Cặp EUR/USD đã trượt sau những biến động giá gần đây. Trong hai ngày qua, những người bán đã tích cực thử nghiệm rào cản giá này (mức thấp vào thứ Tư là 1.1470) nhưng không thành công. Mỗi khi giá tiến gần đến 1.1480, xu hướng giảm sẽ mất đà và người mua EUR/USD lại chiếm ưu thế. Kết quả là cặp tiền này đã chuyển khỏi khu vực 14 con số và ổn định trên mục tiêu 1.1500.

Một câu hỏi hợp lý đặt ra: chúng ta đang đối mặt với sự điều chỉnh hay sự đảo chiều xu hướng?

Trước hết, cần lưu ý rằng đồng đô la đã thực tế phớt lờ các báo cáo kinh tế vĩ mô công bố hôm thứ Tư, mặc dù triển vọng được "xanh hóa". Cụ thể, báo cáo ADP phản ánh sự gia tăng 42,000 việc làm trong khu vực tư nhân của Mỹ. Con số này không chỉ thoát khỏi vùng tiêu cực (với mức giảm 29,000 việc làm ghi nhận vào tháng 9) mà còn vượt qua dự đoán (dự báo là +30,000). Một chỉ số kinh tế vĩ mô khác - chỉ số hoạt động dịch vụ ISM - cũng được công bố trong vùng xanh. Thay vì mức tăng dự kiến lên 50.8, chỉ số đã tăng lên 52.4, đánh dấu mức cao nhất trong tám tháng.

Vậy tại sao các nhà đầu tư trên thị trường lại phản hồi lạnh lùng với những công bố này? Cuối cùng, các báo cáo này làm dịu đà giảm giá, cho phép người mua lấy lại thế chủ động. Những hạn chế của chúng là gì?

Thực tế, có những "hạn chế" quan trọng. Ví dụ, con số chính từ ADP cho thấy thị trường lao động Mỹ không ở trạng thái tốt nhất. Kết quả 42,000 là yếu (so với một năm trước, vào tháng 10 năm 2024, báo cáo ADP cho thấy việc làm trong khu vực tư nhân tăng 240,000). Thêm vào đó, tăng trưởng tập trung vào một số ít ngành và các công ty lớn, trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa đang sa thải nhân viên hoặc không tuyển thêm người mới. Điều này báo hiệu hoạt động kinh tế phân bổ không đồng đều. Thành phần tiền lương của báo cáo cũng không ấn tượng: tăng trưởng tiền lương không tăng tốc, giảm áp lực lên thị trường lao động.

Chỉ số hoạt động dịch vụ ISM cũng có những hạn chế riêng; mặc dù con số chính đạt mức cao nhất trong tám tháng là 52.4, nhưng chỉ số việc làm vẫn dưới mức 50 điểm, chỉ ra sự suy giảm, ở mức 48.2 trong tháng 10. Tăng trưởng việc làm yếu trong lĩnh vực dịch vụ (vốn rất quan trọng đối với thị trường lao động) làm tăng nguy cơ suy giảm tăng trưởng kinh tế.

Chúng ta cũng có thể nhớ lại chỉ số sản xuất ISM công bố tại Mỹ hôm thứ Hai. Chỉ số kinh tế quan trọng này giảm xuống 48.7, dưới mức dự báo 49.4. Trong hai tháng trước đó, chỉ số này đã cho thấy xu hướng tăng, nhưng vào tháng 10 đã rơi vào khu vực đỏ, phản ánh tình hình xấu đi trong lĩnh vực sản xuất. Chỉ số đã nằm trong vùng suy giảm tám tháng liên tiếp kể từ tháng Ba năm nay.

Báo cáo ADP và các chỉ số ISM không "viết lại" bức tranh cơ bản liên quan đến cặp EUR/USD. Các nhà giao dịch vẫn không loại trừ khả năng Fed có thể cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12. Khả năng diễn ra kịch bản này hiện được ước tính là 70% theo dữ liệu từ CME FedWatch.

Theo tôi, số phận của cuộc họp tháng 12 sẽ được quyết định bởi Non-Farm Payrolls (NFP), nhưng, như đã biết, do tình trạng đóng cửa liên tục, báo cáo NFP (cũng như các báo cáo chính thức khác ngoài CPI) đang không được công bố.

Một số nhà phân tích dự đoán rằng đợt đóng cửa năm 2025, đã trở thành đợt dài nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, có thể kết thúc vào giữa tháng 11 - điều này đồng nghĩa rằng nếu không, cả hai đảng, Đảng Cộng hòa và Đảng Dân chủ, sẽ phải đối mặt với thiệt hại bầu cử. Các chuyên gia khác không đồng ý với những dự báo lạc quan như vậy, tuyên bố rằng trong tình hình hiện tại, tổn thất bầu cử chủ yếu sẽ do Đảng Cộng hòa gánh chịu. Họ dựa trên kết quả các cuộc bầu cử địa phương ở New York, New Jersey, và Virginia, nơi các thành viên của Đảng Dân chủ đã chiến thắng một cách thuyết phục. Những kết quả như vậy có thể khuyến khích các thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ tiếp tục chặn các sáng kiến của Nhà Trắng, đặc biệt là về các vấn đề ngân sách.

Sự lôi cuốn vẫn còn, và do đó thông tin trống trải vẫn tồn tại. Trong khi đó, người bán EUR/USD cần hỗ trợ thông tin bổ sung để phá vỡ mức hỗ trợ 1.1480. Cuộc tấn công thất bại vào rào cản giá này đã cho phép người mua giành lại thế chủ động và sắp xếp một đợt phục hồi điều chỉnh. Chỉ khi người mua EUR/USD thấy các báo cáo NFP thuận lợi mới có thể xác nhận sự đảo chiều xu hướng.

Hiện tại, cặp tiền đang thử nghiệm mức kháng cự trung gian tại 1.1530, tương ứng với đường trên của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ bốn giờ. Nếu người mua vượt qua mức này, các mục tiêu tiếp theo cho xu hướng tăng sẽ là các mức 1.1570 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ ngày) và 1.1590 (đường biên dưới của đám mây Kumo trên H4, cũng là đường giữa của Bollinger Bands trên D1).