ราคาน้ำมันเมื่อต้นเดือนพฤศจิกายนฟื้นตัวเล็กน้อยหลังจากการลดลงเป็นเวลานาน นักลงทุนที่เหนื่อยล้ากับการหารือเกี่ยวกับอุปทานส่วนเกิน ได้รับสัญญาณให้พักยกเล็กน้อย: การคว่ำบาตรบริษัทในรัสเซียเริ่มส่งผลต่อระดับอุปทานอย่างชัดเจน ซึ่งบรรเทาความกลัวในตลาดที่อาจล้นแม้ว่าพื้นฐานแล้วสถานการณ์ยังไม่ชัดเจนก็ตาม

การเติบโตเล็กน้อยหลังการตกต่ำ

หลังจากราคาตกต่ำสามเดือน ในที่สุดราคาน้ำมันก็ขยับขึ้น Brent เพิ่มขึ้น 0.6% ไปแตะที่ $63.87 ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ของอเมริกาเพิ่มขึ้น 0.7% จบที่ $59.99 นี่เป็นการฟื้นตัวเล็กน้อยแต่สัญลักษณ์ถึงการฟื้นตัว เนื่องจากสัปดาห์ก่อนหน้าสิ้นสุดในภาวะราคาต่ำที่สุดในสองสัปดาห์

ปัจจัยหลักที่หนุนให้ราคาน้ำมันคือสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ การคว่ำบาตรที่มีต่อบริษัทขนาดใหญ่ของรัสเซียเริ่มส่งผลต่อการไหลของการส่งออก ทรัพย์สินต่างประเทศของบริษัทสำคัญหนึ่งกำลังเจอปัญหาในด้านธุรกรรมและการขนส่ง ทำให้เกิดความกังวลเรื่องการหยุดชะงักของอุปทาน ตลาดมีการตอบสนองทันที—แม้ว่าจะไม่มีการกระชาก แต่ราคาก็ยังหยุดการลดลงไว้ได้

อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ยังคงสงสัยในประสิทธิภาพระยะยาวของการคว่ำบาตร ใช่, มันสร้างความผันผวนในระยะสั้น, แต่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวโน้มโดยรวมได้ ในทางปฏิบัติแล้ว พื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง: อุปทานยังคงเพิ่มขึ้นขณะที่ความต้องการยังล่าช้า

อุปทานเกินยังคงมีอยู่

เดือนตุลาคมนับเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่ราคาน้ำมันลดลง เหตุผลนั้นชัดเจน: OPEC และพันธมิตรของพวกเขายังคงเพิ่มการผลิต และการผลิตในกลุ่มที่ไม่ใช่ OPEC ก็เพิ่มขึ้นเช่นกันสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อตลาด

ตามที่ Haitong Securities กล่าว การตัดสินใจของ OPEC+ ในการหยุดแผนการเพิ่มการผลิตในไตรมาสแรกของปี 2026 ช่วยทำให้ตลาดมีเสถียรภาพเล็กน้อย หากไม่มีการเคลื่อนไหวนี้ การลดลงอาจลึกกว่านี้อีก อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจะมีการจำกัดไว้ ปริมาณอุปทานเกินยังคงมีอยู่ ตัวอย่างเช่น สินค้าคงคลังในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 5.2 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว เป็น 421.2 ล้าน นี่เป็นสัญญาณโดยตรงแก่ตลาด: มีน้ำมันมากเกินไป

แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากซาอุดิอาระเบีย อาณาจักรนี้ได้ลดราคาการส่งออกน้ำมันอย่างไม่คาดคิดไปยังเอเชีย ซึ่งเป็นภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดและไวต่อราคาที่สุด ก้าวนี้บ่งชี้ถึงความพร้อมที่จะแข่งขันเพื่อส่วนแบ่งตลาด แม้ว่าหมายถึงการเสียสละกำไรชั่วคราว

ความต้องการ: อ่อนแอและไม่มีสัญญาณการเร่ง

หากอุปทานเข้ามาท่วมตลาด ความต้องการก็ชัดเจนว่าหยุดชะงัก ในปีที่สิ้นสุด ณ วันที่ 4 พฤศจิกายน การบริโภคน้ำมันทั่วโลกเพิ่มขึ้นเพียง 850,000 บาร์เรลต่อวัน ในขณะที่คาดการณ์ไว้ว่าจะสูงกว่านี้ ใกล้เคียงที่ 900,000 การเบี่ยงเบนเล็กน้อยนี้อาจดูไม่สำคัญ แต่ในตลาดที่มีจำนวนบาร์เรลพิเศษทุกบาร์เรลก็สำคัญ

สถานการณ์ในสหรัฐฯ น่าเป็นห่วงโดยเฉพาะ ตัวชี้วัดความถี่สูงแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการขนส่งและปริมาณการขนส่งตู้คอนเทนเนอร์ยังคงอ่อนแอ นี่หมายความว่าการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงในประเทศไม่เติบโต ทำให้ไม่มีฐานรองรับการฟื้นตัวของราคาอย่างแข็งแกร่ง

ตราบใดที่ความต้องการยังไม่ฟื้นตัว การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในระยะสั้นจะถูกมองว่าเป็นการกลับตัวทางเทคนิคมากกว่าการเริ่มต้นวงจรการเติบโตใหม่

การคาดการณ์: การเติบโตที่มีคำถาม

นักวิเคราะห์เริ่มแสดงความเห็นว่าน้ำมันอาจต้องเผชิญกับความท้าทายในการทะลุกรอบราคาเดิม แม้ว่าจะมีการคว่ำบาตรรัสเซียและการลดการผลิตจาก OPEC+ แต่ความต้องการที่อ่อนแรงกำลังกดดันราคาให้ลดลง

มุมมองระยะสั้นไม่สดใสเท่าไหร่: ราคาน้ำมันเบรนท์คาดว่าจะลดลงไปอยู่ที่ $60 ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี 2025 และลดลงไปที่ $50 ภายในสิ้นปี 2026

การคาดการณ์ดังกล่าวสะท้อนความเป็นจริง: ตราบเท่าที่การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกยังคงชะลอตัวและแหล่งพลังงานทางเลือกยังคงพัฒนาอยู่ ตลาดน้ำมันสูญเสียแรงกระตุ้น แม้กระทั่งภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยทำให้เกิดการพุ่งสูงของราคาก็มีผลกระทบเพียงสั้น ๆ ในวันนี้

บทสรุป

การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนเป็นเพียงการหยุดพักชั่วคราวมากกว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ มาตรการคว่ำบาตรได้สร้างกระแสความสนใจชั่วคราว แต่พื้นฐานยังคงอ่อนแอ: การผลิตกำลังเพิ่มขึ้น ความต้องการยังล่าช้า และคลังสำรองยังคงเพิ่มขึ้น

ตลาดกำลังเคลื่อนไปสู่สภาวะสมดุลใหม่ ที่มีราคาอยู่รอบ ๆ $60 ต่อบาร์เรลถือว่าเป็นธรรมชาติมากขึ้น น้ำมันไม่ตอบสนองต่อข่าวอย่างรุนแรงเหมือนแต่ก่อน นักลงทุนกำลังรอเครื่องหมายที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม และจนกว่าจะถึงเวลานั้นพวกเขามีแนวโน้มที่จะซื้อขายอย่างระมัดระวังระยะสั้น โดยมิได้มั่นใจในการเติบโตระยะยาว

น้ำมันยังคงอยู่ในโซนรอคอย แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในสัปดาห์นี้ ตลาดได้ระบุไว้อย่างชัดเจนว่ายังเร็วเกินไปที่จะเห็นการเคลื่อนไหวขึ้นที่มีนัยสำคัญ