Bắt đầu từ ngày 24 tháng 6, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu trước Quốc hội qua hai ngày, trình bày báo cáo chính sách tiền tệ bán niên. Vào thứ Ba, ông ấy sẽ phát biểu trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và vào thứ Tư, ông ấy sẽ xuất hiện trước Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện.

Trong suốt năm, chỉ có một vài sự kiện lịch trình quan trọng có sự góp mặt của Chủ tịch Fed (không tính các buổi họp báo sau cuộc họp). Những sự kiện này bao gồm diễn đàn kinh tế ở Sintra, Bồ Đào Nha, hội nghị quốc tế tại Jackson Hole, và các sự kiện do Câu lạc bộ Kinh tế Washington tổ chức. Tuy nhiên, trong những địa điểm này, Chủ tịch hoạt động tự chủ hơn—mặc dù người điều hành hay người tham gia có thể đặt câu hỏi, Powell thường có thể lảng tránh hoặc trả lời mập mờ. Ngược lại, các buổi điều trần trước Quốc hội mỗi nửa năm nổi bật hơn. Các câu hỏi đến từ các nhà lập pháp, khuyến khích các câu trả lời cụ thể và toàn diện hơn. Đây là lý do cho cái mà mọi người gọi là "marathon hai ngày" của Powell có ý nghĩa đặc biệt.

Powell có thể thảo luận về điều gì? Ông có gây ra biến động trong cặp EUR/USD không?

Hãy cùng nhắc lại các thông điệp chính của Powell từ buổi họp báo FOMC gần đây vào tháng Sáu. Chủ đề chính: lạm phát cao. Powell đã nhắc lại rằng Fed sẽ tạm dừng giảm lãi suất cho đến khi hiểu rõ các chính sách thuế quan mới—cụ thể, thuế quan ảnh hưởng như thế nào đến lạm phát. Fed cũng cập nhật dự báo vĩ mô, hạ kỳ vọng tăng trưởng GDP trong khi tăng dự báo cho lạm phát và thất nghiệp.

Powell đã "cố định" bất kỳ việc giảm lãi suất trong tương lai nào vào xu hướng lạm phát, chỉ ra những bất ổn trong chính sách thương mại—đặc biệt từ khi cái gọi là "thời kỳ ân hạn", trong đó áp dụng mức thuế 10% phẳng, kết thúc vào tháng Bảy và sẽ chuyển sang mức thuế cá nhân hóa.

Đây là thông điệp trung tâm từ buổi họp FOMC tháng Sáu, sau đó thị trường kết luận rằng Fed sẽ duy trì quan điểm chờ xem ít nhất cho đến tháng Chín. Tuy nhiên, dự báo trung bình (biểu đồ chấm) dự kiến sẽ có hai lần giảm lãi suất trước cuối năm.

Powell có khả năng sẽ nhắc lại các thông điệp chính này trong các buổi điều trần Quốc hội tuần này. Nếu vậy, thị trường có thể phần lớn bỏ qua các nhận xét của ông.

Tuy nhiên, có một khả năng nhỏ Powell có thể áp dụng giọng điệu cứng rắn hơn trong bối cảnh các diễn biến gần đây ở Trung Đông—bày tỏ lo ngại rằng giá dầu tăng có thể làm tăng lạm phát tại Mỹ.

Dù vậy, Powell sẽ không vội vàng đưa ra kết luận, đặc biệt khi giá dầu giảm vào nửa cuối ngày sau khi tăng nhanh ban đầu. Cần lưu ý rằng buổi họp FOMC tháng Sáu xảy ra sau khi Israel thực hiện các cuộc không kích đầu tiên vào các mục tiêu của Iran. Tuy nhiên, Fed đã bỏ qua sự leo thang mặc dù thị trường lo lắng về dầu vào thời điểm đó.

Theo dữ liệu từ ICE, giá tương lai dầu Brent tháng Tám đã giảm hơn 5% trong vòng 24 giờ qua, xuống còn 74,88 USD mỗi thùng. Sự giảm giá dầu là do khả năng eo biển Hormuz bị đóng cửa đã giảm. Mặc dù Quốc hội Iran đã thông qua đề xuất phong tỏa eo biển, quyết định cuối cùng thuộc về Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao.

Hiện tại, eo biển vẫn mở và một số nhà phân tích tin rằng Iran cuối cùng có thể không đóng cửa eo biển, vì điều này sẽ cắt đứt xuất khẩu dầu của chính mình. Cho đến nay, các cuộc không kích của Israel và Mỹ chưa mục tiêu vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ, tức là Iran vẫn có thể tiếp tục xuất khẩu dầu thô. Trừ khi tình huống này thay đổi, eo biển Hormuz nhiều khả năng sẽ vẫn mở.

Tất cả điều này cho thấy Powell rất có thể sẽ nhắc lại các kết luận từ cuộc họp FOMC tháng Sáu:

• Lạm phát vẫn trên mục tiêu
• Fed có điều kiện tốt để kiên nhẫn
• Ảnh hưởng của thuế quan vẫn chưa chắc chắn
• Lực ảnh hưởng phụ thuộc vào mức thuế cuối cùng (đang chờ đồn)
• Chính sách thuế quan hiện tại có khả năng làm tăng giá và làm giảm hoạt động kinh tế

Từ "bất ổn" có thể được sử dụng thường xuyên trong buổi điều trần của Powell.

Tuy nhiên, nếu Chủ tịch Fed không lệch quá nhiều khỏi thông điệp đã thiết lập, nhận định của ông sẽ rất ít khả năng gây ra một sự nhảy vọt trong biến động thị trường. Địa chính trị sẽ tiếp tục thống trị tông thị trường.

Chẳng hạn, Reuters đưa tin Nhà Trắng coi một cuộc tấn công trả đũa của Iran nhằm vào lực lượng Mỹ là "rất có khả năng". Các quan chức giấu tên nói rằng phản ứng có thể xảy ra "trong vòng một hoặc hai ngày tới", mặc dù Washington vẫn hy vọng vào một giải pháp ngoại giao.

Để đối phó với những diễn biến này, Qatar đã đóng cửa không phận "cho đến có thông báo mới", Văn phòng Ngoại giao Anh đã khuyến cáo công dân của mình tránh du hành đến UAE và Qatar.

Một sự leo thang mới ở Trung Đông sẽ gián tiếp hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Nhưng nếu cuộc tấn công trả đũa của Iran (nếu có) phần lớn chỉ mang tính biểu tượng—đủ để Washington có thể bỏ qua—nó có thể phục hồi khẩu vị rủi ro. Trong trường hợp đó, những người mua EUR/USD có thể giành lại kiểm soát, với cặp đôi này có khả năng quay lại phạm vi 1,1550–1,1620.