Cặp euro-dollar bắt đầu tuần giao dịch khá bình tĩnh, với người mua giữ vững trên mức kháng cự 1.1710 (đường Tenkan-sen trên biểu đồ H4). Tuy nhiên, họ không vội thử nghiệm ngưỡng cản giá tiếp theo ở mức 1.1750 (đường trên của Bollinger Bands trên khung thời gian D1).

Tâm lý ưa thích rủi ro vẫn chiếm ưu thế trên thị trường mặc dù tình hình khá bình tĩnh tại Trung Đông và dữ liệu tương đối mạnh từ Trung Quốc, được công bố trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Hai. Ở phía khác, báo cáo doanh số bán lẻ của Đức, các thành phần chính đều ở mức âm. Đồng thời, đồng dollar phản ứng tiêu cực (dù trong mức độ vừa phải) với tin tức rằng "One Big Beautiful Bill" đề xuất cắt giảm thuế và chi tiêu xã hội đã vượt qua một rào cản thủ tục quan trọng tại Thượng viện Hoa Kỳ.

Dữ liệu hỗ trợ từ Trung Quốc và thống kê gây thất vọng của Đức

Bắt đầu với tin tức từ Trung Quốc. Chỉ số PMI sản xuất công bố vào thứ Hai đã tốt hơn một chút so với kỳ vọng, mặc dù vẫn nằm trong vùng co hẹp. Dự báo sẽ ở mức 49.6 nhưng đã đạt mức 49.7. Mức tăng là nhỏ, nhưng xu hướng này đáng chú ý: chỉ số này đã tăng trong tháng thứ hai liên tiếp, tiếp cận "đường phân chia" 50.0. Chỉ số PMI phi sản xuất cũng vượt quá kỳ vọng, do được dự báo giữ nguyên ở mức 50.3 của tháng Năm nhưng đạt mức 50.5.

Dữ liệu từ Trung Quốc đã gián tiếp hỗ trợ đồng euro do nhu cầu tăng đối với tài sản rủi ro. Tuy nhiên, báo cáo từ Đức đã làm thất vọng người mua EUR/USD, khiến đà tăng giá phai nhạt ngay khi vừa bắt đầu. Doanh số bán lẻ ở Đức giảm 1.6% so với tháng trước (dự báo +0.5%). So với cùng kỳ năm trước, con số này tăng 1.6%, thấp hơn mức dự báo 3.3% và mức tăng 4.6% trước đó. Chỉ số giá nhập khẩu của Đức cũng giảm, ở mức -0.7% so với tháng trước (dự báo -0.3%) và -1.1% so với cùng kỳ năm trước (dự báo -0.8%). CPI toàn diện giảm xuống mức 2.0% so với cùng kỳ năm trước, tương tự CPI hài hòa (cũng 2.0%).

Mặc dù chịu áp lực từ dữ liệu của Đức, vị thế mua EUR/USD vẫn được ưa chuộng, chủ yếu do sự suy yếu rộng khắp của đồng đô la Mỹ.

Nguyên nhân đằng sau sự suy yếu của đồng đô la

Đồng đô là yếu đi do hai lý do chính: thứ nhất là tâm lý ôn hòa gia tăng, và thứ hai là lo ngại tăng lên về sức khỏe tài chính của Hoa Kỳ. Như đã biết, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu vào thứ Bảy để bắt đầu thảo luận về dự luật của Donald Trump, bao gồm việc giảm thuế và cắt giảm các chương trình xã hội. Dự luật này không được hào hứng đón nhận - quyết định thủ tục treo đầu mối, và cuộc thảo luận kéo dài hơn ba giờ. Các nghị sĩ Cộng hòa do dự đã phải được Thượng nghị sĩ J.D. Vance thuyết phục cá nhân, người đã đến Quốc hội để vận động cho sáng kiến lập pháp then chốt của Trump. Cuối cùng ông đã không thuyết phục được tất cả các thành viên trong đảng của mình (hai nghị sĩ Cộng hòa đã bỏ phiếu chống), nhưng dự luật vẫn vượt qua thử thách đầu tiên tại Thượng viện. Tổng cộng 51 thượng nghị sĩ đã bỏ phiếu ủng hộ. Cuộc thảo luận và các sửa đổi sẽ bắt đầu ngay sau đó. Dự luật "One Big Beautiful Bill" đã thêm một bước tiến gần hơn đến việc trở thành luật.

Một mặt, dự luật dự định kích thích tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, thị trường lại đánh giá tiến trình này tiêu cực, vì nó sẽ làm tăng thêm hơn 3.8 nghìn tỷ USD vào thâm hụt liên bang trong thập kỷ tới. Những lo ngại về tính bền vững của nợ và chất lượng tín dụng của Hoa Kỳ đang đè nặng đồng đô la - đặc biệt sau khi Hoa Kỳ chính thức mất xếp hạng tín dụng AAA không tì vết. Các cơ quan xếp hạng hàng đầu (Fitch Ratings và S&P) đã hạ cấp nợ của Hoa Kỳ trong năm 2011 và 2023, và vào tháng Năm năm nay, Moody’s đã tham gia cùng họ.

Trong bối cảnh này, quyết định của Thượng viện vào thứ Bảy là một yếu tố cơ bản tiêu cực đối với đồng đô la hơn là một yếu tố hỗ trợ.

Kỳ vọng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang

Thêm vào đó, kỳ vọng ôn hòa về các động thái tương lai của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục gia tăng. Các nhà giao dịch gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên hiện trạng trong tháng Bảy nhưng cũng tin tưởng rằng nó sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào đầu mùa thu. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng tới là 20%, trong khi khả năng cắt giảm vào tháng Chín là 93%. Cơ hội cắt giảm 25 điểm cơ bản là 74% và cắt giảm 50 điểm cơ bản là 19%.

Trên bối cảnh này, chỉ số đô la tiếp tục giao dịch dưới áp lực (trong phạm vi 96), trong khi cặp EUR/USD vẫn trên mức kháng cự 1.1710. Mục tiêu tăng giá đầu tiên được đặt tại 1.1750 (đường trên của dải Bollinger trên biểu đồ hàng ngày), trong khi mục tiêu chính vẫn là 1.1800 (đường trên của dải Bollinger trên biểu đồ hàng tuần).