يتداول زوج USD/CAD ضمن اتجاه صاعد واضح لمدة خمسة أسابيع متتالية. تشمل العوامل الرئيسية الداعمة لهذا الاتجاه الموقف المتساهل لبنك كندا، وضعف سوق النفط، وتباطؤ التضخم، وتباين سوق العمل في كندا.
يمكن تتبع بداية الزخم الصعودي الحالي للزوج إلى اجتماع بنك كندا في سبتمبر، حيث خفض البنك المركزي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. أعرب صناع السياسة عن قلقهم بشأن تباطؤ الاقتصاد: انخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.6% على أساس سنوي (مقابل توقعات بانكماش بنسبة 0.6%). وهذا يمثل أضعف قراءة في أربع سنوات، منذ الربع الثاني من عام 2021، عندما انكمش اقتصاد كندا بنسبة 3.2%. أظهرت العديد من المؤشرات الاقتصادية الكلية ديناميكيات سلبية. على سبيل المثال، انخفضت الصادرات بنسبة 7.5%—وهو أكبر انخفاض في خمس سنوات—بينما انخفض الاستثمار التجاري بنسبة 0.6%، وهو أسوأ نتيجة منذ عام 2020. كما انخفض الإنتاج في العديد من القطاعات المنتجة للسلع.
تظهر أرقام سوق العمل قصة متناقضة. تقرير الوظائف الذي صدر قبل أسبوعين بدا قوياً، لكن محافظ بنك كندا تيف ماكليم وصف سوق العمل بأنه "ضعيف". وفقاً للبيانات المنشورة، زادت العمالة بمقدار 60,000 في سبتمبر، مع بقاء معدل البطالة ثابتاً عند 7.1% (مقابل توقعات بزيادة إلى 7.2%). ومن الجدير بالذكر أن الزيادة في العمالة كانت مدفوعة بالكامل بالوظائف بدوام كامل، بينما انخفضت العمالة بدوام جزئي بمقدار 45,000.
أوضح المحافظ ماكليم أن نمو العمالة في سبتمبر عوض جزئياً فقط عن خسائر الوظائف السابقة التي تجاوزت 100,000 خلال الشهرين السابقين. كما أشار إلى أن معدل البطالة ارتفع من 6.6% في بداية العام إلى 7.1%. علاوة على ذلك، تظهر اتجاهات سلبية: على سبيل المثال، الباحثون عن عمل من ذوي التعليم العالي (درجة البكالوريوس أو أعلى) يواجهون صعوبة، حيث يوجد حوالي خمسة أفراد عاطلين عن العمل لكل فرصة عمل.
بعبارة أخرى، على الرغم من التقرير القوي ظاهرياً لشهر سبتمبر، لم يدعم سوق العمل الدولار الكندي (الـ"لوني"). تصريحات ماكليم المتشائمة أثارت تكهنات بأن البنك المركزي قد يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه القادم في 29 أكتوبر.
القطعة الأخيرة المفقودة تبقى التضخم. جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين السابق لكندا (أغسطس) أضعف من المتوقع، حيث انخفض معدل التضخم الرئيسي الشهري إلى المنطقة السلبية لأول مرة منذ أبريل (-0.1% شهرياً مقابل توقعات +0.2%). على أساس سنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى 1.9% (مقابل توقعات 2.0%).
يوم الثلاثاء، 21 أكتوبر، سيتم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر في كندا. وفقاً للتوقعات الأولية، من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي سلبياً على أساس شهري عند -0.1%. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يعود مؤشر أسعار المستهلكين إلى مستويات يوليو عند 1.7%. من المرجح أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ثابتاً شهرياً—كما كان في أغسطس—وأن يتباطأ إلى 2.5% سنوياً بعد أن ظل ثابتاً عند 2.6% لمدة شهرين متتاليين.
إذا جاء التقرير مطابقاً أو أقل من التوقعات (في "المنطقة الحمراء")، فمن المرجح أن يواجه الدولار الكندي ضغوطاً متزايدة بسبب ارتفاع التوقعات المتشائمة.
وفقاً لاقتصاديي RBC (البنك الملكي الكندي)، يمكن أن يخفض بنك كندا أسعار الفائدة ليس فقط في أكتوبر ولكن مرة أخرى في ديسمبر—بإجمالي تخفيض قدره 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام. في الوقت نفسه، تتوقع Capital Economics تخفيضاً واحداً فقط بمقدار 25 نقطة أساس في أحد الاجتماعين المتبقيين هذا العام.
بشكل عام، لا يوجد توافق في السوق بشأن الوتيرة التي سيخفف بها بنك كندا السياسة النقدية. لا تزال حالة عدم اليقين قائمة، مما يعني أن التقرير قد يثير تقلبات ملحوظة في USD/CAD—خاصة إذا خيبت الأرقام الآمال. في هذه الحالة، قد يستأنف الاتجاه الشمالي بقوة متجددة.
من الناحية الفنية، يظل الزوج ضمن اتجاه صعودي محدد بوضوح. على الرسم البياني اليومي، يقع السعر بين النطاقين الأوسط والأعلى لمؤشر Bollinger Bands وفوق جميع خطوط مؤشر Ichimoku، الذي أصدر إشارة "موكب الخطوط" الصعودية. تشير كل هذه الإشارات إلى تفضيل المراكز الطويلة.
الهدف الأول—والوحيد حالياً—للحركة الشمالية هو 1.4090، والذي يتوافق مع النطاق العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الإطار الزمني D1.
