繼英國疲弱的勞動力市場數據後，週四發佈的英國經濟增長數據同樣疲軟。報告的幾乎所有組成部分都處於「紅色區域」，這增加了英格蘭銀行在即將召開的會議上降息的可能性。

然而，儘管這些數據呈現「紅色基調」，英鎊對美元依然走勢穩健：它接近1.36區域，甚至測試了1.3610的阻力位。與此同時，在其他交叉貨幣對中，英鎊在數據發佈後承受重壓（請注意GBP/JPY和EUR/JPY等交叉貨幣對的走勢）。

所有這些表明，GBP/USD貨幣對的上漲動態主要由於美元疲軟帶動。這是一個關鍵點——如果美元恢復短暫需求，英鎊可能難以維持其上行勢頭。在當前情況下，這一貨幣對的增長主要依賴於美元的下跌。

不過我們很快會回到美元討論。現在，我們先來分析英國經濟增長的報告。這份報告將很快再次浮現——確切地說，是在下周的英國央行六月會議期間。

根據已發佈的數據，英國四月份的GDP按月縮減了0.3%。這是自2023年11月以來的最低值（此前的預測為0.1%）。按季度計算，數據保持在上月的水準（0.7%）。按年計算，英國經濟同比增長0.9%——這是自2024年7月以來的最低值。這一數據已連續兩個月下降。

發布的其他數據組成也是大多令人失望的。工業生產按月下降0.6%（在上月下降0.7%之後），按年下降0.3%（相較於預測的-0.4%和-0.2%）。製造業產出按月大幅下降0.9%。

提醒你一下，這周早些時候的數據顯示，英國失業率上升至4.6%，是自2021年7月以來的最高水平（這是一個已連續第二個月錄得的上升趨勢）。失業救濟申請增加了33,000——這是去年8月以來的最高數字。該數字是預測值（9.2千）的三倍。此外，五月的工資增長放慢至5.3%（包括獎金）和5.2%（不包括獎金）。三個月的年化數字下降至3.0%。同時，英國四月份的CPI有所加速——總體（3.5% y/y）和核心（3.8% y/y）。

因此，一方面，我們面對經濟放緩和勞動市場冷卻，另一方面則是通脹加速。對於任何央行來說，這都是一個非常不愉快的組合，英國央行也不例外。儘管如此，我認為英國央行在即將於6月19日舉行的會議上將採取鴿派立場，很可能會宣布再次降息。

首先，英國央行行長安德魯·貝利在六月初對國會下議院成員演說中表示，未來降息的步伐將取決於工資增長。他稱“這一因素在未來的利率決策中將是關鍵的。”工資增長放慢（超出預期），因此英國央行無法忽視這一點，尤其是在國內經濟走弱的情況下。

其次，四月份的通脹上升部分是因為汽車稅在那個月的引入——這是一個計入消費者籃子中的稅收。

根據共識預測，英國央行將在6月保持利率不變——這點毫無疑問。真正的懸念在於未來貨幣寬鬆的步伐。依我看，目前的平衡已向年底前進行兩次降息傾斜：一次在8月（或9月）和另外一次在剩下的三次會議之一。

目前的基本面情況對英鎊不利，不支持GBP/USD的增長。儘管如此，該貨幣對週四衝動上漲，更新了三年高位1.3622。這一價格行動是受到廣泛的美元疲弱驅動，美國滯胀風險攀升令美元多頭失望。多頭對於與中國宣佈的貿易協議條款感到失望。這些條款維持了對中國商品的現有關稅水平——總計55%（包括特朗普第一任期內引入的那些）。

此外，白宮正準備進行新一輪貿易戰升級。根據美國總統的說法，華盛頓將很快向其貿易夥伴發出“幸福信”，信內包含兩個項目：寬限期結束後（即從7月10日開始）的關稅水平和提議協議的條款。這些將是最後通牒：“同意交易，或者查看項目1。”

在這樣一邊倒的消息影響下——再加上CPI上升和ISM指數下跌——美元指數週四跌至三年低位，跌至97.6。一個疲弱的英鎊比疲弱的美元更強大。

還值得注意的是，GBP/USD買家未能果斷突破對應於H4圖表博林線上軌的1.3610阻力位。因此，現在急於做多還為時尚早——1.36水平對公牛們來說可能過於艱難（尤其考慮到英鎊的疲弱）。只有當交易者穩固於1.3610以上時，多頭才變得相關，這將開啟向下一目標衝擊的道路：1.3650（D1博林線上軌）和1.3700。