Chỉ số Giá tiêu dùng của Canada đã tăng từ 1.7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 6 lên 1.9%, trong khi lạm phát cơ bản tăng từ 2.5% lên 2.7%. Sự tăng trưởng này vẫn nằm trong phạm vi chấp nhận được — chưa gây áp lực đáng kể lên Ngân hàng Canada để điều chỉnh chiến lược lãi suất — nhưng đủ để kỳ vọng một sự tạm dừng khác trong việc cắt giảm lãi suất.

Cắt giảm lãi suất thường được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: lạm phát chậm lại và thị trường lao động suy yếu, điều này được coi là lý do để hỗ trợ nền kinh tế và nới lỏng các điều kiện tài chính. Tuy nhiên, thậm chí yếu tố thứ hai này hiện cũng đang bị đặt dấu chấm hỏi, vì có 83,000 công việc mới được tạo ra trong tháng 6 — một con số đáng kể đối với Canada. Và hiện tại, lạm phát không những không giảm mà thậm chí còn có khả năng tăng nhanh, khả năng tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất gần như bằng không.

Đối với đồng đô la Canada, đây là một yếu tố tích cực. Tuy nhiên, nó chưa thể phát huy hết hiệu quả, vì tình hình ở Mỹ cũng tương tự: lạm phát tại đó cũng đã trở lại quỹ đạo tăng (ít nhất là dựa trên dữ liệu tháng 6), và thị trường lao động vẫn đang quá nóng.

Dự báo về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã được điều chỉnh để phản ánh xác suất giảm thấp hơn, và đó là lý do tại sao đồng đô la Canada khó có lợi khi Ngân hàng Canada duy trì việc tạm dừng. Thị trường hiện chỉ dự đoán 17 điểm cơ bản của việc cắt giảm lãi suất tính đến cuối năm — ít hơn một lần cắt giảm lãi suất hoàn toàn.

Hiện tại, có nhiều dấu hiệu cho thấy đồng đô la Mỹ có thể cuối cùng sẽ cố gắng nối lại đà tăng sau một thời kỳ suy yếu kéo dài. Tuy nhiên, tất cả các dự báo có thể bị đảo lộn chỉ sau một đêm nếu có yếu tố mới, không lường trước xuất hiện. Một yếu tố như vậy là mối đe doạ xuất hiện trở lại về việc sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell trong một cuộc họp giữa Donald Trump và một nhóm các thành viên Đảng Cộng hòa vào thứ Ba. Theo nguồn tin, Trump đã hỏi ý kiến của họ về việc sa thải Powell và nhận được sự đồng tình, sau đó ông tuyên bố ý định thực hiện. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau đó, Trump đã phủ nhận báo cáo, nói rằng việc sa thải Powell là khó có thể xảy ra. Thị trường xem xét các tuyên bố như vậy rất nghiêm túc, vì chúng liên quan đến lòng tin vào hệ thống tài chính. Ngay cả một đe doạ rút lại cũng có thể gây ra một làn sóng suy yếu của đồng đô la mới do khủng hoảng lòng tin.

Vị thế ròng bán khống CAD đã tăng thêm 592 triệu đô la trong tuần báo cáo, đạt -5,24 tỷ. Giá trị ước tính hợp lý đã tăng lên trên mức trung bình dài hạn, cho thấy tiềm năng tăng trưởng tiếp tục.

Cặp tiền tệ USD/CAD đã hình thành mô hình hai đáy, và ngày càng có nhiều yếu tố chỉ ra khả năng phát triển của một chuyển động đi lên. Xác suất quay lại khu vực hỗ trợ 1.3540/55 đang giảm dần, trong khi việc tiến tới mức kỹ thuật 1.3835 đang trở nên ngày càng khả thi. Mục tiêu trung hạn đang dần định hình rõ nét gần mức 1.4017, và chúng tôi kỳ vọng sự chuyển động đi lên tới mức này sẽ được hỗ trợ bởi cả các yếu tố kỹ thuật và cơ bản.