ลอรี โลแกน ประธานธนาคารกลางสาขาดัลลัส ได้กล่าวเมื่อวานนี้ว่า อาจใช้เวลาสักระยะก่อนที่ผู้กำหนดนโยบายจะเข้าใจว่าภาวะเศรษฐกิจจะตอบสนองต่อภาษีและการเปลี่ยนแปลงนโยบายอื่นๆ อย่างไร และดังนั้นพวกเขาควรจะปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างไร

คำกล่าวนี้ซึ่งมาจากหนึ่งในผู้นำหลักของ Fed ได้เน้นย้ำถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นที่ธนาคารกลางต้องเผชิญ โมเดลเศรษฐกิจดั้งเดิมที่ใช้ในการพยากรณ์ได้กลายเป็นที่ไม่น่าเชื่อถือขึ้นในภาวะที่สภาพภูมิศาสตร์การเมืองเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและมาตรการคุ้มครองที่เพิ่มมากขึ้น ผลกระทบของอัตราภาษีและข้อจำกัดทางการค้าอื่น ๆ ต่อเศรษฐกิจมีความซับซ้อนและเป็นหลายมิติ ในอีกแง่หนึ่ง พวกเขาอาจปกป้องผู้ผลิตและก่อให้เกิดงานใหม่ แต่ในอีกแง่หนึ่ง พวกเขามักจะทำให้ราคาสินค้าสำหรับผู้บริโภคสูงขึ้น ลดความสามารถในการแข่งขัน และทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจโลกช้าลง

ในสุนทรพจน์ที่เตรียมไว้สำหรับงานใน Waco, Texas เมื่อวันพฤหัสบดี Logan ได้อธิบายความเสี่ยงหลายประการที่มีต่อแนวโน้มเศรษฐกิจว่า "อัตราภาษีอาจทำให้ราคาสินค้าเพิ่มขึ้น — ชั่วคราวหรือต่อเนื่องยิ่งขึ้นหากความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น" เธอกล่าว "นโยบายการเงินหรือการเปลี่ยนแปลงระเบียบอาจเพิ่มความต้องการ แต่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความผันผวนของตลาดอาจทำให้ผู้บริโภคและธุรกิจลดการใช้จ่ายซึ่งจะส่งผลต่อการเติบโต"

เจ้าหน้าที่หลายคนจาก Fed เน้นย้ำตลาดแรงงาน ซึ่งช่วยให้พวกเขามีวิธีการรอดู และ Logan ก็เป็นเช่นเดียวกัน "ในจุดนี้ ในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง เงินเฟ้อค่อยๆ กลับไปที่เป้าหมาย และความเสี่ยงต่อวัตถุประสงค์ของ FOMC ค่อนข้างสมดุล ฉันเชื่อว่านโยบายการเงินอยู่ในที่ที่ดี" เธอกล่าว "มันอาจต้องใช้เวลาสักระยะเพื่อกำหนดว่าความเสี่ยงนั้นจะเปลี่ยนไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง" เธอเสริม

ในการประชุมครั้งล่าสุด Fed ได้คงดอกเบี้ยไว้เหมือนเดิมและคาดว่าจะทำเช่นนั้นอีกครั้งเมื่อเจ้าหน้าที่รวมตัวกันในเดือนมิถุนายน รายงานการประชุมเมื่อวันที่ 6-7 พฤษภาคมแสดงให้เห็นว่าผู้เจ้าหน้าที่โดยทั่วไปเห็นพ้องว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้นต้องการความอดทนในการปรับอัตราดอกเบี้ย

เมื่อเดือนที่แล้ว เมื่อฝ่ายบริหารของทรัมป์ประกาศอัตราภาษีที่สูงกว่าคาดสำหรับพันธมิตรทางการค้าของสหรัฐฯ ในครั้งแรก Logan สังเกตว่าพวกเขาน่าจะทำให้ราคาสินค้าและการว่างงานสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราภาษีหลายรายการถูกระงับหรือถูกลดลงชั่วคราวในขณะที่การเจรจากับประเทศต่างๆ ยังคงดำเนินต่อไป

การลดระดับความตึงเครียดล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ และจีน ได้สร้างความหวังใหม่ให้แก่ผู้บริโภค และความมั่นใจฟื้นตัวในเดือนนี้หลังจากลดลงถึงเกือบจุดต่ำสุดในห้าปีในเดือนเมษายน ขณะเดียวกัน คำร้องเรื่องการว่างงานพุ่งสูงขึ้นไปถึงระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 ส่งผลให้มีความกังวลมากขึ้นว่าอัตราการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นในไม่ช้า

เจ้าหน้าที่ของ Fed ได้แสดงความกังวลว่าอัตราภาษีอาจทำให้พวกเขาตกอยู่ในสถานการณ์ที่ยากลำบาก ซึ่งจะบังคับให้พวกเขาต้องเลือกว่าจะคงอัตราสูงเพื่อควบคุมแรงกดดันเงินเฟ้อที่ฟื้นคืนหรือจะลดอัตราเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง

เกี่ยวกับเงินเฟ้อ Logan เน้นย้ำว่าแนวโน้มเศรษฐกิจในขณะนี้เป็นเรื่องยากที่จะทำนาย เธอยังเตือนเกี่ยวกับผลกระทบของความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้น "หากความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่สูงขึ้นกลายเป็นเสถียร แรงกดดันของเงินเฟ้ออาจยังคงอยู่และการจัดการกับมันนั้นอาจมีค่าใช้จ่ายสูงมาก" เธอกล่าว

Logan ยังกล่าวถึงความเป็นอิสระของธนาคารกลาง — เรื่องที่กลับมาเป็นจุดสนใจท่ามกลางแรงกดดันอย่างข องทรัมป์ต่อ Fed และประธานเจอโรม พาวเวลล์ในการลดอัตราดอกเบี้ย "การวิจัยแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้ดีขึ้นเมื่อพวกเขาเป็นอิสระจากการพิจารณาทางการเมืองระยะสั้น" Logan กล่าว "รูปแบบนี้ปรากฏให้เห็นทั่วโลกและตลอดประวัติศาสตร์"

สำหรับภาพทางเทคนิคของ EUR/USD ในปัจจุบัน ผู้ซื้อควรเน้นที่การไต่กลับไปที่ระดับ 1.1340 เท่านั้นที่จะสามารถทดสอบ 1.1375 จากจุดนั้นสามารถลองเคลื่อนไปที่ 1.1420 ได้ แต่แต่การที่จะทำเช่นนี้โดยไม่มีการสนับสนุนจากผู้เล่นหลักจะทำได้อย่างยากลำบาก เป้าหมายสูงสุดยังคงอยู่ที่ระดับสูง 1.1450 ในกรณีที่มีการลดลง คาดว่าจะมีกิจกรรมการซื้อที่สำคัญเพียงรอบๆ ระดับ 1.1300 หากไม่มีการซื้อที่แข็งแกร่งที่นั่น จะเป็นการดีที่จะรอการทดสอบใหม่ของระดับต่ำ 1.1260 หรือพิจารณาตำแหน่งแบบยาวจาก 1.1221

สำหรับภาพทางเทคนิคของ GBP/USD ในปัจจุบัน ผู้ซื้อปอนด์ต้องฝ่าฟันผ่านแนวต้านที่ใกล้ที่สุดที่ 1.3495 เท่านั้นที่จะอนุญาตให้ตั้งเป้าหมายที่ 1.3540 ซึ่งเหนือกว่านั้นการทะลุผ่านจะท้าทาย เป้าหมายสูงสุดจะอยู่ที่ระดับ 1.3585 ในกรณีที่เกิดการลดลง ฝ่ายที่ต้องการให้ราคาตกจะพยายามกลับมาควบคุมที่ 1.3465 ถ้าทำสำเร็จ การทำลายช่วงนี้จะกระทบหนักต่อสถานะของผู้ซื้อและดัน GBP/USD ลงไปที่ระดับต่ำ 1.3435 โดยมีโอกาสในการไปถึง 1.3410