Data baharu inflasi pengguna AS yang diterbitkan pada Khamis menunjukkan peningkatan, dengan angka bulanan melepasi ramalan. Persoalannya kini: adakah perkembangan ini akan menghentikan Rizab Persekutuan daripada menurunkan kadar faedah?

Laporan inflasi semalam mencatatkan kenaikan tahunan CPI daripada 2.7% kepada 2.9%, sejajar dengan jangkaan. Namun, angka bulanan bagi Ogos melonjak ke 0.4% (daripada 0.2% pada Julai), berbanding ramalan 0.3%.

Mari kita lihat bagaimana pasaran bertindak balas semalam dan apa yang berkemungkinan berlaku daripada pihak Rizab Persekutuan pada minggu hadapan.

Seperti yang dijangka sebelum ini, pasaran kini telah memasukkan sepenuhnya kebarangkalian 100% bagi pemotongan kadar sebanyak 0.25%—pada asasnya, tiada lagi keraguan mengenai perkara itu. Pasaran saham jelas meningkat selepas laporan CPI diumumkan. Kini, tumpuan pelabur beralih kepada kebarangkalian pemotongan 0.50%—senario yang setakat ini hanya mempunyai peluang 8%. Sementara itu, penurunan dolar berbanding bakul mata wang di pasaran Forex agak kecil dan, pada pandangan saya, wajar.

Sejak musim panas lalu, saya telah menekankan bahawa kelemahan dolar akibat penurunan kadar indeks ICE adalah terhad, terutamanya kerana tekanan ekonomi dan politik yang dikenakan AS (khususnya di bawah pentadbiran Trump) terhadap ekonomi negara-negara yang mata wangnya dimasukkan dalam Indeks Dolar ICE. Melalui tarif serta obligasi kewangan, AS pada asasnya mengekstrak hasil daripada negara-negara tersebut. Berikutan pemotongan kadar yang lebih awal oleh bank pusat negara-negara berkenaan, tidak wajar dijangkakan pengukuhan besar atau pertumbuhan ketara mata wang mereka berbanding dolar AS pada masa ini.

Berdasarkan laporan inflasi ini, saya tidak melihat sebarang faktor yang akan menghalang Rizab Persekutuan menurunkan kadar utama sebanyak 0.25% pada 17 September. Buat masa ini, tiada asas ekonomi kukuh bagi pemotongan 0.50% sekiranya hanya berpandukan CPI. Sekiranya ia berlaku, keputusan itu lebih bersifat politik, di bawah tekanan daripada Presiden D. Trump dan Setiausaha Perbendaharaan S. Bessent.

Apa pula yang boleh dijangkakan di pasaran hari ini? Saya percaya terdapat kebarangkalian tinggi berlakunya pembetulan dalam pasaran ekuiti, khususnya di AS, menjelang keputusan muktamad kadar faedah Rizab Persekutuan. Dalam fasa pembetulan ini, dolar mungkin mendapat sedikit sokongan, sekali gus memberi kesan kepada kelemahan sementara harga emas. Mata wang utama lain juga dijangka mengalami pembetulan kecil berbanding dolar di pasaran Forex.

Bermula hari ini, pelabur mungkin akan mengambil pendekatan tunggu dan lihat menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan pada 16–17 September.

Ramalan hari ini:

#SPX

S&P 500 CFD, selepas mencapai paras tertinggi sepanjang masa, sedang berdagang di atas sokongan pada 6577.00. Sebelum mesyuarat Fed, jangkakan pembetulan yang boleh menarik kontrak turun ke 6528.75 jika sokongan ditembusi. Tahap 6572.25 boleh digunakan sebagai pencetus jualan.

GBP/USD

Pada masa ini pasangan ini kekal dalam aliran mendatar yang mendalam dan sedang membetulkan lebih rendah menjelang keputusan kadar Fed. Jika ia jatuh di bawah 1.3545, pergerakan menurun ke 1.3495 menjadi mungkin. Tanda 1.3540 berfungsi sebagai pencetus jualan yang berdaya maju.