Zolim o'rdakdan go'zal oqqushga aylangan S&P 500 — aprel oyi boshida haddan tashqari ko'p sotib olingan indeks edi, hozir esa sezilarli darajada ortiqcha sotilgan holatga o'tdi. 1950-yildan buyon atigi olti marta 24 savdo sessiyasida 18% yoki undan ko'proq o'sish qayd etilgan. AQSh fond bozori bu galgi "V" shaklidagi tiklanishi COVID-19 davridagi harakatlarga o'xshamoqda, bu esa bozorga yangi investorlarni asalga oshiqqan asalari kabi jalb qilmoqda. Ammo bu eyforiya tez orada umidsizlikka aylanib qolmaydimi?

AQSh fond bozoridagi V-shaklidagi tiklanishlar

S&P 500'dagi ralli AQSh iqtisodiyotining barqarorligi, savdo keskinligining pasayishi va sarmoyaning kuchli oqimi bilan qo'llab-quvvatlanmoqda. Oq Uy, Buyuk Britaniya va Xitoy o'rtasidagi kelishuvlar, shuningdek, Aramco'ning AQSh kompaniyalari bilan tuzgan 90 milliard dollarlik bitimlari investorlarning asabini tinchlantirdi. Saudiya korporatsiyasi Texasdan SNG yetkazib berish bo'yicha 20 yillik shartnoma imzoladi, Yaqin Sharqdagi neftni qayta ishlash zavodini modernizatsiya qilish uchun Exxon bilan hamkorlik qildi, va NVIDIA bilan sanoat sun'iy intellekt infratuzilmasini rivojlantirish bo'yicha hamkorlik boshladi. Aynan oxirgisi texnologik aksiyalarga bo'lgan talabni yana kuchaytirdi.

Fevral–aprel oylarida S&P 500 pasayishi asosan "Magnificent Seven" kompaniyalarining investorlari tomonidan tark etilishi bilan bog'liq edi — bu, o'z navbatida, AQSh o'zining "istisanolik maqomini" yo'qotayotgani haqidagi xavotirlar fonida yuz berdi. DeepSeek bilan raqobat, tariflar Teslani halokatga olib keladi degan vahima va boshqa shunga o'xshash narrativlar foydali aktivlarning sotilishiga olib keldi. Ammo may oyiga kelib vaziyat o'zgardi.

Qo'rquv endi bozorni boshqarmayapti, bu esa S&P 500 va 2 yillik AQSh obligatsiyalari daromadlari o'rtasidagi parallel harakatdan ham ayon. Tarixan iqtisodiy optimizm kuchli bo'lsa, ular birgalikda ko'tariladi. Aksincha, investorlar vahimasida esa ikkalasi birgalikda tushadi.

S&P va AQSh obligatsiyalari daromadi dinamikasi

Obligatsiyalar daromadining ko'tarilishi odatda fond bozoriga salbiy ta'sir ko'rsatadi, chunki bu kompaniya xarajatlarini oshiradi va foydalarni siqib chiqaradi. Ammo bu safar bunday emas. Xazinachilik qog'ozlari qo'rquv tufayli emas, balki AQShda retsessiya xavfining kamayishi tufayli sotib yuborilmoqda — bu esa S&P 500 uchun juda yaxshi yangilik.

Shu sababli, Federal Rezervning foiz stavkalarini yuqori darajada ushlab turish qarori keng indeksga salbiy ta'sir ko'rsatmayapti. Aprel oyigacha fyuchers bozori 2025-yilda to'rt marta stavka pasayishini prognoz qilgan bo'lsa, hozir bu son atigi ikkita bo'lishi mumkin deb baholanmoqda. San-Fransisko Federal Rezervi rahbari Mari Deylining so'zlariga ko'ra, AQSh iqtisodiyotining kuchi Markaziy bankka sabr bilan qaror qabul qilish imkonini beradi.

Mavjud vaziyatda, faqat AQShning makroiqtisodiy ko'rsatkichlarida sezilarli pasayish S&P 500'dagi rallini to'xtatishi mumkin. Yaqinlashayotgan chakana savdo hisobotlari bu borada "bullar" uchun xavf omiliga aylanishi mumkin.

Texnik jihatdan, kunlik grafikda 5900 darajasidagi pivot nuqtasi atrofida xaridorlar va sotuvchilar o'rtasida shiddatli kurash davom etmoqda — bu S&P 500 uchun qizil chiziq hisoblanadi. "Bullar" g'alaba qozonsa, long pozitsiyalarni ochish yoki kengaytirish uchun asos bo'ladi. Aksincha, mag'lubiyat short savdolar yo'lini ochadi.