เรากำลังอยู่ในยุคสมัยที่ไม่ธรรมดา ซึ่งหลักการคลาสสิกในการประเมินสถานการณ์ตลาดกำลังถูกละเลยไปเพื่อเผชิญกับเงื่อนไขที่เร่งด่วนกว่า และที่สำคัญคือ ไม่แน่นอนและไม่ชัดเจนเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคต

โดยทั่วไปแล้ว ปัจจัยสำคัญที่สุดในการกำหนดมูลค่าของสกุลเงินหนึ่งเมื่อเทียบกับอีกสกุลเงินหนึ่งคือความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารกลางของประเทศนั้นๆ แน่นอนว่าจะต้องพิจารณาสมดุลทางการค้า แนวโน้มเศรษฐกิจระดับประเทศ และโดยเฉพาะนโยบายการเงินว่า ธนาคารกลางจะมีแนวโน้มปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นหรือลงในอนาคตอันใกล้หรือไม่

หลักการทางพื้นฐานเหล่านี้เคยทำงานได้อย่างน่าเชื่อถือในอดีต และช่วยให้นักลงทุนประเมินความเป็นไปได้ในการแข็งค่าหรืออ่อนค่าของคู่สกุลเงิน แต่ในปัจจุบัน ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่ลดอัตราดอกเบี้ยมาเป็นเวลาหลายเดือน แล้ว Powell ประธาน Fed ยืนกรานในแต่ละการประชุมว่าไม่มีเหตุผลที่จะกลับมาลดอัตราดอกเบี้ย โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของ Donald Trump ในขณะที่ธนาคารกลางหลักอื่นๆ ไม่ว่าจะเป็น Bank of England, European Central Bank และล่าสุด Reserve Bank of Australia กับ Reserve Bank of New Zealand ได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปเรียบร้อยแล้ว อย่างไรก็ตาม เงินปอนด์อังกฤษ, ยูโร, ดอลลาร์ออสเตรเลีย และดอลลาร์นิวซีแลนด์ ไม่อ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ อันที่จริงสกุลเงินเหล่านี้กลับแข็งค่าขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ ท้าทายแบบจำลองการประเมินมูลค่าของคู่สกุลเงินแบบคลาสสิก

เหตุใดเหตุการณ์นี้จึงเกิดขึ้น? ทำไมตลาดถึงเมินเฉยต่อปัจจัยที่ควรส่งเสริมดอลลาร์เหล่านี้?

เหตุผลหลักมีสองหรือสามปัจจัยที่สำคัญเหนือกว่าปัจจัยรอง สิ่งแรกตามที่กล่าวถึงไปคือ ความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นทั่วโลกเกี่ยวกับผลกระทบเชิงภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจจากการดำเนินการของ Trump ความพยายามของเขาจะทำให้เศรษฐกิจของสหรัฐฯ เติบโตได้จริงหรือจะล้มเหลว? ความไม่แน่นอนนี้ พร้อมกับการผลักดันให้หนี้สาธารณะสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างมาก กำลังทำให้ผู้ซื้อตราสารหนี้มูลค่าโตรีศักยภาพเหนื่อยลง ซึ่งลดความต้องการดอลลาร์ลง

อย่างที่สอง เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีแนวโน้มสูงที่จะเข้าสู่ภาวะถดถอย อาจได้รับการยืนยันจากการปรับลดข้อมูล GDP ไตรมาสที่ 1 ที่คาดว่าจะออกในสัปดาห์นี้ ซึ่งอาจแสดงถึงการหดตัว ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่า ใครต้องการสกุลเงินของประเทศที่อยู่ในวิกฤติ?

อย่างที่สามและชัดเจนที่สุดคือ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจกลับมาลดอัตราดอกเบี้ยได้เร็ว ๆ นี้ แทนที่จะรอต่อไปในช่วงสิ้นปีตามที่เคยคิด มุมมองนี้ได้รับการสนับสนุนจากอัตราเงินเฟ้อประจำปีที่ลดลงเหลือ 2.3% เพิ่มความเสี่ยงต่อการถดถอยและดัชนีชี้วัดทางเศรษฐกิจที่ยังคงไม่ดีขึ้น

ปัจจัยเหล่านี้และอื่น ๆ เป็นแรงกดดันต่อดอลลาร์และสนับสนุนค่าสกุลเงินคู่แข่งหลักในตลาด Forex ตามบริบทนี้ ดอลลาร์มีแนวโน้มจะลดลงต่อเนื่องไปยังระดับ 90 จุดในดัชนีดอลลาร์

วันนี้เราคาดหวังอะไรในตลาดได้บ้าง?

วันนี้ ตลาดจะให้ความสำคัญกับการเผยแพร่เอกสารสรุปการประชุมล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ หากเอกสารนี้บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการลดอัตราดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ จะเป็นการกดดันดอลลาร์และในระยะสั้นสามารถกระตุ้นการปรับลดลงต่อเนื่องในวงกว้างเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก

การทำนายประจำวัน:

USD/JPY

คู่เงินนี้กำลังซื้อขายต่ำกว่าระดับแนวต้านที่ 144.80 สัญญาณที่อ่อนตัวจากการประชุม Fed อาจทำให้คู่เงินนี้ลดลง—ไปที่ระดับ 142.35 ก่อน และต่อไปยังระดับแนวรับที่แข็งแกร่งที่ 140.00 ซึ่งได้ยืนหยัดตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปี 2023 ระดับ 144.24 สามารถใช้เป็นจุดเริ่มต้นในการเข้าไปถือครองสถานะขายระยะสั้นได้

EUR/USD

คู่เงินนี้กำลังซื้อขายเหนือระดับแนวรับที่ 1.1280 สัญญาณจาก Fed อาจสนับสนุนยูโรและนำไปสู่การเคลื่อนไหวไปที่ 1.1400 ระดับ 1.1317 อาจเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีในการเข้าไปถือครองสถานะซื้อระยะยาว