Lundi, le dollar américain a reculé face aux actifs sensibles au risque—en particulier l'euro et la livre sterling—après que plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont indiqué qu'ils étaient prêts à envisager une baisse des taux d'intérêt dès septembre.
L'une des voix les plus accommodantes a été celle de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, qui a qualifié le rapport sur l'emploi américain de juillet d'"inquiétant" et a suggéré qu'il pourrait marquer un tournant pour l'économie américaine. "Ces révisions sont quelque peu typiques des points de retournement," a déclaré Cook mercredi lors d'une discussion modérée organisée par la Réserve fédérale de Boston.
Les remarques de Cook ont résonné à travers les marchés financiers, incitant les investisseurs à réévaluer les perspectives pour l'économie américaine. Son accent sur un possible point tournant a mis en lumière la préoccupation croissante de la Fed quant à la durabilité de l'expansion économique actuelle. Le marché du travail, qui avait montré une résilience impressionnante pendant longtemps, commence à montrer des signes de tension, incitant la banque centrale à avancer avec plus de prudence. Il n'est pas exclu que la Fed soit contrainte d'ajuster sa stratégie vers une position monétaire plus accommodante pour éviter une détérioration supplémentaire — une évolution défavorable pour le dollar américain. Une réduction des taux pourrait s'avérer nécessaire pour soutenir la croissance économique et encourager l'embauche, malgré les risques inflationnistes persistants.
Les données publiées la semaine dernière ont indiqué une forte baisse de l'activité sur le marché du travail ces derniers mois. En juillet, les employeurs ont ajouté seulement 73 000 emplois — bien en deçà des attentes — tandis que les gains des deux mois précédents ont été révisés à la baisse de près de 260 000. Le taux de chômage est passé à 4,2% contre 4,1% en juin.
Juste deux jours avant la publication de ce rapport, la Fed avait maintenu les taux d'intérêt inchangés, citant la préoccupation concernant l'impact des tarifs sur l'inflation. À ce moment-là, presque tous les décideurs, à l'exception de deux, avaient maintenu une posture agressive. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que la stabilité du marché du travail donnait à la banque centrale plus de temps pour recueillir des données avant d'ajuster les taux. Mais comme nous pouvons le voir, tout a changé après le dernier rapport sur l'emploi.
Cook a également noté que la période d'incertitude continue à laquelle font face les entreprises agit comme une taxe. Elle a ajouté que les leaders d'entreprise consacrent une part importante de leur temps à gérer cette incertitude. "Ce sont des pertes irrecouvrables", a-t-elle dit.
En effet, durant les périodes de turbulences — lorsque des risques géopolitiques s'entrecroisent avec des changements technologiques et des évolutions des préférences des consommateurs — la prise de décisions stratégiques devient plus difficile et plus gourmande en ressources. Les entreprises sont forcées de dépenser temps et argent en analyses de scénarios, en planifications d'urgence, et en surveillances continues. Ce processus détourne efficacement les ressources de l'innovation, du développement du marché, et de l'amélioration de l'efficience opérationnelle. De plus, une incertitude prolongée peut avoir un impact négatif sur le climat d'investissement. Les entreprises peuvent retarder ou réduire leurs investissements par crainte d'une détérioration de l'environnement économique ou de changements règlementaires. Cela ralentit à son tour la croissance économique et ajoute d'autres risques à l'emploi.
Perspective Technique EUR/USD Les acheteurs doivent maintenant se concentrer sur la reprise du niveau de 1,1690. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser un test de 1,1730. Un mouvement au-delà ouvrirait la voie à 1,1760, bien que cela puisse être difficile à réaliser sans le soutien de joueurs majeurs. L'objectif ultime reste le niveau haut de 1,1800. Si l'instrument décline, je m'attends à ce qu'un intérêt d'achat significatif émerge seulement autour de 1,1655. Sinon, il pourrait être judicieux d'attendre un nouveau test du bas de 1,1610 ou de considérer des positions longues à partir de 1,1565.
Perspective Technique GBP/USD Les acheteurs de livre doivent franchir la résistance la plus proche à 1,3380. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1,3425, bien que franchir ce niveau puisse s'avérer difficile. La cible la plus élevée est le niveau de 1,3450. En cas de déclin, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 1,3330. S'ils réussissent, une rupture en dessous de cette gamme porterait un coup significatif aux positions des haussiers et ferait chuter le GBP/USD à bas de 1,3280, avec un potentiel de pertes supplémentaires vers 1,3250.
