لقد انحرف زوج اليورو/الدولار الأمريكي بعد حركة السعر الأخيرة. خلال اليومين الماضيين، كان الدببة يختبرون بنشاط هذا الحاجز السعري (كان الانخفاض يوم الأربعاء عند 1.1470)، ولكن دون جدوى. كلما اقترب السعر من 1.1480، كان الزخم الهبوطي يفقد قوته، ويتولى المشترون لليورو/الدولار الأمريكي القيادة. ونتيجة لذلك، ابتعد الزوج عن منطقة 14-رقم واستقر فوق الهدف 1.1500.
يطرح سؤال منطقي: هل نتعامل مع تصحيح أم انعكاس للاتجاه؟
أولاً وقبل كل شيء، يجب ملاحظة أن الدولار تجاهل بشكل فعّال التقارير الاقتصادية الكلية ليوم الأربعاء، على الرغم من توقعاتها "الإيجابية". على وجه التحديد، أظهر تقرير ADP زيادة قدرها 42,000 وظيفة في القطاع الخاص الأمريكي. لم يخرج هذا الرقم فقط من المنطقة السلبية (مع تسجيل انخفاض قدره 29,000 وظيفة في سبتمبر) بل تجاوز أيضًا التوقعات (كان التوقع +30,000). كما تم نشر مؤشر نشاط الخدمات ISM في المنطقة الإيجابية. بدلاً من النمو المتوقع إلى 50.8، ارتفع إلى 52.4، مسجلاً أعلى مستوى له في ثمانية أشهر.
إذن، لماذا كان رد فعل المشاركين في السوق باردًا تجاه هذه الإصدارات؟ في النهاية، خففت هذه التقارير من الزخم الهبوطي، مما سمح للمشترين باستعادة المبادرة. ما هي عيوبها؟
في الواقع، هناك "عيوب" كبيرة. على سبيل المثال، يشير الرقم الرئيسي لتقرير ADP نفسه إلى أن سوق العمل الأمريكي ليس في أفضل حالاته. نتيجة 42,000 ضعيفة (للمقارنة، قبل عام، في أكتوبر 2024، أظهر تقرير ADP نموًا في وظائف القطاع الخاص قدره 240,000). بالإضافة إلى ذلك، كان النمو مركزًا في عدد قليل من القطاعات والشركات الكبيرة، بينما تقوم الشركات الصغيرة والمتوسطة إما بتسريح الموظفين أو لا توظف موظفين جدد. هذا يشير إلى أن النشاط الاقتصادي موزع بشكل غير متساوٍ. كما أن عنصر الأجور في التقرير لم يرق إلى المستوى المطلوب: نمو الأجور لا يتسارع، مما يخفف الضغط على سوق العمل.
مؤشر نشاط الخدمات ISM لديه عيوبه أيضًا؛ على الرغم من أن الرقم الرئيسي قد وصل بالفعل إلى أعلى مستوى له في ثمانية أشهر عند 52.4، إلا أن مؤشر التوظيف لا يزال أقل من علامة 50 نقطة، مما يشير إلى الانكماش، حيث بلغ 48.2 في أكتوبر. النمو الضعيف في التوظيف في قطاع الخدمات (الذي يعد حيويًا لسوق العمل) يزيد من خطر تباطؤ النمو الاقتصادي.
قد نتذكر أيضًا مؤشر التصنيع ISM الذي نُشر في الولايات المتحدة يوم الاثنين. هذا المؤشر الاقتصادي الكلي الرئيسي انخفض إلى 48.7، أقل من التوقعات البالغة 49.4. على مدى الشهرين السابقين، أظهر هذا المؤشر اتجاهًا تصاعديًا، ولكن في أكتوبر انخفض إلى المنطقة السلبية، مما يعكس تدهور الوضع في قطاع التصنيع. كان المؤشر في منطقة الانكماش لمدة ثمانية أشهر متتالية منذ مارس من هذا العام.
لم "تعيد كتابة" تقرير ADP ومؤشرات ISM الصورة الأساسية المتعلقة بزوج اليورو/الدولار الأمريكي. لا يزال المتداولون لا يستبعدون إمكانية أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر. حاليًا، تُقدر احتمالية هذا السيناريو بنسبة 70% وفقًا لبيانات CME FedWatch.
في رأيي، سيتم تحديد مصير اجتماع ديسمبر بواسطة تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP)، ولكن، كما هو معروف، بسبب الإغلاق المستمر، لا يتم نشر تقارير NFP (وكذلك التقارير الرسمية الأخرى باستثناء مؤشر أسعار المستهلكين).
يقدر العديد من المحللين أن الإغلاق في عام 2025، الذي أصبح الأطول في تاريخ الولايات المتحدة، قد ينتهي بحلول منتصف نوفمبر—مما يعني أنه بخلاف ذلك، سيواجه كلا الحزبين، الجمهوريين والديمقراطيين، خسائر انتخابية. يختلف خبراء آخرون مع هذه التوقعات المتفائلة، مدعين أنه في الوضع الحالي، ستتحمل الخسائر الانتخابية بشكل أساسي من قبل الجمهوريين وحدهم. يستندون في موقفهم إلى نتائج الانتخابات المحلية في نيويورك، نيوجيرسي، وفيرجينيا، حيث فاز أعضاء الحزب الديمقراطي بشكل مقنع. يمكن أن تشجع هذه النتائج أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين على مواصلة عرقلة مبادرات البيت الأبيض، خاصة في الأمور المتعلقة بالميزانية.
تبقى الإثارة، وبالتالي يستمر الفراغ المعلوماتي. في هذه الأثناء، يحتاج بائعو زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى دعم معلوماتي إضافي لاختراق مستوى الدعم 1.1480. سمح الهجوم الفاشل على هذا الحاجز السعري للمشترين باستعادة المبادرة وتنظيم ارتداد تصحيحي. يمكن تأكيد انعكاس الاتجاه فقط إذا رأى المشترون لزوج اليورو/الدولار الأمريكي تقارير NFP مواتية.
حاليًا، يختبر الزوج مستوى مقاومة وسيط عند 1.1530، والذي يتوافق مع الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني لأربع ساعات. إذا اخترق المشترون هذا المستوى، ستكون الأهداف التالية للحركة الصعودية هي مستويات 1.1570 (خط Tenkan-sen على الرسم البياني اليومي) و1.1590 (الحد السفلي لسحابة Kumo على H4، وأيضًا الخط الأوسط لمؤشر Bollinger Bands على D1).
