جاء تخفيض التصنيف الائتماني لفرنسا من قبل S&P Global Ratings كالصاعقة لزوج العملات EUR/USD. كان الثيران يعتقدون أن الدراما السياسية قد انتهت، لكن هذا الحدث أعاد اليورو إلى أرض الواقع. الآن، قامت اثنتان من أكبر ثلاث وكالات بتجريد فرنسا من تصنيفها الائتماني المزدوج A. من المتوقع أن تصدر Moody's حكمها في 24 أكتوبر. ونتيجة لذلك، تقوم بعض صناديق التحوط ذات المعايير الاستثمارية الصارمة ببيع السندات الفرنسية، مما يتسبب في اتساع الفارق في العائد مع نظيراتها الألمانية.

ديناميكيات الفارق في العائد بين السندات الفرنسية والألمانية

بدأ المؤشر الرئيسي للمخاطر في أوروبا في التوسع مرة أخرى. أدرك المستثمرون أنهم خلطوا بين الأمل والواقع. حقيقة أن حكومة سيباستيان ليكورنو نجت من تصويت بحجب الثقة لا تعني الكثير. يواجه رئيس الوزراء الآن معركة صعبة بشأن الميزانية. من غير المؤكد أنه سيتمكن من خفض العجز إلى أقل من 5% من الناتج المحلي الإجمالي.

على الرغم من تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته المحلية، لا تزال CIBC متفائلة بشأن الزوج الرئيسي. تشير البنك إلى أن المراكز الطويلة المضاربة التي تم بناؤها بين منتصف فبراير وأبريل سبقت اختراقًا فوق 1.14 دولار. هذا المستوى يعمل الآن كدعم رئيسي. لا تزال صافي المراكز الطويلة لليورو بعيدة عن المستويات التي شوهدت في 2020 و2023، مما يشير إلى وجود مجال للنمو. يؤدي التخلص من صناديق التحوط الحذرة ومديري الأصول خلال التصحيحات إلى خلق فرص ممتازة لشراء اليورو/الدولار الأمريكي بأسعار أقل.

تظل المحركات الرئيسية هي التباينات في السياسة النقدية والنمو الاقتصادي. من المتوقع أن تؤدي التعريفات الجمركية التي فرضها دونالد ترامب إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، بينما سيؤدي التحفيز المالي من فريدريش ميرز إلى تسريع نمو الناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا وفي جميع أنحاء أوروبا. وفقًا لجولدمان ساكس، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدل الأموال الفيدرالية أربع مرات أخرى - مرتين في 2025 ومرتين في 2026. في الوقت نفسه، أكمل البنك المركزي الأوروبي دورة التيسير النقدي الخاصة به.

بالفعل، يبدو أن التوقعات متوسطة وطويلة الأجل لليورو/الدولار الأمريكي صاعدة، لكن تداول استراتيجية TACO ("ترامب دائمًا يتراجع") يبقي المشترين في حالة تأهب. نبرة ترامب التصالحية، وثقته في أن الاجتماع مع شي جين بينغ سيحدث، إلى جانب المفاوضات الأمريكية-الصينية المقبلة، تستمر في دعم الدولار الأمريكي.

ديناميكيات التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين

وصف ترامب الرسوم الجمركية المرتفعة الحالية على الصين بأنها غير مستدامة. وقد أدى ذلك إلى تحول من تداولات "بيع أمريكا" إلى وضعية TACO. ارتفعت مؤشرات الأسهم، وتعزز الدولار الأمريكي. بالإضافة إلى ذلك، قد تدعم بيانات النشاط التجاري المخيبة للآمال في منطقة اليورو وتسارع التضخم في الولايات المتحدة الدولار الأمريكي بشكل أكبر.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يحاول البائعون الاستفادة من شريط دبوس ذو ظل علوي طويل. فشلت المحاولة الأولى، لكن البائعين لا يزالون نشطين. سيكون الانخفاض دون القاع المحلي عند 1.6450 إشارة هبوطية للبيع. من المنطقي النظر في الشراء مرة أخرى من 1.1675 أو أعلى.