正好在現在起 281 天後——即 2026 年 5 月 15 日——Jerome Powell 的美聯儲主席任期將到期。距離“D 日”（即任期結束日）僅剩九個多月，白宮已經在為過渡做準備。

唐納德·特朗普在其第一個總統任期內曾試圖解除 Powell 的職位（儘管他是自己任命的），但沒有找到法律依據。具有諷刺意味的是，Powell 在特朗普不在椭圆办公室期間，在喬·拜登政府的領導下被重新任命。因此，當共和黨總統重返白宮時，再次面臨同樣的問題——但再次無法解決。此次，特朗普的團隊訴諸於更嚴厲的壓力策略——從公開呼吁 Powell 辭職，到指責其管理不善和浪費納稅人的錢（尤其是有關耗資巨大的聯邦儲備大樓翻新醜聞）。

Powell 經受住了所有的攻擊，聲明他只會在“死亡”時提前下台。此外，美國最高法院也支持了他，裁定因政治分歧而無法解雇聯儲主席。

換句話說，特朗普只能等待鮑威爾的任期結束。然而，他仍然可以通過其他手段更早地影響美聯儲的政策。此前，美國媒體（尤其是華爾街日報）揣測美國總統將通過提前宣布下一任美聯儲主席來削弱鮑威爾的地位。現在，這一策略似乎已經有所進展。根據Wolfe Research的分析師稱，總統計劃利用美聯儲董事會的一個空缺席位來任命鮑威爾的繼任者。

上週五，宣布美聯儲理事Adriana Kugler將在8月8日提前卸任——距離她的任期結束還有好幾個月。根據美聯儲的官方新聞稿，她辭職是為了在今年秋天回到喬治城大學教書。儘管有猜測稱Kugler此舉是為了給特朗普的門生騰出位置的政治舉動，但她並非通常被認為與特朗普或共和黨有交情的人。首先她是由喬·拜登任命的，之前曾在巴拉克·奧巴馬領導下的勞工部工作。其次，她曾推動的一些觀點經常與共和黨，尤其是特朗普相關的立場相悖，例如倡導謹慎的貨幣政策。

儘管如此，Kugler的辭職對特朗普有利。最早可能在本週五——或在接下來的幾天——總統預計將提名某人填補她在美聯儲董事會的空缺席位。在那之後，參議院將投票決定是否確認提名。考慮到共和黨控制著國會兩院，“特朗普的人”被確認的可能性很大。

許多分析師認為，特朗普將同時宣布這位新提名的美聯儲理事為鮑威爾的意圖繼任者。

這一想法是建立一位非正式的“影子主席”在美聯儲內部——一個逐漸削弱鮑威爾權威、令其成為跛腳鴨的人。這一發展無疑會影響美元，因為市場將開始回應“候任主席”的言辭。

此外，一些美聯儲官員可能會開始與特朗普的門生站在一起。回顧7月的美聯儲會議，兩位理事——Christopher Waller和Michelle Bowman——打破了團隊立場，投票支持降息。這是自1993年12月以來的首次此類情況。

現在，關鍵問題是：誰將取代Adriana Kugler？據特朗普稱，財政部長Scott Bessent（曾被認為是頂尖候選人）表示他希望留在當前的職位。結果，潛在候選人的名單據說縮水到了四人。據特朗普透露，此名單中包括“兩個Kevin”和“兩個好人”（名字未揭曉）。

這“兩個Kevin”是國家經濟委員會主任Kevin Hassett和前美聯儲理事Kevin Warsh。至於“兩個好人”，身份仍不為人知，但有傳聞稱其中一位可能是現任美聯儲理事Christopher Waller，一位主張降息的明顯支持者。

美國主流媒體（華爾街日報、金融時報、路透社、彭博社）報導稱，特朗普可能最終選擇Kevin Hassett，他具備的兩個關鍵優勢是 : 對特朗普的忠誠及與其觀點一致。

在此階段，可以安全假設任何公佈的候選人都會符合這些標準——這次，特朗普不太可能重蹈他在任命鮑威爾時的“錯誤”。

因此，主要的懸念不在於誰將取代Kugler，而在於特朗普是否會公開宣布該人將成為鮑威爾的繼任者。

這一問題可能會在接下來的幾天內得到解答——可能就在8月8日星期五。在考慮此因素的情況下，儘管歐元/美元匯率有相對強勁的糾正回撤，但目前不建議進行空頭倉位。Kugler的替換不是技術問題，而是政治問題——可能在貨幣市場引發重大波動，最有可能不利於美元。