعات الائتمان إلى تقديرات النشاط التجاري الأولية لشهر يوليو - المسؤولين من التوقف عن خفض أسعار الفائدة لأول مرة منذ عام. ومع ذلك، ستساعد في تحديد ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من الإجراءات، ربما في الاجتماع السياسي المقبل في سبتمبر، أو ما إذا كانت دورة التيسير النقدي قد انتهت. من غير المحتمل أن تميل البيانات الكفة نحو خفض آخر لأسعار الفائدة في اللحظة الأخيرة، ولكن أي علامات على ضعف اقتصادي إضافي يمكن أن تعزز الحجة للإبقاء على التيسير المستقبلي على الطاولة.
بعد ثماني تحركات ربع نقطة التي أوصلت سعر الفائدة على الودائع إلى 2%، صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الشهر الماضي أن دورة خفض الفائدة تقترب من نهايتها. يعتقد المسؤولون أنهم مستعدون جيدًا لتحمل حالة عدم اليقين المتزايدة الناجمة عن سياسات ترامب، حيث أن أسعار الفائدة الحالية عند مستوى محايد - لا تقيد ولا تحفز النشاط الاقتصادي.
جاءت القياس النهائي لتأثير الفائدة في استطلاع الإقراض البنكي الفصلي للبنك المركزي الأوروبي. في السابق، أفادت البنوك بتشديد معايير الائتمان بسبب المخاطر المتزايدة. ومع ذلك، قالت عضو المجلس التنفيذي إيزابيل شنابل إن الاستطلاع الأخير أظهر تأثيرًا تحفيزيًا، حيث عززت تكاليف الاقتراض المنخفضة الطلب على الرهون العقارية.
كشفت تعليقات صانعي السياسات بعد الاجتماع الأخير عن مستويات متفاوتة من القلق داخل المجلس الحاكم بشأن التوقعات الاقتصادية. أشار محافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالو إلى رياح معاكسة للنمو وخطر بقاء التضخم فوق 2% لفترة طويلة، مما يشير إلى الانفتاح على مزيد من خفض الفائدة. صرحت سيلك توبير، خبيرة السياسة النقدية في معهد IMK الاقتصادي في ألمانيا، أن التخفيضات الحالية في الفائدة غير كافية لمواجهة الضعف الاقتصادي - خاصة بالنظر إلى ارتفاع قيمة اليورو هذا العام.
ومع ذلك، يؤكد مسؤولون آخرون على مرونة الشركات والأسر.
في أي حال، يمكن أن يدعم نهاية دورة خفض الفائدة اليورو على المدى القصير، مما يساعده على التعافي مقابل الدولار الأمريكي بعد التصحيح الحاد الذي لوحظ في الأسابيع الأخيرة.
أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لليورو/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون الآن إلى التركيز على استعادة مستوى 1.1655. فقط هذا سيسمح بالتحرك نحو اختبار 1.1690. من هناك، يمكن للزوج أن يرتفع إلى 1.1720، على الرغم من أن القيام بذلك بدون دعم من المشاركين الكبار في السوق سيكون تحديًا كبيرًا. سيكون الهدف الأبعد هو مستوى 1.1770. في حالة الانخفاض، من المتوقع نشاط شراء كبير فقط حول 1.1615. إذا لم يظهر دعم هناك، سيكون من الأفضل الانتظار لكسر تحت 1.1580 أو النظر في مراكز شراء من 1.1560.
أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، يحتاج المشترون إلى دفع السعر عبر المقاومة الأقرب عند 1.3442. فقط هذا سيفتح الطريق إلى 1.3481، على الرغم من أن كسر هذا المستوى قد يكون صعبًا. الهدف الأبعد هو مستوى 1.3532. في حالة الانخفاض، سيحاول الدببة استعادة السيطرة عند 1.3405. إذا نجحوا، فإن كسر هذا النطاق سيضعف بشكل كبير مواقف الثيران ويدفع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي نحو الانخفاض إلى 1.3368، مع إمكانية الوصول إلى 1.3336.
