Thị trường Mỹ đang biểu hiện sự kiên cường và tăng trưởng trong bối cảnh bất ổn. Sự lạc quan vẫn còn mong manh, và mỗi khi có dữ liệu kinh tế vĩ mô mới được công bố đều giống như việc rút thăm may rủi. Sự tăng trưởng hơn nữa của các chỉ số là hoàn toàn khả thi trong bối cảnh kỳ vọng về lập trường mềm mỏng từ Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, điều quan trọng là không nên quên rằng nếu lạm phát bất ngờ gia tăng, thị trường có thể đảo chiều mạnh mẽ.

Tuần tới không chỉ là thời gian đếm ngược đến cuộc họp của Fed, mà còn là một giai đoạn then chốt có thể định hình xu hướng cho cả mùa hè trên thị trường chứng khoán.

Cho đến nay, thị trường chứng khoán Mỹ kết thúc tuần qua với điểm mạnh mặc dù bối cảnh kinh tế vĩ mô còn phức tạp. Chỉ số S&P 500 đã tăng 1,5% trong tuần. Nasdaq 100 đạt mức tăng 2%. Dow Jones, vốn mang tính công nghiệp và bảo thủ hơn, đã tăng thêm 1,2%.

Điều gì đang thúc đẩy sự tăng trưởng này?

Có lẽ nghịch lý chính của tuần qua là thị trường tăng trưởng dựa trên dữ liệu kinh tế vĩ mô yếu nhưng không quá tệ. Bản báo cáo Nonfarm Payrolls cho tháng Năm cao hơn một chút so với dự báo—139,000 so với dự báo 126,000 nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với con số trước đó là 147,000. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,2%, trong khi tiền lương tăng nhanh hơn dự kiến, đạt 3,9% so với cùng kỳ năm trước.

Trong điều kiện bình thường, điều này sẽ là nguyên nhân gây quan ngại. Nhưng hôm nay, chính là lý do để hy vọng rằng Fed sẽ tiếp tục giữ thái độ thận trọng.

Hoạt động kinh doanh cũng không tạo niềm tin. Các chỉ số ISM trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ tiếp tục biểu hiện sự hạ nhiệt. Lĩnh vực sản xuất giảm xuống còn 48,5 (so với dự báo là 49,3), trong khi lĩnh vực dịch vụ tụt xuống mức 49,9, dưới ngưỡng 50 điểm quan trọng để phân biệt sự mở rộng khỏi co lại.

Nhưng các thị trường đã bỏ qua điều này. Các nhà đầu tư đang đặt cược rằng sự yếu ớt của kinh tế ám chỉ việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong tương lai.

Sự hỗ trợ thêm đến từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Cơ quan điều chỉnh đã cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm và tín hiệu rằng chu kỳ nới lỏng có thể đang đến hồi kết. Dù quyết định này ít tác động trực tiếp đến Mỹ, nhưng nó đã củng cố kỳ vọng toàn cầu về tiền rẻ hơn.

Những điều cần chú ý trong những ngày tới

Tuần tới hứa hẹn sẽ có nhiều sự kiện. Thứ Hai sẽ mang đến dữ liệu về lạm phát và thương mại quốc tế từ Trung Quốc, và đến Thứ Tư, trọng tâm sẽ chuyển sang chỉ số CPI của Mỹ, chỉ số quan trọng đang được theo dõi ngay cả bởi những người thường không quan tâm đến số liệu kinh tế vĩ mô.

Thứ Năm sẽ cung cấp báo cáo PPI, và Thứ Sáu sẽ công bố dữ liệu của Đại học Michigan về tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát. Những báo cáo này sẽ như một đòn mở đầu trực tiếp cho cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang được lên lịch vào ngày 17-18 tháng Sáu.

Nếu chỉ số CPI cao hơn dự kiến, tâm lý thị trường có thể thay đổi đáng kể. Hiện tại, thị trường đang nằm ở thế cân bằng nhạy cảm giữa việc kỳ vọng chính sách mềm mỏng và lo sợ áp lực lạm phát tăng trở lại.

Nếu dữ liệu là trung lập, con đường đến mức 6,130 cho S&P 500 vẫn còn mở. Nhưng nếu những con số gây thất vọng, việc chốt lời có thể bắt đầu nhanh chóng.

Phân tích kỹ thuật

Chỉ số S&P 500 đã khép lại tuần chính xác ở một mức độ tâm lý quan trọng. Đây là một ngưỡng đáng kể, cả về mặt kỹ thuật và biểu tượng. Mức hỗ trợ nằm trong vùng 5,900–5,920, trong khi mức kháng cự gần nhất ở 6,130.

Một sự đột phá trên mức 6,000 với khối lượng giao dịch mạnh sẽ báo hiệu sự tăng trưởng tiếp tục. Tuy nhiên, chỉ số RSI đang tiến gần đến vùng quá mua, và trong trường hợp có dữ liệu vĩ mô tiêu cực, một sự điều chỉnh xuống mức 5,850–5,800 có thể xảy ra, nơi có hỗ trợ mạnh từ đầu tháng Năm.

Chỉ số Nasdaq 100 tiếp tục di chuyển trong một kênh tăng. Kháng cự nằm ở mức 22,000 và việc kiểm tra mức này có thể xảy ra sớm nhất là vào tuần tới nếu dữ liệu CPI tích cực. Một sự đột phá được xác nhận sẽ đặt mục tiêu kỹ thuật ở mức 22,500. Hỗ trợ nằm ở mức 21,400, tiếp theo là 21,000.

Tuy nhiên, RSI đã vượt qua mức 70, biểu thị một thị trường đang bị quá nhiệt, đặc biệt sau đợt tăng vọt 25% của Nvidia và những tên tuổi lớn khác.

Sự thắng lợi của ngành công nghệ: ai đang thúc đẩy thị trường đi lên

Trong khi S&P 500 và Nasdaq 100 đang hướng tới những đỉnh cao mới, một số "nhà vô địch" nội bộ đang nổi lên trong ngành công nghệ. Ba tên tuổi lớn nổi bật trong tuần qua là Oracle, NVIDIA và Cisco.

Mỗi công ty đều thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ, với những nhân tố kích thích và hồ sơ rủi ro độc đáo. Hãy cùng xem xét liệu đợt tăng giá này còn nhiều dư địa hay đã đến lúc cần cẩn trọng.

Oracle (+5,1%) – sự lạc quan thận trọng trước kết quả thu nhập

Cổ phiếu Oracle tiếp tục tăng đều đặn, tăng thêm 5,1% trong tuần qua và đạt đỉnh cao địa phương mới. Đây là đợt tăng trưởng thứ hai liên tiếp. Hiện tại, cổ phiếu đang tiến gần đến một mức kháng cự quan trọng ở $180, một mức mà lịch sử cho thấy đã kích hoạt những đợt đảo chiều.

Trong khi đó, RSI(14) chỉ ra điều kiện mua quá mức, một dấu hiệu cảnh báo đáng chú ý. Thị trường đang dự đoán tin tức và chuẩn bị cho sự biến động.

Sự kiện quan trọng sắp tới là báo cáo thu nhập hàng quý của công ty, dự kiến ​​vào ngày 11 tháng 6 sau khi phiên giao dịch tại Mỹ kết thúc. Theo Barron's, các nhà phân tích dự đoán EPS là 1,64 đô la—giảm từ dự báo 1,78 đô la cách đây 90 ngày.

Mức dự báo thấp hơn này có thể có lợi cho Oracle: một bất ngờ tích cực có thể được thị trường đón nhận nồng nhiệt. Mục tiêu giá đồng thuận là 178 đô la, nhưng nếu báo cáo vượt quá mong đợi, việc vượt ngưỡng 180 đô la hoàn toàn có thể xảy ra.

NVIDIA (+4.9%) —đang nóng nhưng vẫn tạo điểm nhấn cho thị trường

Ông lớn trong ngành AI và GPU đã trở lại. Tuần qua, cổ phiếu NVIDIA tăng 4,9%, đạt mức kháng cự quan trọng ở 142 đô la. Trong tháng qua, cổ phiếu đã tăng 25%, một kết quả ấn tượng, nhưng có vẻ không ổn định nếu không có các chất xúc tác mới.

Báo cáo thu nhập hàng quý tuần trước vượt quá mong đợi: doanh thu tăng vọt 69% so với năm ngoái và biên lợi nhuận vẫn vững chắc. Tuy nhiên, nhà đầu tư có phần bị giảm hứng thú bởi dự báo cho quý hiện tại—nó ít tham vọng hơn. Dù đây không phải là lý do để bán tháo, nó cũng không cung cấp nhiên liệu cho việc tăng tốc thêm.

Nếu cổ phiếu vượt mức 142 đô la với khối lượng giao dịch mạnh, điểm dừng tiếp theo là 150 đô la và động thái này có thể diễn ra nhanh chóng. Tiềm năng tăng từ mức ngày 6 tháng 6 là khoảng 6%. Tuy nhiên, điều kiện mua quá mức và mức cơ sở đã cao sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc chốt lời bất cứ lúc nào.

Mục tiêu đồng thuận của Barron's là 172 đô la, ngụ ý thêm 21% khả năng tăng. Tuy nhiên, con đường đến mục tiêu đó có thể gập ghềnh hơn nhiều so với tháng qua.

Cisco (+4.8%) — người khổng lồ cũ với động lực mới

Cisco đã nổi lên như một người khổng lồ yên lặng đột nhiên trở lại trên radar của các nhà đầu tư. Cổ phiếu tăng 4,8% và hiện gần mức cao nhất năm tại 66,5 đô la. RSI cho thấy điều kiện mua quá mức, nhưng chưa đạt mức nguy hiểm.

Nếu có sự bứt phá tự tin, mục tiêu chuyển sang 71 đô la, được hỗ trợ bởi sự đồng thuận từ nhà phân tích của Barron's (ngụ ý tăng khoảng 8%).

Vào tháng 5, Cisco báo cáo thu nhập quý 3 tài khóa vượt kỳ vọng và đưa ra triển vọng doanh thu lạc quan. Một động lực bổ sung đến từ các thỏa thuận chiến lược ở Trung Đông: công ty được giao nhiệm vụ triển khai hạ tầng đám mây tại Saudi Arabia và UAE, tập trung vào trí tuệ nhân tạo.

Đây không chỉ đơn thuần là mở rộng kinh doanh. Nó đại diện cho một nỗ lực để tái định hình vai trò của Cisco trong bối cảnh công nghệ đang nổi lên.