Qanchalik kam bilsang, shunchalik yaxshi uxlaysan. Aprel oyining minimumlaridan boshlab S&P 500 indeksi 21% ga o'sgani fonida, omma bu pasayishlarni sotib olishda davom etmoqda — Yevropa Ittifoqi bilan savdo muzokaralaridagi AQSh qiyinchiliklari, Donald Trampning avtomobillarga 25% lik bojlarni ikki baravarga oshirish tahdidi yoki Yaqin Sharqdagi mojarolarning kuchayishi ularni umuman xavotirga solmayapti. Shu bilan birga, yaxshi xabardor kompaniya rahbarlari yoki ularga yaqin ichki shaxslar aksiyalarni sotishni afzal ko'rmoqda. Bu esa keng ko'lamli fond indeksi bo'yicha o'sish trendining barqarorligiga shubha tug'diradi.

Bozor inflyatsiya haqidagi o'xshash ma'lumotlarga qarama-qarshi munosabat bildirdi. Dastlab, iste'mol narxlarining sust o'sishi ichki talabning zaiflashuvi va AQSh iqtisodiyotida retsessiya xavfi belgisi sifatida ko'rildi. Natijada S&P 500 tushdi. Biroq ishlab chiqaruvchilar narxlari ham Bloomberg mutaxassislari prognozidan past bo'lgach, indeks kutilmaganda o'sdi. Sabablardan biri sifatida g'aznachilik obligatsiyalari daromadlarining pasayishi va 2025-yilda Federal rezerv tomonidan uchta pul-kredit yengilligiga borish ehtimoli (35% gacha) ko'rsatildi.

Ichki ishtirokchilar kayfiyatining dinamikasi

Bozor guyo bojlarning inflyatsion zarba bermagani uchun xursand bo'ldi. Ammo tabiiy savol tug'iladi: import bojlari uchun kim to'laydi? Ehtimol, xorijiy yetkazib beruvchilar emas. Iste'molchilar ham emas. Bu xarajatlarni Amerika kompaniyalari o'z zimmasiga oladi, bu esa korporativ foydaning qisqarishini anglatadi — bu esa aksiyalar uchun salbiy yangilikdir. Buni bilgan ichki ishtirokchilar indeks o'sayotganda aksiyalarni sotishni afzal ko'rmoqda. Ularning kayfiyati Donald Tramp prezidentlik saylovida g'alaba qozongan 2023-yil noyabridan beri eng past darajaga tushdi.

II chorakdan boshlab korporativ daromadlarning yomonlashuvi fonida investorlar, shuningdek, risk mukofoti 2000-yillarning boshidan beri eng past darajaga tushganidan xavotirga tushishi kerak. Bugungi kunda AQSh g'aznachilik obligatsiyalariga sarmoya kiritish, aksiyalarga kiritish bilan deyarli bir xil samara bermoqda. Bu esa mantiqsizlikdir. Aksiyalar obligatsiyalarga qaraganda ko'proq xavfli aktivlardir. Shunday ekan, aksiyalar haddan tashqari baholangan.

Risk mukofoti dinamikasi

Omma ochko'zligi va "dip"ni sotib olish istagi bilan S&P 500 juda yuqoriga ko'tarilib ketdi. Chakana investorlar pufakni shishirmoqda, salbiy holatlarni e'tiborsiz qoldirib. Ular faqat o'zlari eshitishni istagan narsalarga e'tibor qaratmoqda: go'yoki savdo urushlarining eng yomoni ortda qoldi, mehnat bozori hanuz kuchli, Federal rezerv stavkalarni pasaytiradi.

Shu bilan birga, S&P 500 AQSh iqtisodiy o'sishining sekinlashishi, retsessiya xavfining ortishi, korporativ foydaning yomonlashuvi, aksiyalarning haddan tashqari qimmatligi va Yaqin Sharqdagi qurolli to'qnashuvlar tufayli inflyatsiyaning tezlashuvi kabi holatlarni mensimasdan davom etmoqda — bu esa unga zarar yetkazadi.

Texnik ko'rinish

Kunlik grafikda S&P 500dagi buqalar narxni 6060 darajasidagi asosiy qarshilik darajasiga qaytarishga urinmoqda. Agar bu daraja buzilmasa, bu xaridorlarning zaifligini ko'rsatadi. Keng indeks ushbu darajadan pastda savdo qilayotgan ekan, asosiy e'tibor sotishga qaratilishi kerak.