La paire EUR/USD a dérivé après les mouvements de prix récents. Au cours des deux derniers jours, les vendeurs ont activement testé cette barrière de prix (le point bas de mercredi était à 1,1470), mais sans succès. Chaque fois que le prix s'approchait de 1,1480, le mouvement baissier perdait de l'élan et les acheteurs d'EUR/USD prenaient le dessus. En conséquence, la paire s'est éloignée de la zone des 1,14 et s'est stabilisée au-dessus de l'objectif de 1,1500.
Une question logique se pose : assistons-nous à une correction ou à un retournement de tendance ?
Tout d'abord, il convient de noter que le dollar a effectivement ignoré les rapports macroéconomiques de mercredi, malgré leurs perspectives "positives". Plus précisément, le rapport ADP a reflété une augmentation de 42 000 emplois dans le secteur privé aux États-Unis. Ce chiffre est non seulement sorti du territoire négatif (avec une baisse de 29 000 emplois enregistrée en septembre), mais il a également dépassé les attentes (la prévision était de +30 000). Un autre indicateur macroéconomique—l'indice d'activité des services ISM—a également été publié en zone positive. Au lieu de la croissance prévue à 50,8, il est monté à 52,4, atteignant un niveau plus haut en huit mois.
Alors pourquoi les participants du marché ont-ils réagi si froidement à ces publications? En fin de compte, ces rapports ont atténué l'élan baissier, permettant aux acheteurs de reprendre l'initiative. Quels sont leurs défauts?
En effet, il y a des "défauts" significatifs. Par exemple, le chiffre principal de l'ADP lui-même indique que le marché du travail américain n'est pas dans la meilleure forme. Le résultat de 42 000 est faible (à titre de comparaison, il y a un an, en octobre 2024, le rapport ADP montrait une croissance de l'emploi dans le secteur privé à 240 000). De plus, la croissance s'est concentrée dans quelques secteurs et grandes entreprises, tandis que les petites et moyennes entreprises licencient ou n'embauchent pas de nouveaux employés. Cela signale que l'activité économique est inégalement répartie. La composante salariale du rapport a également fait défaut: la croissance des salaires ne s'accélère pas, ce qui réduit la pression sur le marché du travail.
L'indice d'activité des services ISM a aussi ses défauts; bien que la valeur principale ait effectivement atteint un sommet de huit mois à 52,4, l'indice d'emploi reste en dessous de la barre des 50 points, indiquant une contraction, à 48,2 en octobre. La faible croissance de l'emploi dans le secteur des services (essentiel pour le marché du travail) augmente le risque de ralentissement de la croissance économique.
Nous pourrions également rappeler l'indice manufacturier ISM publié aux États-Unis lundi. Cet indicateur macroéconomique clé est tombé à 48,7, au-dessous des prévisions de 49,4. Au cours des deux mois précédents, cet indicateur montrait une tendance à la hausse, mais en octobre il est retombé dans la zone rouge, reflétant une détérioration de la situation dans le secteur manufacturier. L'indice est en territoire de contraction depuis huit mois consécutifs depuis mars de cette année.
Le rapport ADP et les indices ISM n'ont pas "réécrit" le tableau fondamental concernant la paire EUR/USD. Les traders n'excluent toujours pas la possibilité que la Fed puisse réduire le taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de décembre. La probabilité de ce scénario est actuellement estimée à 70 % par les données de CME FedWatch.
À mon avis, le sort de la réunion de décembre sera déterminé par les Non-Farm Payrolls (NFP), mais, comme on le sait, en raison de la fermeture actuelle du gouvernement, les rapports NFP (ainsi que d'autres rapports officiels en dehors du CPI) ne sont pas publiés.
Plusieurs analystes estiment que la fermeture de 2025, qui est devenue la plus longue de l'histoire des États-Unis, pourrait se terminer d'ici mi-novembre, ce qui implique que, sinon, les deux partis, Républicains et Démocrates, subiraient des pertes électorales. D'autres experts ne sont pas d'accord avec ces prévisions optimistes, affirmant que dans la situation actuelle, les pertes électorales seront principalement supportées par les Républicains seuls. Ils basent leur position sur les résultats des élections locales à New York, New Jersey et Virginie, où les membres du Parti Démocrate ont remporté de manière convaincante. De tels résultats pourraient encourager les sénateurs démocrates à continuer de bloquer les initiatives de la Maison Blanche, notamment sur les questions budgétaires.
L'intrigue demeure, et ainsi le vide d'information persiste. Entre-temps, les vendeurs d'EUR/USD ont besoin d'un soutien informationnel supplémentaire pour percer le niveau de support de 1,1480. L'attaque échouée sur cette barrière de prix a permis aux acheteurs de reprendre l'initiative et d'organiser un rebond correctif. Un renversement de tendance ne peut être confirmé que si les acheteurs d'EUR/USD voient des rapports NFP favorables.
Actuellement, la paire teste un niveau de résistance intermédiaire à 1,1530, qui correspond à la ligne supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur le graphique en quatre heures. Si les acheteurs franchissent ce niveau, les prochains objectifs de mouvement à la hausse seront des niveaux de 1,1570 (la ligne Tenkan-sen sur le graphique journalier) et 1,1590 (la limite inférieure du nuage Kumo sur H4, ainsi que la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur D1).
