Le dollar américain a grimpé face à plusieurs actifs risqués, alors que les chiffres clés du rapport sur l'emploi de juin ont convaincu la Réserve fédérale qu'il n'est pas nécessaire de baisser les taux d'intérêt plus tard ce mois-ci et qu'elle peut, en toute confiance, repousser telles décisions jusqu'à l'automne.
Selon les données du Bureau of Labor Statistics, les employeurs américains ont ajouté 147 000 emplois le mois dernier, dépassant les prévisions, tandis que le taux de chômage a chuté à 4,1 %. Les économistes sont partagés sur l'interprétation de ce rapport. Certains soutiennent qu'un marché du travail résilient reflète une économie solide, permettant à la Fed de poursuivre sa lutte contre l'inflation. D'autres mettent en garde qu'une politique agressive pourrait ralentir la croissance économique et potentiellement déclencher une récession. Le rapport a également noté une croissance des salaires, bien qu'à un rythme plus lent que les mois précédents. Cela pourrait indiquer que la pression salariale entraînée par le marché du travail s'atténue, ce qui pourrait aider à réduire les fardeaux inflationnistes. Cependant, si les salaires continuent de croître, les entreprises pourraient répercuter ces coûts sur les consommateurs, perpétuant ainsi l'inflation.
Ces chiffres impressionnants masquent des faiblesses dans les emplois du secteur privé et d'autres signaux d'alarme potentiels pour le marché du travail. "Les gros titres semblent bien meilleurs que les détails," ont noté les analystes de RSM US. Néanmoins, les données soutiennent généralement la vision de la Fed d'une économie ralentissant mais résiliente, qui ne justifie pas actuellement une intervention politique.
Comme mentionné précédemment, le rapport donne au président de la Fed, Jerome Powell, l'occasion d'adopter une approche attentiste en matière d'assouplissement de la politique, permettant aux décideurs de prendre une pause estivale.
En réponse, les obligations américaines ont chuté, le dollar s'est renforcé et les swaps de taux d'intérêt ont montré que les traders abandonnaient rapidement les paris sur une baisse des taux lors de la réunion de juillet de la Fed. Les rendements des bons du Trésor à 2 ans — qui sont plus sensibles aux changements de politique monétaire — ont grimpé à leur niveau le plus élevé depuis près de deux semaines.
Pour rappel, les décideurs de la Fed ont maintenu le taux directeur de la banque centrale inchangé cette année, invoquant le potentiel de la politique tarifaire du président Donald Trump d'accroître la pression inflationniste. Les responsables ont également souligné la stabilité générale du marché du travail pour soutenir leur vision qu'il n'y a pas d'urgence à réduire les taux.
Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a fait écho à ce sentiment. "Je crois qu'une période marquée par une telle incertitude généralisée n'est pas le moment pour des changements majeurs dans la politique monétaire", a déclaré Bostic. "Ceci est d'autant plus vrai étant donné le panorama macroéconomique encore résilient, qui nous donne une marge de manœuvre."
Il est à noter que l'approche attentiste de la Fed a attiré des critiques de Trump et de plusieurs responsables de son administration, qui soutiennent que la banque centrale devrait réduire les taux. Ils ont souligné les données sur l'inflation, qui ont généralement montré une réponse atténuée aux politiques tarifaires de Trump.
Il est désormais clair que les traders vont concentrer leur attention sur les prochains rapports sur l'inflation — à commencer par les chiffres de juin, prévus pour le 15 juillet.
Quant à l'image technique actuelle de l'EUR/USD, les acheteurs doivent dépasser le niveau de 1,1790. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser un test de 1,1825. Un mouvement supplémentaire vers 1,1866 est possible mais serait difficile sans le soutien de gros acteurs. Le dernier objectif serait le seuil de 1,1910. En cas de baisse, je m'attends à une activité significative des acheteurs uniquement près du niveau de 1,1750. S'il n'y a pas d'intérêt à cet endroit, il vaudra mieux attendre un nouveau test du creux de 1,1715 ou envisager des positions longues à partir de 1,1675.
En ce qui concerne l'image technique GBP/USD, les acheteurs de livres sterling doivent franchir la résistance la plus proche à 1,3675. Ce n'est qu'alors qu'ils pourront viser 1,3705, au-dessus duquel il sera assez difficile de gagner plus de terrain. Le dernier objectif serait le niveau de 1,3746. Si la paire tombe, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 1,3635. Une cassure réussie de cette plage porterait un coup sérieux aux mégalomanes et pousserait GBP/USD vers le creux de 1,3600, avec un mouvement potentiel à 1,3565.
