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Back Fundamental analysis
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在美國通膨報告公布後,市場預期有何變化?
週二我寫道,根據 CME FedWatch 工具顯示,截至今年底至少一次聯準會升息的機率,目前約為 70%。週三,美國通膨率飆升至 4.2%
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週二我寫道,根據 CME FedWatch 工具顯示,截至今年底至少一次聯準會升息的機率,目前約為 70%。週三,美國通膨率飆升至 4.2% 的消息傳出。雖然這一數據符合市場預期,但絕稱不上正常。短短三個月內,消費者物價指數就從 2.4% 加速至 4.2%,並持續遠離聯準會的目標。我們先前已多次討論,在 Kevin Warsh 領導下的 FOMC 是否會走向政策緊縮。我認為 FOMC 會選擇觀望與拖延,盡量避免升息。然而,不可否認的是,美國近期的經濟數據(不僅是通膨)確實在某種程度上提高了 2026 年政策緊縮的可能性。首先,要提的是美國勞動市場。在 2025 年三輪寬鬆之後,勞動市場於 2026 年開始復甦。最近三份 Nonfarm Payroll 報告確實顯示出可觀的數字,逐步接近四年高點、勞動市場尚無明顯問題時的水平。因此,聯準會或許已不必再把全部注意力都放在勞動市場上。其次,如前所述,通膨已升至 4.2%,而且不太可能就此止步。這意味著,若要讓通膨降溫,不是必須透過聯準會的政策緊縮,就是要靠中東衝突的解決以及霍爾木茲海峽的重新開放。FOMC 委員會大概正迫切期待第二種情況發生,好避免走上第一條路。第三,美國經濟成長在第一季相較於去年第四季略有加快,但仍明顯低於連「中性」水準都談不上的程度。我要再提醒的是,先前經濟學家估算,在 Donald Trump 执政下,其政策會導致 2025 年美國 GDP 至少少掉 0.9%。因此,目前的成長率並不高,而升息將進一步導致經濟與勞動市場「降溫」。這顯然不是 Trump 所希望看到的結果。基於上述情況,我認為我們應該關注聯準會官員的言論。到目前為止,還沒有任何一位官員釋出準備在 2026 年底之前投票支持政策緊縮的訊號。EUR/USD 的波浪形態:根據對 EUR/USD 的分析,我的結論是:該品種在較大級別(下圖)仍處於一個上行趨勢段之中,而在較短週期內則位於一個可能已經結束的下行趨勢段內。在我看來,這是考慮建立多頭部位的良好時機。未能有效跌破 1.1513 這一水準(對應斐波那契 76.4%)的嘗試,加上下行趨勢段已呈現完成結構,暗示該品種可能轉而構築新的上行波浪組合,目標位大致落在 1.17 一帶甚至更高。GBP/USD 的波浪形態:GBP/USD 的波浪結構已變得更為清晰。目前,該品種已完成三浪下跌,而 EUR/USD 則已形成五浪。於是,英鎊可能僅止於構築一個修正結構,而兩者貨幣對都可能開始展開新的上行趨勢段。眼下這仍只是推測,但相當具有合理性。若此判斷正確,該品種將展開上漲,目標大致在 1.35 一帶甚至更高。目前市場參與者擁有相當不錯的買入機會。我的分析核心原則:波浪結構應該保持簡單、清晰。過於複雜的結構難以操作,且經常出現變形或修正。若對市場沒有把握,寧可選擇不入場。對未來走勢的方向不可能有 100% 的把握。請務必記得使用保護性的止損單(Stop Loss)。波浪分析可以與其他類型的分析與交易策略結合運用。
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