Penganalisis di Standard Chartered memberi amaran tentang penurunan jangka pendek "yang tidak dapat dielakkan" dalam harga Bitcoin di bawah $100,000. Secara paradoks, penurunan ini mungkin mewakili peluang terakhir bagi pelabur besar untuk memasuki pasaran sebelum lonjakan kenaikan seterusnya.

Kurang daripada tiga minggu yang lalu, penganalisis yang sama menjangkakan bahawa Bitcoin akan mencapai $135,000 menjelang S3, dengan kemungkinan rekod tertinggi sepanjang masa $200,000 menjelang akhir tahun. Namun kini, mereka memberi amaran bahawa penurunan sementara di bawah enam angka adalah mungkin berlaku.

Tekanan Makroekonomi vs. Pasaran Kripto: Ketakutan, Perang Perdagangan, dan Dolar

Puncak $126,000 yang dicatatkan pada 6 Oktober bukan sahaja merupakan kemuncak tempatan tetapi juga melambangkan peralihan dalam fasa pasaran. Standard Chartered mencatatkan bahawa jualan aset bermula di tengah-tengah ketakutan terhadap perang perdagangan baharu antara AS dan China.

Ketakutan mempengaruhi permintaan untuk dolar AS—dan bertindak sebagai racun untuk aset berisiko. Bitcoin tidak terkecuali.

Tanpa sebarang tanda-tanda kecairan kembali ke pasaran tradisional dan semua jangkaan pelonggaran monetari ditolak keluar, Bitcoin kini menghadapi latar belakang yang sukar di mana premium risikonya terus meningkat.

Di Bawah $100,000—Namun Tidak untuk Tempoh Lama: Satu Peluang Strategik

Standard Chartered tidak melihat penurunan harga yang bakal berlaku sebagai satu ancaman, sebaliknya menilainya sebagai peluang taktikal. Menurut bank tersebut, pasaran "perlu membersihkan posisi lemah" sebelum ia mampu mencatatkan lonjakan semula. Pelabur yang berani membeli ketika harga menurun berkemungkinan akan berada di kedudukan strategik yang menguntungkan menjelang suku pertama tahun hadapan.

Bank itu turut mengetengahkan tiga petunjuk utama yang wajar diperhatikan untuk menjangkakan kemungkinan penurunan harga selanjutnya:

Aliran Modal antara Emas dan Bitcoin

Penjualan emas yang ketara pada minggu lalu berlaku serentak dengan lonjakan harga Bitcoin dalam tempoh satu hari. Sekiranya korelasi songsang ini berterusan, ia boleh menandakan satu lagi peralihan modal dari aset selamat tradisional kepada aset digital, terutamanya kripto. Ini mungkin memberi isyarat kepada perubahan struktur pelaburan global berdasarkan persepsi risiko dan pulangan.

Dasar Pelonggaran Rizab Persekutuan (Fed)

Meskipun isyarat neutral daripada Rizab Persekutuan secara amnya dianggap sebagai pemangkin kenaikan bagi aset berisiko, sebarang pengumuman mengenai pengguguran pengetatan kuantitatif (quantitative tightening) boleh meningkatkan tahap kecairan sistem kewangan. Ini seterusnya berpotensi merangsang semula harga aset digital melalui aliran masuk modal yang lebih besar.

Petunjuk Teknikal yang Kuat

Walaupun berlaku pembetulan harga baru-baru ini, Bitcoin kekal bertahan di atas Paras Purata Bergerak 50-minggu — hampir $25,000 pada 2023. Tahap teknikal ini dilihat sebagai garis sokongan utama yang mencerminkan kekukuhan struktur asas pasaran 'menaik', menandakan momentum menaik yang masih kukuh biarpun wujud turun naik jangka pendek.

Opsyen vs. Niaga Hadapan: Petunjuk Kematangan Pasaran

Ketika perdebatan mengenai sasaran harga jangka pendek berterusan dalam kalangan peserta pasaran, struktur pasaran Bitcoin sendiri sedang mengalami evolusi signifikan.

Buat julung kali, jumlah minat terbuka (open interest) dalam kontrak opsyen Bitcoin telah mengatasi niaga hadapan: masing-masing sekitar $108 bilion berbanding $68 bilion, menurut data daripada CheckonChain.

Sebelum ini, pedagang spekulatif cenderung menggunakan instrumen niaga hadapan yang sangat dipengaruhi oleh leverage. Namun kini, tumpuan beralih kepada opsyen sebagai alat pengurusan risiko yang lebih fleksibel. Opsyen bukan sahaja membolehkan lindung nilai terhadap volatiliti, malah mengurangkan risiko pembubaran paksa—petunjuk jelas peningkatan penglibatan institusi dan kematangan pasaran kripto.

Pelancaran kontrak opsyen ke atas iShares Bitcoin Trust (IBIT) oleh BlackRock pada November 2024 menandakan titik tolak utama dalam proses institusionalisasi aset digital tersebut.

Oktober: Pecahan dalam Korelasi Emas–Bitcoin

Bulan Oktober mencatat satu acara luar biasa dalam sejarah pergerakan emas dan Bitcoin, apabila kedua-duanya bergerak dalam arah bertentangan. Emas melonjak hampir 10%, manakala Bitcoin jatuh sebanyak 6%. Ini mematahkan naratif lama yang menyamakan Bitcoin sebagai "emas digital" dan menekankan bahawa motivasi pelabur terhadap kedua-dua aset ini semakin bercanggah.

Hakikatnya, perbezaan ini berpunca daripada faktor-faktor berbeza. Penurunan emas pada 21–22 Oktober berlaku hasil daripada lonjakan jangka pendek berbanding nilai intrinsik, manakala pasaran kripto berada dalam fasa pengukuhan, setelah mengalami penurunan sekitar 17% daripada paras tertinggi tempatan. Dalam konteks ini, Bitcoin mendahului dalam memulakan fasa pembetulan teknikal.

Pemangkin Berbeza, Garis Masa Berbeza

Secara tradisinya, harga emas lebih cenderung bertindak balas terhadap dasar monetari bank pusat dan keputusan makroekonomi global. Bitcoin pula lebih dipengaruhi oleh pemacu dalaman seperti kadar leverage, aliran dana dalam ETF, dan dinamik agihan semula di peringkat on-chain. Ketidakselarasan ini menyumbang kepada identiti unik pasaran kripto — yang beroperasi mengikut garis masa dan struktur ekosistem yang tersendiri.

Lebih penting lagi, peningkatan dalam pengtokenan aset seperti emas melalui platform seperti Bybit (XAUTUSDT) membolehkan pedagang memantau pergerakan pasaran spot tanpa gangguan harga atau ketidaksepadanan. Elemen ini sangat kritikal bagi pengamal strategi lindung nilai silang (cross-hedging) dalam pasaran aset digital. Ekosistem kini telah mencapai tahap kecanggihan yang mampu mengekalkan ketelusan walaupun ketika berdepan situasi tekanan pasaran.

Apakah Implikasinya kepada Pedagang?

Bitcoin kini berada dalam fasa ketaktentuan dan berisiko tinggi. Walaupun terdapat tekanan jualan, pelabur institusi kelihatan terus meningkatkan pendedahan mereka melalui pasaran opsyen dan bukannya niaga hadapan, menyokong pandangan bahawa pendekatan yang lebih berhema sedang berkembang. Dalam jangka pendek, peningkatan turun naik (volatiliti) dijangka berterusan. Satu lagi pembetulan ke dalam julat harga $95,000–$97,000 masih berada dalam jangkaan model teknikal.

Namun begitu, dalam tempoh 6 hingga 12 bulan akan datang, sokongan daripada faktor makroekonomi global serta peningkatan penglibatan institusi menunjukkan bahawa hala tuju kenaikan jangka panjang (long-term bullish trend) berkemungkinan besar kekal utuh.