Dans exactement 281 jours—le 15 mai 2026—le mandat de Jerome Powell en tant que président de la Fed arrivera à son terme. Avec un peu plus de neuf mois avant le "Jour J," la Maison Blanche se prépare déjà à cette transition.
Donald Trump a tenté de destituer Powell lors de sa première présidence (malgré l'avoir nommé), mais n'a pas trouvé de motifs légaux pour le faire. Ironiquement, Powell a été renommé pendant l'absence de Trump à la Maison-Blanche, sous l'administration de Joe Biden. Ainsi, en revenant à la Maison Blanche, le président républicain a de nouveau fait face au même problème—et une fois de plus n'a pas réussi à le résoudre. Cette fois, cependant, l'équipe de Trump a utilisé des tactiques de pression plus sévères—allant des appels publics à la démission de Powell aux accusations de mauvaise gestion et de gaspillage de l'argent des contribuables (à savoir, le scandale autour de la coûteuse rénovation du siège de la Fed).
Powell a résisté à toutes les attaques, déclarant qu'il ne partirait plus tôt "que s'il décède." De plus, la Cour suprême des États-Unis l'a soutenu, statuant que le président de la Fed ne peut être destitué pour des désaccords politiques.
En d'autres termes, Trump n'a d'autre choix que d'attendre que le mandat de Powell expire. Cependant, il peut toujours influencer la politique de la Fed bien plus tôt — mais par d'autres moyens. Auparavant, les médias américains (notamment The Wall Street Journal) avaient spéculé que le président américain affaiblirait la position de Powell en annonçant à l'avance le prochain président de la Fed. Maintenant, cette stratégie semble avoir évolué. Selon les analystes de Wolfe Research, le Président prévoit d'utiliser un siège vacant au Conseil de la Fed pour nommer le successeur de Powell.
Vendredi dernier, il a été annoncé que la gouverneure de la Fed, Adriana Kugler, quittera ses fonctions le 8 août — plusieurs mois avant la fin de son mandat. Selon le communiqué de presse officiel de la Fed, elle a démissionné pour reprendre son enseignement à l'Université de Georgetown cet automne. Bien que des spéculations aient circulé sur le fait que Kugler ait pris une décision politique pour laisser la place au protégé de Trump, elle n'est pas généralement associée à des sympathies pour Trump ou le Parti républicain. Premièrement, elle a été nommée par Joe Biden et avait auparavant travaillé au Département du Travail sous Barack Obama. Deuxièmement, elle a soutenu des positions souvent contraires aux positions du Parti républicain et surtout de Trump — comme prôner une politique monétaire prudente.
Quoi qu'il en soit, la démission de Kugler profite à Trump. Dès ce vendredi — ou dans les jours à venir — le Président devrait nommer quelqu'un pour occuper son siège vacant au Conseil de la Fed. Par la suite, le Sénat votera pour confirmer ou rejeter le candidat. Étant donné que les républicains contrôlent les deux chambres du Congrès, il y a peu de doute que « la personne de Trump » sera confirmée.
De nombreux analystes pensent que Trump annoncera simultanément ce nouveau gouverneur de la Fed comme le successeur prévu de Powell.
L'idée ici est d'installer un « président de l'ombre » informel au sein de la Fed — quelqu'un qui affaiblirait progressivement l'autorité de Powell, le réduisant à un canard boiteux. Ce développement pèserait sans aucun doute sur le dollar américain, car les marchés commenceraient à réagir à la rhétorique du « président en attente ».
De plus, certains responsables de la Fed pourraient commencer à s'aligner sur le protégé de Trump. Rappelons la réunion de la Fed de juillet, où deux gouverneurs — Christopher Waller et Michelle Bowman — ont rompu les rangs et ont voté en faveur d'une baisse des taux. Cela a été la première instance de ce type depuis décembre 1993.
Maintenant, la question clé est : qui remplacera Adriana Kugler ? Selon Trump, le secrétaire au Trésor Scott Bessent (autrefois considéré comme un candidat de premier choix) a exprimé son intention de rester dans son rôle actuel. Par conséquent, la liste des candidats potentiels se serait réduite à quatre individus. Selon Trump, cette liste comprend « deux Kevins » et « deux bons gars » (dont il n'a pas révélé les noms).
Les « Kevins » sont le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett et l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh. Quant aux « deux bons gars », leurs identités demeurent inconnues, bien que des rumeurs suggèrent que l'un d'eux pourrait être le gouverneur actuel de la Fed Christopher Waller, un fervent défenseur des baisses de taux.
Les principaux médias américains (WSJ, FT, Reuters, Bloomberg) rapportent que Trump pourrait finalement choisir Kevin Hassett, qui a deux avantages clés : sa loyauté envers Trump et son alignement avec ses vues.
À ce stade, on peut supposer que tout candidat annoncé répondra à ces critères — cette fois, Trump ne fera probablement « pas d'erreur » comme il l'a fait avec Powell.
Ainsi, l'intrigue principale ne réside pas dans qui remplacera Kugler, mais si Trump nommera publiquement cette personne comme successeur de Powell.
Cette question pourrait être résolue dans les prochains jours — possiblement dès ce vendredi 8 août. Compte tenu de ce facteur, entrer dans des positions courtes sur EUR/USD n'est pas recommandé pour l'instant, malgré le repli correctif relativement fort de la paire. Le remplacement de Kugler n'est pas une question technique, mais plutôt politique — une question qui pourrait déclencher une volatilité significative sur le marché des changes, probablement pas en faveur du dollar.
