EUR/USD juftligi hozirda qarama-qarshi fundamental signallar orasida yo'nalishsiz qolmoqda. So'nggi ikki hafta davomida xaridorlar 1.17 darajasi atrofida narxni mustahkamlashga bir necha bor urinib ko'rishgan, shu paytda sotuvchilar 1.15 zonasi himoyasini saqlab qolishgan. Ammo so'nggi ikki juma yakunida juftlik xuddi shu oraliqning markaziga yaqin — 1.1622 va 1.1653 darajalarda yopilgan. Natijada, narx keng kanal ichida tebranib, faqat kuchli yangilik impulslariga reaksiya bildirmoqda, lekin aniq yo'nalishsiz harakatlanmoqda. Sabab oddiy: har bir buqaviy omilni ayiqcha omil muvozanatlashtirib yubormoqda.
Masalan, o'tgan hafta Jerom Pauellning yumshoq ritorikasi dollarga bosim o'tkazgan bo'lsa, Donald Tramp Xitoy bilan yangi savdo muzokaralarini e'lon qilib, aksincha, dollarga yordam berdi. Aslida, savdo muzokaralari Fed'ning monetar yumshatish siyosatiga qarshi bo'lishi kerak emas, ammo bozor bularni raqobatchi omillar sifatida qabul qilmoqda. Treyderlar kayfiyatini oson o'zgartirishmoqda — Fed'ning yumshoq bayonotlaridan Trampning savdo optimizmiga o'tishadi. Kecha dollar "bozorning past baholangan" aktivlaridan biri edi, bugun esa birdan "yetakchi"ga aylandi — Fed siyosatida o'zgarish bo'lmaganiga va "yumshoq" kutishlar kuchayishda davom etayotganiga qaramay.
Dollar mustahkamlanishi mantiqan asoslimi? Menimcha, yo'q. Faqat shuning o'zi ham yetarliki — Tramp bir oy ichida Xitoyga nisbatan pozitsiyasini bir necha marta o'zgartirgan, keskin tahdidlardan "tinchlik" bayonotlarigacha tebrangan.
Bundan tashqari, real siyosiy choralar hali ham savdo tangligini kuchaytirayotgani sezilmoqda. O'tgan haftadagi port bojlarining o'zaro oshirilishi hamon amalda. 14-oktabr kuni Xitoy AQShning bir nechta kema qurilish kompaniyalariga, jumladan Hanwha Shipping'ning besh sho'ba korxonasiga sanksiyalar joriy qildi.
Yana bir to'qnashuv belgisi — Xitoy nozik savdo sulhini buzib, kamyob metallarning eksportiga yangi cheklovlar kiritilishini e'lon qildi. Agar bu qoidalar 1-dekabrdan kuchga kirsa, Xitoydan eksport qilmoqchi bo'lgan kompaniyalar hukumatdan ruxsat olishlari va materiallarning aniq ishlatilish maqsadini ko'rsatishlari kerak bo'ladi. Ushbu metallar ilg'or texnologiyalar, jumladan AQSh harbiy jihozlari (masalan, qiruvchi samolyotlar) ishlab chiqarishida muhim o'rin tutadi. Pekin ochiqchasiga bildirdiki, litsenziyalar faqat tinch maqsadlar uchun beriladi.
Kamyob elementlar ta'minotidagi deyarli monopol mavqeyi sabab Xitoy muzokaralar oldidan o'z pozitsiyasini mustahkamlab oldi. Shunday ekan, Pekin faqat bojlarning qisqartirilishiga rozi bo'lishi ehtimoldan yiroq, demak, Tramp uchun bu muzokaralar oson kechmaydi.
Boshqacha aytganda, AQSh va Xitoy o'rtasidagi tanglikning yumshashi hozir Vashingtonga emas, Pekinga bog'liq. Ammo hozircha Xitoy bunday tashabbusni ko'rsatmagan, faqat "muzokaralarga ochiqmiz" degan bayonot bilan cheklanmoqda.
Bularning barchasi Tramp tez orada diplomatiyadan agressiv bosim siyosatiga qaytishini anglatadi, bu esa dollarga yana bosim o'tkazadi — ayniqsa, boshqa fundamental omillar ham unga qarshi bo'layotgan bir paytda.
Avval aytib o'tilganidek, bozorning "yumshoq Fed" kutishlari tobora kuchaymoqda. O'tgan hafta yakunida Fed'ning oktabr oyida stavkani 25 bazis punktga pasaytirish ehtimoli 100% ga yetdi. Dekabr oyida yana bir marta pasaytirish ehtimoli 94% ni tashkil etmoqda. Treyderlar hatto 50 punktga pasayish ehtimolini 6% deb baholamoqda, yanvar oyida esa yana bir pasayish uchun 50/50 ehtimol ko'rishmoqda.
Bu dovish kutishlar Fed vakillarining so'nggi chiqishlaridan keyin kuchaydi. Pauell mehnat bozorining sovuqlashuviga e'tibor qaratib, yaqin stavka pasaytirishni deyarli ochiq aytdi. Uning hamkasblari Kristofer Valler va Stiven Miran ham monetar yumshatishni qo'llab-quvvatlashdi — Miran hatto oktabr yig'ilishidayoq 50 bazis punktlik pasayish tarafdori ekanini bildirdi.
Ushbu dovish kayfiyat kelasi haftada CPI hisobotiga qarab o'zgaradi. AQShning sentabr oyi iste'mol narxlari indeksi yiliga 3.1% gacha tezlashishi kutilmoqda (avvalgi 2.9% dan), yadro inflyatsiya esa 3.1% darajasida qolishi prognoz qilinmoqda. Agar hisobot kutilganidan yuqori chiqsa, dekabrdagi stavka pasaytirish ehtimoli kamayadi va dollar kengroq qo'llab-quvvatlov topadi. Aksincha, ma'lumotlar sust chiqsa, "yumshoq Fed" kutishlari kuchayadi va dollar pasayishni davom ettiradi.
So'nggi ikki hafta ichida EUR/USD juftligi 1.1550 va 1.1730 oraliqda (Bollinger Bands past chegarasi va D1 dagi Kijun-sen chizig'i oralig'ida) savdo qilmoqda. Menimcha, juftlik yangi bozor signallariga impulsiv reaksiya ko'rsatgan holda shu koridor ichida qoladi. Yirik harakat uchun asosiy fundamental omillar bir yo'nalishda uyg'unlashishi kerak.
Masalan, agar Tramp Xitoyga qarshi agressiv ritorikaga qaytsa va AQSh inflyatsiyasi sustlashsa, xaridorlar EUR/USD juftligini 1.1730 dan yuqoriga surishga urinadi. Aksincha, agar Xitoy murosaviy qadamlarga o'tsa va AQSh inflyatsiyasi kutilganidan yuqori chiqsa, sotuvchilar juftlikni 1.15 zonasi tomon tortishi mumkin.
Yuqori noaniqlik sharoitida kelayotgan hafta nihoyat muvozanatni buzishi va EUR/USD treyderlariga navbatdagi yirik harakat yo'nalishini aniqlashga yordam berishi mumkin.
