السوق الأمريكي يظهر مرونة وينمو وسط حالة من عدم اليقين. التفاؤل هش، وكل إصدار جديد للبيانات الاقتصادية الكلية يشبه رمي النرد. من الممكن تمامًا أن يستمر النمو في المؤشرات وسط توقعات بخطاب متساهل من الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، من المهم ألا ننسى أنه إذا فاجأتنا معدلات التضخم بارتفاعها، فقد يتراجع السوق بشكل حاد.
الأسبوع القادم ليس مجرد عد تنازلي لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي، بل هو فترة محورية يمكن أن تحدد نغمة الصيف بأكمله في سوق الأسهم.
حتى الآن، أنهى سوق الأسهم الأمريكي الأسبوع الماضي على نغمة قوية رغم الخلفية الاقتصادية الكلية المعقدة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5% خلال الأسبوع. سجل مؤشر Nasdaq 100 مكاسب بنسبة 2%. وأضاف مؤشر Dow Jones، الذي يعتبر أكثر صناعية ومحافظة، نسبة 1.2%.
ما الذي يدفع هذا النمو؟
ربما يكون التناقض الرئيسي في الأسبوع الماضي هو أن الأسواق ارتفعت على خلفية بيانات اقتصادية كلية ضعيفة ولكنها ليست كارثية. جاء تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو أعلى قليلاً من التوقعات—139,000 مقابل التوقع البالغ 126,000 ولكنه لا يزال أقل بكثير من القراءة السابقة البالغة 147,000. استقر معدل البطالة عند 4.2%، بينما نمت الأجور أسرع من المتوقع بنسبة 3.9% على أساس سنوي.
في الظروف العادية، سيكون هذا سببًا للقلق. ولكن اليوم، يخدم كسبب للأمل في أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب.
النشاط التجاري لا يلهم الثقة أيضًا. تستمر مؤشرات ISM في التصنيع والخدمات في الإشارة إلى التباطؤ. انخفض قطاع التصنيع إلى 48.5 (مقارنة بتوقع 49.3)، بينما انخفض قطاع الخدمات إلى 49.9، متجاوزًا العتبة الحرجة البالغة 50 نقطة التي تفصل بين التوسع والانكماش.
لكن الأسواق تجاهلت هذا. يراهن المستثمرون على أن ضعف الاقتصاد يعني تخفيفًا نقديًا في المستقبل.
جاء دعم إضافي من البنك المركزي الأوروبي. خفض المنظم أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية وأشار إلى أن دورة التيسير قد تقترب من نهايتها. بينما لهذا القرار تأثير مباشر ضئيل على الولايات المتحدة، فقد عزز التوقعات العالمية للأموال الأرخص.
ما يجب مراقبته في الأيام القادمة
يعد الأسبوع القادم بأن يكون حافلاً بالأحداث. سيجلب يوم الاثنين بيانات التضخم والتجارة الخارجية من الصين، وبحلول الأربعاء، ستتجه الأنظار إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، وهو المؤشر الرئيسي الذي يراقبه حتى أولئك الذين لا يولون اهتمامًا للإحصاءات الاقتصادية الكلية عادةً.
سيقدم يوم الخميس تقرير مؤشر أسعار المنتجين، ويوم الجمعة سيتم إصدار بيانات جامعة ميشيغان حول ثقة المستهلك وتوقعات التضخم. تعمل هذه التقارير بشكل فعال كتمهيد مباشر لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي المقرر عقده في 17-18 يونيو.
إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من المتوقع، فقد يتغير شعور السوق بشكل كبير. الأسواق حاليًا في توازن دقيق بين توقع سياسة متساهلة والخوف من عودة الضغط التضخمي.
إذا كانت البيانات محايدة، فإن الطريق إلى 6,130 لمؤشر S&P 500 يبقى مفتوحًا. ولكن إذا خيبت الأرقام الآمال، فقد يبدأ جني الأرباح بسرعة.
التحليل الفني
أغلق مؤشر S&P 500 الأسبوع بالضبط عند مستوى نفسي رئيسي. هذا عتبة مهمة، سواء من الناحية الفنية أو الرمزية. يقع الدعم في منطقة 5,900–5,920، بينما تقع المقاومة الأقرب عند 6,130.
الاختراق فوق 6,000 بحجم تداول قوي سيشير إلى استمرار النمو. ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية يقترب من منطقة الشراء المفرط، وفي حالة وجود بيانات اقتصادية كلية سلبية، فمن الممكن حدوث تراجع إلى 5,850–5,800، حيث يوجد دعم قوي من أوائل مايو.
يواصل Nasdaq 100 التحرك داخل قناة صاعدة. المقاومة عند 22,000، ويمكن أن يحدث اختبار لهذا المستوى في وقت مبكر من الأسبوع المقبل إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين قوية. سيحدد الاختراق المؤكد الهدف الفني عند 22,500. الدعم عند 21,400، يليه 21,000.
ومع ذلك، فإن مؤشر القوة النسبية (RSI) قد تجاوز بالفعل 70، مما يشير إلى سوق محموم - خاصة بعد الارتفاع الأخير بنسبة 25% في Nvidia وأسماء كبيرة أخرى.
انتصار قطاع التكنولوجيا: من يقود السوق إلى الأعلى
بينما يدفع كل من S&P 500 وNasdaq 100 نحو مستويات قياسية جديدة، تظهر عدة أبطال داخليين في قطاع التكنولوجيا. برزت ثلاثة أسماء ثقيلة الوزن الأسبوع الماضي: Oracle وNVIDIA وCisco.
كل منها أظهر مكاسب قوية، مع محفزات فريدة وملفات مخاطر مختلفة. دعونا ندرس ما إذا كان هناك مجال لمزيد من الارتفاع أو ما إذا كان الوقت قد حان للتوخي الحذر.
Oracle (+5.1%) – تفاؤل حذر قبل الأرباح
تواصل أسهم Oracle الارتفاع بثبات، حيث ارتفعت بنسبة 5.1% خلال الأسبوع الماضي وبلغت مستويات عالية محلية جديدة. وهذا يمثل موجة النمو الثانية على التوالي. السهم يقترب الآن من مستوى مقاومة رئيسي عند 180 دولارًا، وهو مستوى تاريخيًا ما كان يسبب انعكاسات.
وفي الوقت نفسه، يشير مؤشر القوة النسبية (RSI(14)) إلى ظروف شراء مفرطة، وهو علامة تحذير ملحوظة. السوق يتوقع أخبارًا ويستعد للتقلبات.
الحدث الرئيسي القادم هو تقرير أرباح الشركة الربع سنوي، المقرر في 11 يونيو بعد إغلاق الجلسة الأمريكية. وفقًا لـ Barron's، يتوقع المحللون أن تكون ربحية السهم (EPS) 1.64 دولار، بانخفاض عن التوقع السابق البالغ 1.78 دولار قبل 90 يومًا.
قد يكون هذا التوقع المنخفض في صالح Oracle: مفاجأة إيجابية قد تلقى ترحيبًا جيدًا من السوق. الهدف السعري التوافقي هو 178 دولارًا، ولكن إذا تجاوز التقرير التوقعات، فإن تجاوز 180 دولارًا ممكن تمامًا.
NVIDIA (+4.9%) — مرتفعة الحرارة، لكنها لا تزال تجذب السوق
ملك الذكاء الاصطناعي ووحدات معالجة الرسوميات عاد إلى العمل. خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت أسهم NVIDIA بنسبة 4.9%، لتصل إلى مستوى مقاومة رئيسي عند 142 دولارًا. خلال الشهر الماضي، ارتفع السهم بنسبة 25%، وهو نتيجة مثيرة للإعجاب، لكنها تبدو غير مستقرة بدون محفزات جديدة.
تجاوز تقرير الأرباح الربع سنوي للأسبوع الماضي التوقعات: ارتفعت الإيرادات بنسبة 69% على أساس سنوي، وظلت الهوامش قوية. ومع ذلك، شعر المستثمرون ببعض البرود بسبب التوجيهات للربع الحالي - حيث جاءت أقل طموحًا. بينما لا يعد هذا سببًا للبيع، فإنه أيضًا لا يوفر وقودًا لمزيد من التسارع.
إذا تجاوز السهم 142 دولارًا بحجم تداول قوي، فإن المحطة التالية هي 150 دولارًا ويمكن أن يحدث هذا التحرك بسرعة. الارتفاع المحتمل من مستوى 6 يونيو حوالي 6%. ومع ذلك، فإن حالة الشراء المفرط والقاعدة العالية بالفعل بعد تقرير الأرباح القوي تخلق أرضًا خصبة لجني الأرباح في أي لحظة.
الهدف التوافقي لـ Barron's هو 172 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا إضافيًا بنسبة 21%. ومع ذلك، من المرجح أن يكون الطريق إلى هذا الهدف أكثر وعورة من الذي شوهد خلال الشهر الماضي.
Cisco (+4.8%) — العملاق القديم بزخم جديد
ظهرت Cisco كعملاق هادئ عاد فجأة إلى رادار المستثمرين. ارتفع السهم بنسبة 4.8% وهو الآن قريب من أعلى مستوى سنوي له عند 66.5 دولارًا. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حالات شراء مفرط، ولكن ليس عند مستوى حرج بعد.
إذا حدث اختراق واثق، فإن الهدف يتحول نحو 71 دولارًا، مدعومًا بتوافق المحللين في Barron's (مما يعني ارتفاعًا بنسبة 8% تقريبًا).
في مايو، أبلغت Cisco عن أرباح الربع الثالث المالي التي تجاوزت التوقعات وأصدرت توقعات إيرادات متفائلة. جاء تعزيز إضافي من الصفقات الاستراتيجية في الشرق الأوسط: تم تكليف الشركة بنشر بنية تحتية سحابية في السعودية والإمارات، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي.
هذا ليس مجرد توسع تجاري. إنه يمثل جهدًا لإعادة تعريف دور Cisco في المشهد التكنولوجي الناشئ.
