ไม่นานมานี้ โดนัลด์ ทรัมป์ สามารถส่งผลกระทบต่อ Wall Street ได้ด้วยการโพสต์ข้อความในสื่อสังคมเพียงครั้งเดียว ตอนนี้เขากำลังขู่จะไล่ประธานเฟดออก และลบการกั้นไฟที่ปกป้องตลาดสหรัฐและตลาดทั่วโลก แต่ดัชนีหุ้นกลับไม่แยแสร่ำลือเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ Jerome Powell จะลาออก ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น? เป็นเพราะเป็นฤดูร้อนหรือเปล่า? กลัวว่ามันจะมีอะไรมากกว่านี้ S&P 500 กำลังแสดงความมีเหตุผล มันเริ่มคุ้นเคยกับความประหลาดและการเปลี่ยนแปลงทันท่วงทีของประธานาธิบดี ไม่ว่าภัยคุกคามเหล่านั้นจะร้ายแรงเพียงใด ความผันผวนก็ยังคงลดลง ไม่มีความกลัวในตลาดเลย

แนวโน้มความผันผวนของหุ้นและพันธบัตรสหรัฐ

ความแข็งแกร่งของดัชนีหุ้นโดยรวมเป็นที่น่าชื่นชม แต่การเป็นเช่นนี้มันก็มีทั้งข้อดีและข้อเสีย ผู้ลงทุนอาจเริ่มกังวลว่าแม้จะมีการเปิดฤดูการรายงานผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมอย่างมากและผู้บริโภคในสหรัฐฯ ก็ยังถือว่ามีความแข็งแกร่ง แต่ทำไมดัชนี S&P 500 กลับไม่ได้พุ่งทะยานขึ้นไป แต่กลับเคลื่อนไปอย่างช้าๆ ทีละขั้น บางทีข่าวดีทั้งหมดอาจถูกสะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว ถ้าเป็นเช่นนั้น คำเตือนของ Bank of America เกี่ยวกับภาวะฟองสบู่ก็อาจจะมีเหตุผลรองรับ

ธนาคารได้บันทึกการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในทิศทางการไหลของทุน ในปี 2024 กองทุนที่เน้นการลงทุนในหุ้นสหรัฐฯ ได้รับเงินไหลเข้าจากทั่วโลกถึง 72% แต่เมื่อถึงปี 2025 ตัวเลขได้ลดลงเหลือน้อยกว่าครึ่ง การไหลเข้าของต่างชาติลดลงจาก 34 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคมเหลือเพียง 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ดังนั้นจึงไม่แปลกใจที่ดัชนี S&P 500 มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีหุ้นทั่วโลก

ผลการดำเนินงานของดัชนี S&P 500 และดัชนีหุ้นทั่วโลก

การหมุนเวียนมีบทบาทสำคัญ ตลาดหุ้นของสหรัฐยังคงนำโดยกลุ่ม Magnificent Seven นักวิเคราะห์ของวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าบริษัทเหล่านี้จะมีอัตราการเติบโตของผลกำไรเพิ่มขึ้น 14% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเกินกว่าการเติบโตที่คาดไว้ 3% ของบริษัทอีก 493 แห่งใน S&P 500 อย่างไรก็ตาม แม้แต่ในกลุ่มนี้ก็เริ่มมีการแบ่งแยกเกิดขึ้น

Tesla และ Apple เป็นหนึ่งในบริษัทที่เติบโตช้า Apple ดูเหมือนจะอยู่นอกเกม ขณะที่บริษัทอื่น ๆ กำลังเร่งความเร็วในทางด่วน AI NVIDIA, Microsoft และ Meta กำลังนำเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์มาใช้อย่างเข้มข้น ซึ่งบริษัทเหล่านี้เป็นดั่งหัวรถจักรที่กำลังดึงดัชนีหุ้นโดยรวมขึ้นไป

ดัชนี S&P 500 ยังได้รับแรงสนับสนุนจากบทความที่มีท่าทีสนับสนุนการผ่อนคลายทางการเงินของเจ้าหน้าที่ FOMC, Christopher Waller ที่แสดงท่าทีว่าการผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะเริ่มต้นใหม่ในระยะเวลาอันใกล้ อีกปัจจัยหนึ่งคือเรื่องเด่นจาก Wall Street Journal: รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent กำลังรายงานว่าได้แนะนำให้ Donald Trump อย่าปลด Jerome Powell ตามที่เขากล่าวไว้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อตลาดและเจออุปสรรคทางกฎหมาย นอกจากนี้ ทำไมต้องกดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่มีแผนจะทำเช่นนั้นสองครั้งในปี 2025 อยู่แล้ว?

ในทางเทคนิคแล้ว ผู้ซื้อกำลังเผชิญกับแนวต้านบนกราฟรายวันของ S&P 500 การลดลงต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรมที่ 6,260 อาจกระตุ้นการขายทำกำไรและอาจมีการกลับตัว จนกว่าจะเกิดเหตุการณ์ดังกล่าว การถือครองสถานะซื้อยังคงมีเหตุผล