黃金或將面臨挑戰，但這些挑戰將是短暫的。儘管出現了一系列來自不同來源的疲弱數據，但金融市場似乎已接受美聯儲不會在十二月下調聯邦基金利率。然而，衍生品顯示一月份有68%的可能性會放寬貨幣政策，借貸成本可能下降多達50個基點。

毫不意外，約有26%的管理著約4,750億美元資產的172位金融經理偏好將貴金屬作為2026年的首選。唯一超過它的是日元，根據美國銀行的一項調查顯示，日元獲得了30%的投票率。Saxo Bank認為，XAU/USD的強韌性來自於央行和對沖基金吸收了散戶投資者的賣壓。

2026年金融經理的首選資產

儘管十月底出現暴跌，但貴金屬自2025年初已上漲超過50%，並朝著自1979年以來的最佳年度表現邁進。美元走強以及美國國庫券收益率上升對黃金造成阻力。然而，也有利好因素；地緣政治因素保持不變，美國國債正在迅速增加，而各國央行在黃金市場上仍然相當活躍。

Goldman Sachs宣稱，美國在九月份購買了64噸黃金，比八月增加了三倍。此外，中國人民銀行將其黃金儲備增加了15噸，正式報告的數字為1.24噸。根據該銀行的說法，監管機構的平均每月購買量預期為80噸。這樣的趨勢使Goldman Sachs能夠維持其至2026年底時每盎司$4,900的預測。

黃金與其他資產的動態關係

黃金能否在2026年恢復上升趨勢？這在很大程度上取決於白宮的決策。唐納德·特朗普已經暫時停止了對美聯儲降低聯邦基金利率的施壓運動。然而，美國總統放棄這一想法的可能性不大。他認為借貸成本應降至1%，這將比現有水平下降300個基點。

根據彭博社的模型，如果這種情況發生，美國經濟可能在2026年顯著加速。然而，一個無法控制的通脹情景可能會在2027年導致破壞性的滯脹和經濟衰退。因此，黃金可能會出現波動的動態：在利率下跌和美元疲軟時上升，然後因經濟強勁而開始下跌，隨後再度上漲。

目前，投資者專注於美國10月FOMC會議紀要和9月就業統計數據。這些數據將如何影響XAU/USD呢？

從技術面來看，日線圖上，黃金正在形成1-2-3反轉形態及三角形。若金價跌破$4,040及$4,000，可能表明空頭頭寸的增加；而若突破每盎司$4,210，則可能顯示潛在的買入機會。