यह स्पष्ट है कि घरेलू मुद्रास्फीति के जोखिमों के कारण ब्याज दरों में कटौती करने में फ़ेडरल रिज़र्व की हिचकिचाहट, राष्ट्रपति ट्रंप द्वारा कई प्रमुख व्यापारिक साझेदारों के साथ किए गए व्यापार समझौतों में ठोस विवरणों के अभाव के कारण आंशिक रूप से उचित है। व्यापार समझौतों पर ट्रंप की घोषणाओं में अब तक कोई विशेष जानकारी नहीं है: प्रमुख पहलुओं पर अभी भी बातचीत चल रही है, और साझेदार इस बारे में मिले-जुले संकेत दे रहे हैं कि उन्होंने वास्तव में किन बातों पर सहमति व्यक्त की है।
पिछले हफ़्ते, ट्रंप ने जापान और यूरोपीय संघ के साथ ऐतिहासिक समझौतों को बढ़ावा दिया, और कई छोटी अर्थव्यवस्थाओं के साथ उनके समझौतों को और भी आगे बढ़ाया। कल ही, अमेरिका और चीन के बीच टैरिफ़ समझौते के विस्तार को भी अंतिम रूप दिया गया।
इस पृष्ठभूमि में, अमेरिकी प्रशासन जश्न मना रहा है और सफलता का श्रेय ट्रंप की बातचीत शैली को दे रहा है। राष्ट्रपति ने मंगलवार को कहा, "मुझे लगता है कि व्यापार समझौते बहुत अच्छे चल रहे हैं—उम्मीद है कि सभी के लिए, लेकिन ये संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए बहुत-बहुत अच्छे हैं।"
हालाँकि, अमेरिका की टैरिफ दीवार का दायरा स्पष्ट होता जा रहा है, लेकिन कई अन्य विवरण अभी भी अस्पष्ट हैं—खासकर प्रतिपक्षियों द्वारा किए गए निवेश के वादे, जो कागज़ पर सिर्फ़ यूरोपीय संघ और जापान के समझौतों से ही 1 ट्रिलियन डॉलर से ज़्यादा हैं।
कई अर्थशास्त्रियों के अनुसार, ट्रंप पूंजीगत वचनों को इस बात का संकेत मानते हैं कि उनका संरक्षणवादी एजेंडा अमेरिकी विनिर्माण को पुनर्जीवित करने और रोज़गार सृजन के अपने वादों को पूरा करने की दिशा में आगे बढ़ रहा है। लेकिन अगर वास्तविक निवेश उम्मीदों से कम रहा, तो टैरिफ केवल सरकारी राजस्व और उपभोक्ता व व्यावसायिक लागत बढ़ा सकते हैं—बिना उन व्यापक लक्ष्यों को हासिल किए।
जापान के साथ ट्रंप के समझौते में 550 अरब डॉलर का एक कोष शामिल है जिसे अमेरिका ने "विदेशी निवेश प्रतिबद्धता" बताया है। हालाँकि, जापानी अधिकारियों ने कहा कि कुल राशि का केवल 1-2%—अधिकतम 11 अरब डॉलर—प्रत्यक्ष निवेश होगा, जबकि बाकी अनिवार्य रूप से ऋण होगा। उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि ट्रंप की टीम द्वारा प्रचारित अमेरिका के पक्ष में 90% लाभ-साझाकरण व्यवस्था केवल इस छोटे निवेश हिस्से पर लागू होती है।
यूरोपीय संघ ने भी 600 अरब डॉलर के नए निवेश का वादा किया है। फिर भी, यूरोपीय अधिकारियों का कहना है कि यह लक्ष्य केवल कंपनी-स्तरीय वादों को समेटता है, और यूरोपीय संघ किसी विशिष्ट आँकड़े को प्राप्त करने के लिए प्रतिबद्ध नहीं हो सकता। दोनों पक्षों ने इस बारे में विस्तृत जानकारी नहीं दी है कि इन प्रतिबद्धताओं में क्या शामिल है।
यूरोपीय संघ ने अगले तीन वर्षों में 750 अरब डॉलर मूल्य की अमेरिकी ऊर्जा खरीदने का भी वादा किया है—जो वर्तमान स्तर से लगभग तिगुना है। कुछ अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि यह लक्ष्य अमेरिकी निर्यातकों और यूरोपीय आयातकों, दोनों पर अतिरिक्त दबाव डाल सकता है।
टैरिफ दरों के अलावा, हाल की अधिकांश व्यापारिक गतिविधियाँ अस्पष्ट वादों से बनी हैं जिनमें बड़ी रकम शामिल है, लेकिन उनके कार्यान्वयन तंत्र का अभाव है। कई अर्थशास्त्रियों को संदेह है कि क्या ये प्रतिबद्धताएँ योजना के अनुसार पूरी होंगी।
अमेरिका-ब्रिटिश व्यापार समझौता और भी अस्पष्ट है। इस समझौते के बारे में जानकारी कम है, जिससे उत्तरों की तुलना में अधिक प्रश्न उठते हैं। यह कई अन्य देशों के साथ हस्ताक्षरित समझौतों के समान ही है—विवरणों पर कम, घोषणाओं पर अधिक।
अमेरिका के दो अन्य प्रमुख व्यापारिक साझेदारों का भविष्य भी अनिश्चित बना हुआ है। ट्रम्प ने कनाडा के साथ किसी समझौते की संभावना को कम करके आंका है, हालाँकि कनाडा के प्रधानमंत्री मार्क कार्नी ने इस सुझाव को खारिज कर दिया है। इस हफ़्ते, कनाडा और मेक्सिको दोनों पर नए टैरिफ का खतरा मंडरा रहा है—लेकिन ये सभी पर लागू नहीं होंगे। यूएसएमसीए व्यापार समझौते का पालन करने वाली वस्तुओं पर मौजूदा टैरिफ छूट बनी रहेगी, जिससे दोनों देशों को कुछ राहत मिलेगी।
मुद्रा बाजार की प्रतिक्रिया के अनुसार, अमेरिकी डॉलर की माँग स्थिर रहने की उम्मीद है, क्योंकि यह अभी भी स्पष्ट नहीं है कि मध्यम अवधि में ये सभी कागजी प्रतिबद्धताएँ वास्तविकता में कैसे सामने आएंगी।
मौजूदा EUR/USD तकनीकी स्थिति के संदर्भ में, खरीदारों को अब 1.1580 के स्तर को पुनः प्राप्त करने के लिए काम करना होगा। तभी वे 1.1620 के स्तर को छूने का लक्ष्य रख सकते हैं। वहाँ से, 1.1635 की ओर बढ़ना संभव हो जाता है, हालाँकि बड़े खिलाड़ियों के समर्थन के बिना इसे हासिल करना काफी मुश्किल होगा। सबसे दूर का लक्ष्य 1.1660 का स्तर है। अगर यह उपकरण गिरता है, तो मुझे 1.1560 के आसपास ही कोई बड़ी खरीदारी गतिविधि की उम्मीद है। अगर वहाँ कोई गतिविधि नहीं दिखती है, तो 1.1510 के निचले स्तर के पुनः परीक्षण का इंतज़ार करना या 1.1480 से लॉन्ग पोजीशन खोलने पर विचार करना बेहतर होगा।
GBP/USD के तकनीकी दृष्टिकोण के संदर्भ में, पाउंड खरीदारों को 1.3365 पर निकटतम प्रतिरोध को तोड़ना होगा। तभी वे 1.3385 को लक्षित कर सकते हैं, हालाँकि उस स्तर से ऊपर पहुँचना चुनौतीपूर्ण होगा। सबसे दूर का लक्ष्य 1.3415 के स्तर पर है। गिरावट की स्थिति में, मंदी के कारोबारी 1.3330 पर नियंत्रण वापस पाने का प्रयास करेंगे। यदि सफल रहे, तो इस सीमा को तोड़ने से तेजी की स्थिति को गहरा झटका लगेगा और GBP/USD 1.3295 के निचले स्तर तक गिर जाएगा, जिसके 1.3255 तक पहुँचने की संभावना है।
