Chúng ta đang thật sự sống trong một thời kỳ bất thường, khi các nguyên tắc cơ bản về đánh giá tình hình thị trường đang bị gạt sang một bên để nhường chỗ cho những điều kiện cấp bách hơn, và quan trọng hơn hết là sự mơ hồ và không chắc chắn về các diễn biến tiềm năng.

Truyền thống, yếu tố quan trọng nhất trong việc xác định giá trị của một loại tiền tệ so với loại tiền tệ khác là sự chênh lệch lãi suất giữa các ngân hàng trung ương của các quốc gia tương ứng. Tất nhiên, cũng phải xem xét cán cân thương mại, triển vọng kinh tế quốc gia, và đặc biệt là hướng đi của chính sách tiền tệ — liệu một ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tăng hay giảm lãi suất trong tương lai gần hay không.

Những nền tảng vững chắc này đã hoạt động đáng tin cậy trong quá khứ, giúp các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng tăng giá hay giảm giá của các cặp tiền tệ. Nhưng ngày nay, như đã đề cập, tình hình đã thay đổi rõ rệt. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã không giảm lãi suất trong nhiều tháng. Như một chiến binh thiếc kiên cường, Chủ tịch Fed Jerome Powell tiếp tục khẳng định tại mỗi cuộc họp rằng không có lý do nào để nối lại việc cắt giảm lãi suất, viện dẫn sự không chắc chắn xung quanh kết quả của các chính sách của Donald Trump. Trong khi đó, các ngân hàng trung ương lớn khác – cụ thể là Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương châu Âu, và mới đây hơn là Ngân hàng Dự trữ Australia và Ngân hàng Dự trữ New Zealand – đã thực hiện giảm lãi suất. Tuy nhiên, đồng bảng Anh, đồng euro, và đồng đô la Australia và New Zealand không suy yếu so với đồng đô la Mỹ. Thực tế, chúng đã tăng gần đây, thách thức các mô hình định giá cổ điển của các cặp tiền tệ.

Vậy tại sao điều này lại xảy ra? Tại sao thị trường bỏ qua những yếu tố được cho là có lợi cho đồng đô la này?

Có hai, hoặc thậm chí là ba, lý do chính ngoài các lý do phụ khác. Thứ nhất, như đã đề cập, có sự không chắc chắn toàn cầu xung quanh những hậu quả địa chính trị và kinh tế của các hành động của Trump. Những nỗ lực thúc đẩy nền kinh tế quốc gia của ông liệu có thành công hay sẽ kết thúc trong sụp đổ? Sự không chắc chắn này, cùng với đẩy mạnh tăng nợ công quốc gia của Mỹ, đang giảm sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư mua Trái phiếu Kho bạc, từ đó làm suy yếu nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ.

Thứ hai, nền kinh tế Mỹ có khả năng cao sẽ rơi vào suy thoái. Điều này có thể được xác nhận bởi những điều chỉnh giảm đối với dữ liệu GDP quý 1 dự kiến trong tuần này, có thể cho thấy sự co cụm. Điều này đặt ra câu hỏi: ai muốn giữ loại tiền tệ của một quốc gia đang gặp khủng hoảng?

Thứ ba và rõ ràng nhất là sự kỳ vọng ngày càng tăng rằng Fed có thể nối lại việc cắt giảm lãi suất sớm hơn—có thể vào tháng 6 hoặc tháng 7—thay vì vào cuối năm, như đã được nghĩ trước đó. Quan điểm này được củng cố bởi sự suy giảm lạm phát hàng năm về mức 2.3%, gia tăng rủi ro suy thoái, và hàng loạt chỉ số kinh tế tiêu cực rộng hơn.

Những yếu tố này và các yếu tố khác đè nặng lên đồng đô la và hỗ trợ sự tăng trưởng của các đối tác chủ chốt trên thị trường Forex. Trong bối cảnh này, đồng đô la có khả năng tiếp tục giảm về mức 90 điểm trên chỉ số đồng đô la.

Chúng Ta Có Thể Mong Đợi Gì Từ Thị Trường Hôm Nay?

Hôm nay, thị trường sẽ tập trung vào việc công bố biên bản cuộc họp Fed gần nhất. Nếu tài liệu này gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai gần, có khả năng sẽ gây áp lực giảm đối với đồng đô la và, sau một đợt thoái lui ngắn hạn, có thể làm bùng lên sự giảm giá rộng hơn so với các đồng tiền lớn khác.

Dự báo trong ngày:

USD/JPY

Cặp tiền này đang giao dịch dưới mức kháng cự 144.80. Một tín hiệu từ Fed cho thấy xu hướng giảm có thể đẩy cặp tiền này đi xuống—trước hết về mức 142.35 và sau đó là mức hỗ trợ mạnh tại 140.00, đã được giữ vững từ mùa thu năm 2023. Mốc 144.24 có thể là điểm vào cho các vị thế bán.

EUR/USD

Cặp tiền này đang giao dịch trên mức hỗ trợ 1.1280. Một tín hiệu từ Fed có thể hỗ trợ đồng euro và dẫn đến chuyển động về phía 1.1400. Mức 1.1317 có thể là một điểm vào tốt cho các vị thế mua.