「我們是首創者，你們只能模仿。」美國發起了貿易戰，實施了自19世紀初以來最全面的關稅，給予了一段緩衝期，現在計劃向其他國家發出信件，說明關稅稅率。世界上其他國家則需要決定是否以反制關稅來回應。距離緩衝期結束只剩下10天，而唐納·川普已經宣稱——「不要指望慈悲！」信中甚至可能附上一張賀卡：你將不再支付10%，而是25%。

隨著最後期限的臨近，緊張局勢日益升溫。財政部長斯科特·貝森特表示，在7月9日之後，普遍的10%關稅可能會繼續生效或提高，這一切取決於某個國家是否以誠意與美國進行貿易談判。然而，川普隨後說他可以單方面提高關稅——即便是在7月9日前。「我們可以做任何我們想做的事！」他聲稱。

德國通脹動態

理論上，實施關稅的國家應該看到通膨上升。而對於被瞄準的國家，消費者物價增長則應該減緩。關稅影響國內需求，經濟放緩會反映在消費者物價指數（CPI）中。目前這種情況已經開始在德國和其他歐元區國家顯現。6月，消費者物價增長減速。預計整個歐元區的通脹率也將放緩至1.9%。

從理論上講，這意味著歐洲央行應該理想地重新啟動其貨幣寬鬆周期，並將存款利率降低到2%以下。然而，管理委員會成員的評價表明，這一過程要么已經結束，要么接近完成。衍生品市場預計到2025年底，將僅有25個基點的下調至1.75%。

美聯儲則是另一個情況。無論是來自白宮對傑羅姆・鮑威爾的壓力，持續的通脹緩解趨勢，還是勞動力市場和經濟的降溫，期貨市場目前預期將有超過60個基點的降息。這意味着到今年年底，可能會有兩輪貨幣寬鬆，並且第三輪的可能性接近50%。在這種情況下，美元怎麼能避免下跌？

市場對美聯儲利率及美國GDP的預期

由於貨幣政策的分歧、美國資金流向歐洲、特朗普對於聯準會的批評導致美元信任的削弱，以及其他因素，歐元/美元已推至超過三年來的高點區域。問題在於：該貨幣對能否在這些水準上穩定下來？這一切將取決於美國6月份的勞動力市場數據。

技術上來看，在日線圖上，歐元/美元正在其三年高點附近短期盤整。若能突破1.175的局部高點，將成為增加歐元對美元多頭頭寸的觸發點。相反地，若跌破1.1675，則可能開啟修正之路。