儘管8月1日即將到來，屆時白宮的全面進口關稅計畫將正式生效，但標準普爾500指數仍不斷創下新高。這一廣泛的股票指數穩步上升，持續展現牛市走向。Wells Fargo Securities 預期到年底時，該指數會達到7,007點，由科技巨頭推動。該公司指出，勝者依然能持續獲勝。

Morgan Stanley 建議長期持有美國股票，並預測標準普爾500指數在2026年年中將達到7,200點。Goldman Sachs 則認為，今年上半年美元走弱將有助於抵消關稅相關的下行風險。這一動態也顯然正在發揮作用。

標準普爾500指數和美元表現

美國國內市場龐大，其中只有13%的企業利潤來自海外。不過，S&P 500公司的全球化程度非常高。據高盛估計，其中28%的收入來自海外。美元走弱提升了美國企業的競爭力並改善了財務成果。

因此，至今報告第二季度業績的S&P 500公司中，有83%的業績超過預期。相比之下，五年和十年的平均值分別是78%和75%。當然，估計值設置得較低。隨著7月接近尾聲，考慮到預測和實際數據，盈利增長為5.6%，這是自2023年以來的最慢增長速度。

Solus Alternative Asset Management發出警告：交易價格高於其20日和50日移動平均的S&P 500公司的比例正在下降。這顯示出上升動力正在消退。S&P 500在连续17天內沒有出現任何方向上1%或更多的變動——這是自12月以來最長的平靜期。

S&P 500 股指沒有1%升降天數的連續天數動態

這是市場的本質：風平浪靜之後往往是風暴，而動盪過後常見平靜的海面。但當表面平靜時，問題可能潛藏水下。標普500最近的緩步上升正讓投資者感到不安。

隨著八月一日的臨近，這一點尤其明顯。專家將八月一日——即美國新關稅即將生效的日期，稱為“殭屍解放日”。與美國的四月二日“解放日”不同，這次並未引發恐慌。但實際上應該引起重視。在今年上半年，關稅通過提前促進美國的進口需求來推動全球增長。在下半年，它們可能會拖累全球 GDP。

技術上來講，標普500指數在過去三天內曾三度突破歷史高點。然而，未能持穩在那些水平之上。這表明買盤壓力較弱，可能為市場回落鋪平道路。若跌破 6,265 將是賣出信號。目前，只要指數保持在公允價值之上，持有多頭頭寸仍是合理的做法。