Harga minyak pada awal November sedikit pulih setelah penurunan yang berkepanjangan. Investor, yang lelah dengan diskusi tentang kelebihan pasokan, akhirnya menerima sinyal untuk beristirahat: sanksi terhadap perusahaan Rusia kini secara nyata mempengaruhi tingkat pasokan. Ini sedikit meredakan ketakutan akan pasar yang terlalu jenuh, meskipun secara fundamental, situasinya tetap ambigu.
Pertumbuhan Modest Setelah Penurunan
Setelah tiga bulan mengalami penurunan, harga minyak akhirnya mengalami kenaikan. Harga Brent meningkat 0,6% menjadi $63,87 per barel, sedangkan WTI di AS naik 0,7% menjadi $59,99. Ini merupakan sebuah pemulihan kecil namun bermakna: beberapa minggu sebelumnya ditutup dengan penurunan, dan harga minyak telah mencapai level terendah dalam dua minggu terakhir.
Faktor utama yang mendukung hal ini adalah keadaan geopolitik. Sanksi yang diterapkan pada beberapa perusahaan besar Rusia mulai memberikan dampak pada arus ekspor. Salah satu perusahaan kunci mengalami kendala dalam proses transaksi dan pengiriman aset asing, menimbulkan kekhawatiran mengenai gangguan pasokan. Pasar merespons dengan cepat—meskipun tidak dengan lonjakan yang signifikan, paling tidak penurunan telah berhenti.
Meskipun begitu, para trader tetap meragukan dampak jangka panjang dari sanksi tersebut. Memang, sanksi ini menghasilkan fluktuasi dalam jangka pendek, tetapi tidak dapat mengubah arah tren secara keseluruhan. Pada kenyataannya, faktor-faktor fundamental tetap sama: pasokan terus meningkat sementara permintaan tidak mengikuti.
Kelebihan Pasokan Terus Berlanjut
Oktober menandai bulan ketiga berturut-turut penurunan harga. Alasannya jelas: OPEC dan sekutunya terus meningkatkan produksi, dan produksi juga meningkat di antara pemain non-OPEC, menciptakan tekanan signifikan pada pasar.
Menurut Haitong Securities, keputusan OPEC+ untuk membekukan rencana peningkatan produksi pada kuartal pertama 2026 membantu sedikit menstabilkan pasar. Tanpa langkah ini, penurunan bisa lebih dalam. Namun, meskipun dengan pembatasan yang ada, kelebihan pasokan tetap ada. Misalnya, persediaan AS meningkat sebesar 5,2 juta barel minggu lalu, mencapai 421,2 juta. Ini adalah sinyal langsung untuk pasar: ada terlalu banyak minyak.
Tekanan tambahan datang dari Arab Saudi. Kerajaan tersebut secara tak terduga menurunkan harga ekspor minyak ke Asia, wilayah terbesar dan paling sensitif terhadap harga. Langkah ini menunjukkan kesediaan untuk bersaing memperebutkan pangsa pasar, meskipun itu berarti mengorbankan keuntungan sementara.
Permintaan: Lemah dan Tanpa Tanda Percepatan
Jika pasokan membanjiri pasar, permintaan jelas terhenti. Dalam tahun yang berakhir pada 4 November, konsumsi minyak global meningkat hanya 850.000 barel per hari, sementara ekspektasi lebih tinggi—mendekati 900.000. Ketidaksesuaian kecil ini mungkin tampak tidak signifikan, tetapi di pasar di mana setiap barel ekstra berarti, ini penting.
Situasi di AS sangat mengkhawatirkan. Indikator frekuensi tinggi menunjukkan bahwa aktivitas transportasi dan volume pengiriman kontainer tetap lemah. Ini berarti konsumsi bahan bakar domestik tidak tumbuh, meninggalkan tidak ada dasar untuk pemulihan harga yang kuat.
Selama permintaan tidak pulih, lonjakan harga minyak jangka pendek akan dilihat sebagai rebound teknis daripada awal siklus pertumbuhan baru.
Perkiraan: Pertumbuhan dalam Pertanyaan
Analis semakin menyarankan bahwa minyak mungkin kesulitan untuk keluar dari rentang saat ini. Bahkan dengan sanksi terhadap Rusia dan potensi pemotongan dari OPEC+, permintaan yang lemah menekan harga turun.
Prospek jangka pendek pesimistis: Brent diperkirakan akan turun menjadi $60 per barel pada akhir 2025, dan menjadi $50 pada akhir 2026.
Perkiraan seperti ini mencerminkan kenyataan: selama pertumbuhan ekonomi global tetap lesu dan sumber energi alternatif berkembang, pasar minyak kehilangan pendorongnya. Bahkan geopolitik, yang dulu bisa menyebabkan lonjakan harga, saat ini hanya memiliki dampak jangka pendek.
Kesimpulan
Kenaikan harga minyak di awal November lebih bersifat sebagai hentian sementara ketimbang perubahan arah yang nyata. Sanksi telah memicu peningkatan minat yang sementara, tetapi kondisi dasar tetap lemah: produksi terus meningkat, permintaan tidak sejalan, dan stok terus bertambah.
Pasar sedang beradaptasi menuju keseimbangan baru, di mana harga sekitar $60 per barel tampaknya semakin alami. Minyak tidak lagi merespons berita dengan intensitas seperti sebelumnya. Para investor menantikan sinyal yang jelas tentang perubahan arah, dan sampai saat itu tiba, mereka melakukan trading dengan hati-hati dalam jarak pendek, meragukan potensi pertumbuhan jangka panjang.
Minyak masih berada dalam fase menunggu. Meskipun ada sedikit peningkatan harga minggu ini, pasar menunjukkan dengan jelas bahwa ini masih terlalu awal untuk adanya pergerakan naik yang signifikan.
