自6月24日開始，美聯儲主席傑爾姆·鮑威爾將用兩天時間向國會發表講話，並提交半年一次的貨幣政策報告。週二，他將在參議院銀行委員會發表演講，週三，則出席眾議院金融服務委員會。

一年之中，只有少數幾項重要的安排活動會由聯儲主席出席（不包括會後新聞發布會）。這些活動包括葡萄牙辛特拉的經濟論壇、杰克森霍爾的國際研討會，以及由華盛頓經濟俱樂部主辦的活動。然而，在這些場合中，主席擁有更多自主權——即使主持人或參與者提出問題，鮑威爾也可以往往迴避或給出模糊的回答。相比之下，半年一度的國會聽證會就不同。問題來自於立法者，這促使更具體和全面的回應。這就是為何鮑威爾的“兩日馬拉松”特別重要。

鮑威爾可能會討論什麼話題？他會引發歐元/美元的波動嗎？

首先回顧一下鮑威爾在最近六月FOMC新聞發布會上的關鍵信息。主要主題：高通脹。鮑威爾重申，聯儲將暫停降息，直到瞭解新關稅政策的全面效果——尤其是關稅在多大程度上影響通脹。聯儲也更新了其宏觀經濟預測，下調對GDP增長的預期，同時提高對通脹和失業率的預測。

鮑威爾將任何未來的降息與通脹趨勢“掛鉤”，指出貿易政策的不確定性——尤其是所謂的“寬限期”將在七月結束，屆時將轉為個別化關稅，此期間實行的是10%的統一關稅。

這是六月FOMC會議的核心信息，市場在會后得出結論，認為至少到九月之前聯儲將保持觀望立場。然而，中位數預測（點陣圖）顯示年內前將有兩次降息。

鮑威爾可能會在本週的國會聽證會中重申這些關鍵信息。如果是這樣，市場可能會大致忽略他的評論。

不過，鑑於中東地區的近期發展，鮑威爾有可能採取更為強硬的語調——表達對油價上升可能加劇美國通脹的擔憂。

然而，鮑威爾不可能急於下結論，尤其是在油價在初期上漲后於當天後半段下跌的情況下需要注意的是，六月FOMC會議是在以色列首次對伊朗目標實施打擊之後舉行的。然而聯儲儘管市場對油價的不安，並沒有因為這一升級而採取行動。

根據ICE數據，8月布倫特原油期貨在過去24小時內跌幅超過5%，跌至每桶74.88美元。油價下跌是因為霍爾木茲海峽關閉的可能性降低。儘管伊朗議會通過提案以封鎖海峽，但最終決定權在國家安全委員會。

目前，海峽保持開放，有分析認為伊朗可能最終不會封鎖，因為這樣做會阻斷其本身的石油出口。到目前為止，以色列和美國的空襲並未針對石油設施，這意味著伊朗可以繼續出口原油。除非情況發生變化，霍爾木茲海峽可能會一直開放。

所有這些表明，鮑威爾很可能會重申六月FOMC會議的結論：

• 通脹仍高於目標
• 聯儲有條件保持耐心
• 關稅的影響仍不確定
• 這種影響取決於最終的關稅水平（取決於談判結果）
• 當前的關稅政策可能提高價格並影響經濟活動

“不確定性”這個詞可能會在鮑威爾的證詞中頻繁出現。

然而，如果聯儲主席的言論沒有偏離既定信息，他的陳述不太可能引發市場波動劇烈上升。地緣政治將繼續主導市場基調。

例如，據路透社報導，白宮認為伊朗對美國軍隊的報復性襲擊“極有可能”。匿名官員表示，對此的回應可能“在未來一兩天”會發生，但華盛頓仍希望能夠達成外交解決方案。

因應這些發展，卡塔爾已關閉其空域“直到另行通知”，英國外務部已建議其公民避免前往阿聯酋和卡塔爾。

中東局勢的再次升級將間接支持美元。但如果伊朗的報復（如果發生）主要是象徵性的——足以讓華盛頓無視——這可能會恢復風險偏好。在那種情況下，歐元/美元買家可能重獲控制權，匯價可能回到1.1550-1.1620區間。