Tepat 281 hari dari sekarang — pada 15 Mei 2026 — tempoh Jerome Powell sebagai Pengerusi Fed akan berakhir. Dengan hanya berbaki sedikit lebih sembilan bulan sebelum "Hari-H", Rumah Putih sudah pun bersiap sedia untuk proses peralihan.
Donald Trump pernah cuba menyingkirkan Powell semasa penggal pertamanya sebagai presiden (walaupun beliau yang melantik Powell), namun tidak menemui asas undang-undang untuk berbuat demikian. Ironinya, Powell telah dilantik semula ketika ketiadaan Trump di Pejabat Oval, di bawah pentadbiran Joe Biden. Maka, sebaik kembali ke Rumah Putih, presiden Republikan itu sekali lagi berdepan masalah yang sama — dan sekali lagi gagal menyelesaikannya. Kali ini, bagaimanapun, pasukan Trump menggunakan taktik tekanan yang lebih keras — bermula daripada gesaan terbuka supaya Powell meletakkan jawatan, hinggalah kepada tuduhan salah urus serta pembaziran wang pembayar cukai (iaitu skandal pembaikan semula ibu pejabat Fed yang menelan kos tinggi).
Powell bertahan menghadapi semua serangan tersebut, sambil menegaskan bahawa beliau hanya akan meletakkan jawatan awal "jika beliau meninggal dunia." Malah, Mahkamah Agung AS turut menyokongnya, dengan memutuskan bahawa Pengerusi Fed tidak boleh dipecat hanya kerana perbezaan pendapat politik.
Dengan kata lain, Trump hanya boleh menunggu sehingga tempoh Powell tamat. Namun, beliau masih berpeluang mempengaruhi dasar Fed lebih awal — meskipun melalui saluran lain. Sebelum ini, media Amerika (terutamanya The Wall Street Journal) membuat spekulasi bahawa Presiden AS akan melemahkan kedudukan Powell dengan mengumumkan Pengerusi Fed seterusnya lebih awal daripada jangkaan. Kini, strategi itu nampaknya telah berubah. Menurut penganalisis Wolfe Research, Presiden merancang memanfaatkan kekosongan kerusi dalam Lembaga Fed bagi melantik pengganti Powell.
Pada Jumaat lalu, diumumkan bahawa Gabenor Fed, Adriana Kugler, akan meletakkan jawatan lebih awal pada 8 Ogos — beberapa bulan sebelum tempohnya berakhir. Menurut siaran akhbar rasmi Fed, beliau berundur untuk kembali mengajar di Universiti Georgetown pada musim luruh ini. Walaupun ada spekulasi bahawa Kugler berbuat demikian demi memberi laluan kepada calon pilihan Trump, beliau bukanlah individu yang lazim dikaitkan dengan simpati terhadap Trump atau Parti Republikan. Pertama, beliau dilantik oleh Joe Biden dan sebelum itu pernah berkhidmat di Jabatan Buruh di bawah pentadbiran Barack Obama. Kedua, beliau sering mengemukakan pandangan yang bertentangan dengan pendirian Republikan, khususnya Trump — termasuk menyokong dasar monetari yang berhati-hati.
Walau bagaimanapun, peletakan jawatan Kugler jelas memberi kelebihan kepada Trump. Seawal Jumaat ini — atau dalam beberapa hari akan datang — Presiden dijangka menamakan seseorang untuk mengisi kerusi kosong dalam Lembaga Fed. Selepas itu, Senat akan mengundi untuk mengesahkan atau menolak calon tersebut. Dengan Republikan menguasai kedua-dua dewan Kongres, hampir tiada keraguan bahawa "orang Trump" akan diluluskan.
Ramai penganalisis berpendapat Trump mungkin pada masa yang sama mengumumkan bahawa Gabenor Fed baharu ini akan menjadi pengganti Powell.
Strateginya ialah menempatkan seorang "pengerusi bayangan" secara tidak rasmi di dalam Fed — individu yang secara beransur-ansur akan melemahkan autoriti Powell, menjadikannya sekadar 'itik tempang'. Perkembangan sebegini sudah pasti memberi tekanan kepada dolar AS, kerana pasaran akan mula memberi reaksi terhadap retorik "pengerusi menunggu giliran" tersebut.
Selain itu, sebahagian pegawai Fed mungkin mula berpihak kepada calon pilihan Trump. Sebagai peringatan, pada mesyuarat Fed bulan Julai lalu, dua Gabenor — Christopher Waller dan Michelle Bowman — telah menyimpang daripada pendirian majoriti dengan mengundi menyokong pemotongan kadar faedah. Ini merupakan kali pertama sejak Disember 1993.
Kini, persoalan utamanya: Siapakah yang akan menggantikan Adriana Kugler? Menurut Trump, Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent (yang sebelum ini dianggap calon utama), telah menyatakan hasrat untuk kekal di jawatannya sekarang. Akibatnya, senarai calon berpotensi dikatakan mengecil kepada empat individu. Kata Trump, senarai itu terdiri daripada "dua Kevin" dan "dua lelaki baik" (yang namanya tidak didedahkan).
"Dua Kevin" tersebut ialah Pengarah Majlis Ekonomi Negara, Kevin Hassett, dan bekas Gabenor Fed, Kevin Warsh. Sementara "dua lelaki baik" masih misteri, walaupun khabar angin mengatakan salah seorang daripadanya mungkin Gabenor Fed semasa, Christopher Waller, penyokong lantang pemotongan kadar faedah.
Media terkemuka AS seperti WSJ, FT, Reuters dan Bloomberg melaporkan bahawa Trump mungkin akhirnya memilih Kevin Hassett, yang memiliki dua kelebihan utama: kesetiaan kepada Trump dan keselarasan pandangan dengannya.
Pada tahap ini, hampir pasti mana-mana calon yang diumumkan akan memenuhi kriteria tersebut — kali ini, Trump tidak mungkin "tersalah pilih" seperti yang berlaku dengan Powell.
Oleh itu, teras persoalan sebenar bukanlah siapa yang akan menggantikan Kugler, tetapi sama ada Trump akan secara terbuka menamakan individu itu sebagai pengganti Powell.
Persoalan ini mungkin terjawab dalam beberapa hari akan datang — berkemungkinan seawal Jumaat, 8 Ogos. Memandangkan faktor ini, pengambilan kedudukan jual EUR/USD tidak digalakkan pada masa ini, walaupun pasangan tersebut sedang membuat pembetulan menurun yang agak kukuh. Pengganti Kugler bukanlah isu teknikal, tetapi isu politik — yang mampu mencetuskan turun naik ketara dalam pasaran mata wang, dan besar kemungkinan tidak memihak kepada dolar AS.
