Thị trường phụ thuộc vào những thuyết âm mưu hơn bất cứ điều gì khác. Các nhà đầu tư tiếp tục tin rằng Donald Trump muốn đồng đô la yếu để tăng khả năng cạnh tranh của các nhà sản xuất Mỹ. Không có gì ngạc nhiên khi trong quá trình đàm phán thương mại của Mỹ với Nhật Bản và Hàn Quốc, đồng won và yên tăng mạnh. Và bây giờ, một hội nghị thượng đỉnh G7 đang đến gần. Tại sao phải đàm phán riêng rẽ khi chúng ta có thể lặp lại sự kiện đã xảy ra 40 năm trước, khi chỉ số USD sụt giảm sau Thỏa thuận Plaza?

Theo Citi, Bộ trưởng Ngân khố Mỹ Scott Bessent sẽ yêu cầu sự hỗ trợ từ các quốc gia khác trong việc giảm giá trị đồng đô la. Trong bối cảnh thuế quan giảm, đây sẽ trở thành vũ khí chính trong cuộc chiến nhằm giảm thâm hụt thương mại của Mỹ. Washington được cho là sẽ gây áp lực mạnh nhất lên những quốc gia có thặng dư thương mại đáng kể với Mỹ.

Động thái Thương mại Ngoại quốc của Mỹ với các Quốc gia Khác

Phải chăng có khói là có lửa? Đồng euro được hỗ trợ bởi những tin đồn rằng ECB sẽ bắt đầu một chính sách củng cố đồng tiền này dưới sức ép của Hoa Kỳ. Đặc biệt là khi Christine Lagarde đã chuẩn bị sẵn nền tảng cho điều này. Theo bà, sự biến động của cặp tỷ giá EUR/USD là kết quả của sự suy giảm lòng tin vào đồng đô la. Không có gì ngạc nhiên khi Danske Bank dự báo đồng euro sẽ tăng lên mức $1.20 trong vòng 12 tháng tới.

Ngân hàng Credit Agricole thận trọng hơn. Công ty này cho rằng sự tăng trưởng của cặp tỷ giá EUR/USD đã diễn ra quá nhanh, khiến đồng euro dễ bị điều chỉnh. Có bốn yếu tố chính giới hạn việc tăng giá tiếp theo. Đầu tiên là sự chững lại trong luồng vốn từ Bắc Mỹ sang châu Âu. Sau khi S&P 500 tăng 23% từ mức thấp nhất vào tháng 4, các nhà đầu tư bắt đầu tự hỏi liệu họ có rời khỏi cổ phiếu Hoa Kỳ quá sớm hay không.

Tỷ số hiệu suất của Thị trường Chứng khoán châu Âu so với Hoa Kỳ

Bất chấp những nỗ lực của Donald Trump, cuộc xung đột vũ trang ở Ukraine vẫn tiếp diễn. Địa chính trị vẫn đang đè nặng lên khu vực đồng euro và đồng tiền của nó do sự gần gũi về mặt địa lý. Đồng euro mạnh hơn đồng nghĩa với việc xuất khẩu giảm, tăng trưởng kinh tế chậm lại và lạm phát thấp hơn. Trong những điều kiện như vậy, ECB sẽ buộc phải tiếp tục chu kỳ nới lỏng tiền tệ của mình, điều này kìm hãm áp lực tăng giá đối với EUR/USD.

Cuối cùng, Credit Agricole tin rằng đồng euro hiện đang được định giá quá cao so với đồng đô la Mỹ dựa trên chênh lệch lợi suất trái phiếu và các mô hình khác—càng củng cố thêm rủi ro về sự điều chỉnh trong cặp tiền tệ chính này.

Không ai khẳng định rằng đồng euro là hoàn hảo. Tuy nhiên, cốt lõi của xu hướng tăng giá của nó so với đồng đô la nằm ở việc khủng hoảng niềm tin vào đồng tiền sau. Trong những trường hợp như vậy, những điểm yếu nhỏ trở nên gần như không thể nhận thấy.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày của EUR/USD, một mô hình 1-2-3 đang diễn ra. Nhiệm vụ của phe mua là phải phá vỡ ngưỡng kháng cự động được biểu diễn bởi các đường trung bình động. Một phá vỡ trên mức 1.1285 sẽ biện minh cho việc thêm vào các vị thế mua dài mở từ mức 1.1225.