Bank Pusat Eropah (ECB) sebelum ini dipercayai telah melengkapkan kitaran pemotongan kadar faedahnya, tetapi perkembangan terkini telah memperkenalkan sedikit keraguan terhadap andaian tersebut.

Pada hari Isnin, Presiden Bundesbank, Joachim Nagel mengulas, "Kita boleh kekal dalam mod tunggu dan lihat mengenai kadar faedah." Tiada siapa yang benar-benar menjangkakan pemotongan lanjut oleh ECB dalam masa terdekat, kerana pasaran sudah percaya bahawa bank pusat tersebut telah menghentikan pengetatan polisi sehingga sekurang-kurangnya pertengahan 2026. Jadi, mengapa perlu jaminan tambahan? Kemungkinan kerana ketidakpastian dalaman mula berkembang, mendorong Nagel untuk menenangkan pasaran secara proaktif.

Walaupun kebimbangan tersebut masih bersifat tidak langsung, namun ia semakin terkumpul. Pertama sekali, rangsangan fiskal yang dijangkakan di Jerman kelihatan tertunda. Jika disahkan, perkara ini berkemungkinan besar membawa kepada semakan semula ramalan KDNK ke arah yang lebih rendah. Di Perancis pula, krisis politik telah mencapai tahap hampir melucukan, dengan usaha pembentukan kerajaan yang silih berganti akhirnya berakhir dengan kegagalan, dan parlimen masih belum dapat mencapai kata sepakat tentang bajet negara. Perkembangan ini menimbulkan keraguan terhadap kelestarian hutang Perancis serta kadar pertumbuhan ekonomi di zon euro.

Tambahan pula, ketegangan perdagangan yang semakin meningkat antara Amerika Syarikat dan China, walaupun tidak secara langsung, turut memberi tekanan kepada prospek ekonomi kawasan euro.

Bank Pusat Eropah (ECB) mahukan kestabilan. Namun begitu, kenyataan dasar monetari terkini menunjukkan bahawa kemungkinan berlaku satu lagi pemotongan kadar faedah tidak boleh diketepikan. Apa yang lebih ketara, semakin ramai ahli Majlis Pemerintahan kini kelihatan lebih bimbang terhadap risiko penurunan kadar inflasi berbanding kejutan kenaikan harga.

Peralihan yang halus tetapi semakin ketara ini telah menghakis sokongan terhadap euro dan menghalangnya daripada membentuk trajektori kenaikan yang mampan. Sebaliknya, dolar AS menunjukkan lebih banyak tanda-tanda pengukuhan. Laporan inflasi pengguna (CPI) Amerika Syarikat untuk bulan September, yang dijadualkan diterbitkan pada hari Jumaat, kini sangat dinantikan. Jangkaan semasa menjangkakan sedikit peningkatan kepada 3.1% tahun ke tahun, manakala indeks teras dijangka kekal stabil pada paras 3.1%.

Laporan ini amat penting bagi menilai kesan tarif baharu terhadap kadar inflasi. Ketika ini, pasaran menjangkakan bahawa Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah pada akhir bulan ini. Sekiranya data CPI menunjukkan kejutan kenaikan, hal ini akan mengubah jangkaan dasar monetari pasaran dan memberikan lebih sokongan kepada dolar AS.

Penutupan kerajaan AS yang sedang berlaku telah menghentikan penerbitan data CFTC, menjadikannya lebih sukar untuk menilai kedudukan pasaran dan sentimen dalam pasaran mata wang. Setakat ini, anggaran yang berpandukan kepada maklumat yang tersedia tidak menunjukkan sebarang petunjuk pembalikan aliran menaik bagi pasangan EUR/USD.

Sebenarnya, pasangan mata wang ini menemui sokongan sementara pada 1.1540 sebelum membuat lonjakan kecil. Pergerakan ini dianggap sebagai pembetulan. Jangkaan kekal bearish untuk EUR/USD, dengan sasaran penurunan pertama pada 1.1540, diikuti oleh paras terendah tempatan terbaru pada 1.1390. Dalam jangka panjang, penurunan ke arah 1.1250 kekal dalam perhatian. Walau bagaimanapun, disebabkan kekurangan data asas yang kukuh pada masa ini, keyakinan terhadap ramalan ini sedikit berkurang.