Qualquer pessoa que planeje apostar contra o S&P 500 deve levar em conta a força da economia americana e o entusiasmo contínuo em torno da inteligência artificial. Os EUA têm se mostrado mais resilientes às tarifas do que se acreditava anteriormente. A OCDE elevou suas projeções de PIB em 0,2 ponto percentual, para 2% em 2025 e 1,7% em 2026. Os enormes investimentos em inteligência artificial estão impulsionando o produto interno bruto, assim como a valorização das ações. Os americanos estão se tornando mais ricos — e continuam gastando.

Previsões da OCDE para a Economia dos EUA e de Outros Países.

De acordo com a 22V Research, o aumento dos gastos dos consumidores e os investimentos em tecnologias de IA continuarão impulsionando a produtividade e permitindo que as empresas do S&P 500 mantenham o crescimento dos lucros. A Strategas Asset Management estima que os lucros crescerão 12,5% nos próximos 12 meses. Apesar da queda na confiança do consumidor, os americanos seguem gastando, possivelmente devido ao efeito riqueza: à medida que o índice amplo de ações sobe, o americano médio se sente mais afluente.

Para vender o S&P 500, é preciso estar confiante em duas frentes: um arrefecimento significativo da economia dos EUA em 2026, e uma perda de fé no ciclo da inteligência artificial. Ambos os pontos ainda são incertos. Os EUA atualmente ocupam o 14º lugar entre os maiores mercados de ações, tanto em moedas locais quanto em dólares. A relativa ineficiência de seus índices acionários abre espaço para questionamentos. Teria o fenômeno da tecnologia de IA, que impulsionou o rali entre 2022 e 2024 — chegado ao fim?

Quanto à possibilidade de fraqueza na economia americana em 2026, os otimistas destacam um fator que poderia ajudar o Fed: quanto pior a situação para os EUA, maior a probabilidade de estímulo monetário significativo. No entanto, a reação moderada do S&P 500 aos resultados recentes do FOMC sugere uma dependência crescente do mercado acionário em relação ao comportamento da taxa dos Fed Funds.

Dinâmica da sensibilidade do S&P 500 às reuniões do FOMC

Na realidade, os mercados são movidos por expectativas. Por isso, o índice amplo de ações muitas vezes reage não ao corte de juros em si, mas aos rumores sobre o rumo futuro da política monetária. Um exemplo disso é a crescente crença de que Donald Trump nomeará Kevin Hassett como novo presidente da Reserva Federal — um fator que tem oferecido suporte significativo ao S&P 500.

Os derivativos já precificam um corte total de 100 pontos-base na taxa dos fundos federais até o fim de 2026.

Assim, mesmo uma eventual fraqueza na economia dos Estados Unidos não garante uma correção substancial no índice amplo de ações. O tema da inteligência artificial continuará no centro da atenção dos investidores.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do S&P 500 surgiram duas velas doji consecutivas, sinalizando incerteza. Um reteste bem-sucedido do valor justo em 6.845 permitiria a retomada de posições longas previamente estabelecidas. Já uma falha dos touros aumentaria o risco de uma fase de consolidação.