Báo cáo thị trường lao động Hoa Kỳ công bố vào thứ Năm có phần mâu thuẫn, mặc dù thị trường đã diễn giải nó theo hướng có lợi cho đồng tiền Mỹ. Nhìn về phía trước, đáng lưu ý rằng bất chấp phản ứng lạc quan từ các nhà giao dịch, việc bán EUR/USD vẫn có vẻ là một chiến lược rủi ro — duy trì các vị thế dài trong những đợt điều chỉnh giá về phía nam vẫn là ưu tiên. Thực chất, bảng lương phi nông nghiệp tháng Sáu không thay đổi bối cảnh cho cuộc họp FOMC tháng Bảy. Báo cáo chỉ đơn thuần xác nhận rằng lãi suất sẽ vẫn giữ nguyên ít nhất cho đến tháng Chín. Tuy nhiên, thị trường đã hoàn toàn tin tưởng vào điều này ngay cả trước khi báo cáo được công bố, sau những phát biểu của Jerome Powell tại Quốc hội Mỹ và tại diễn đàn kinh tế Sintra.
Theo dữ liệu công bố hôm thứ Năm, tỷ lệ thất nghiệp trong tháng Sáu đã giảm xuống 4,1%, từ mức trước đó là 4,2%. Một mặt, đây là sự giảm nhẹ chỉ 0,1%. Nhưng mặt khác, tỷ lệ thất nghiệp đã duy trì ổn định ở mức 4,2% trong ba tháng liên tiếp (từ tháng Ba đến tháng Năm), và hầu hết các nhà phân tích đã dự đoán mức tăng lên 4,3% trong tháng Sáu — mức cao nhất kể từ tháng Bảy năm ngoái.
Một chỉ số quan trọng khác cũng đã đạt mức "xanh". Số lượng việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp đã tăng 147,000 trong tháng Sáu, so với dự báo là 120,000. Lại một lần nữa, đó là vấn đề về quan điểm. Một mặt, con số này vẫn chưa đạt mốc 200,000, dù nó đã vượt qua kỳ vọng. Mặt khác, trong ba tháng liên tiếp, con số này vẫn giữ nguyên khoảng (147,000, 144,000, 147,000), phản ánh sự ổn định của thị trường lao động Hoa Kỳ.
Báo cáo ADP đáng thất vọng cũng đã đóng một vai trò — nó bất ngờ có kết quả tiêu cực. Thay vì mức tăng dự kiến 100,000, con số thực tế là giảm 33,000. Trước một "bản xem trước" như vậy, báo cáo NFP của tháng Sáu có vẻ khá vững chắc, mặc dù sự tăng trong các công việc của khu vực tư nhân (không tính việc làm của chính phủ) lại xuất hiện với con số âm: 74,000 so với dự đoán 110,000.
Yếu tố tiền lương cũng đã yếu hơn. Tốc độ tăng trưởng thu nhập theo giờ trung bình đã chậm lại còn 3,7% theo năm (hầu hết các nhà phân tích đã kỳ vọng một sự gia tăng lên 3,9%). Thước đo này đã giảm trong hai tháng liên tiếp.
Tương tự, tỷ lệ tham gia vào lực lượng lao động đã giảm tháng thứ hai liên tiếp, giảm xuống còn 62,3% trong tháng Sáu — mức thấp nhất kể từ tháng Mười Một 2022.
Tổng thể, báo cáo tháng Sáu phản ánh sự kiên cường của thị trường lao động Hoa Kỳ. Tăng trưởng việc làm ổn định nhưng ở một tốc độ phù hợp với mức trung bình hàng năm (146k). Điều này cho thấy thị trường lao động đang dần chậm lại nhưng không yếu. Cấu trúc của báo cáo tiết lộ rằng các ngành giáo dục công và chăm sóc sức khỏe là động lực chính của tăng trưởng, chỉ ra một sự chuyển dịch khỏi sức mạnh của khu vực tư nhân. Lương đang tăng ở mức trung bình, chậm lại, không có dấu hiệu nóng lên lạm phát.
Nói cách khác, Cục Dự trữ Liên bang đã nhận được "đèn xanh" hôm thứ Năm để duy trì hiện trạng tại cuộc họp tháng Bảy. Tuy nhiên, ngay cả khi không có NFP, thị trường gần như chắc chắn rằng Fed sẽ giữ nguyên mọi thứ trong tháng này. Còn về cuộc họp tiếp theo vào tháng Chín, vẫn còn quá sớm để đưa ra dự báo. Phía trước còn hai báo cáo thị trường lao động (NFP tháng Bảy và tháng Tám) và một số báo cáo lạm phát (CPI, PPI, PCE). Dù vậy, dữ liệu đã phần nào làm giảm kỳ vọng ôn hòa cho tháng Chín. Chẳng hạn, vào thứ Tư, xác suất giảm lãi suất vào đầu mùa thu đứng ở mức 95%, nhưng nó đã giảm xuống 70% (dựa trên công cụ CME FedWatch).
Dù có sự "tái hiệu chỉnh" nhẹ trong kỳ vọng của thị trường, việc bán EUR/USD vẫn có vẻ rủi ro. Dù có xung lực đi xuống, những con gấu đã không thể phá vỡ thậm chí là mức hỗ trợ trung gian 1.1730 (đường dưới của Bollinger Bands trên biểu đồ H4). Đồng thời, người mua đã nhanh chóng cố gắng quay trở lại khu vực 1.18, cho thấy áp lực bán yếu đối với EUR/USD — mặc dù ISM Services PMI, công bố vài giờ sau NFP, đã quay trở lại vùng mở rộng (50.8).
Đồng đô la vẫn chịu áp lực trong bối cảnh rủi ro tài khóa và thương mại. Gói thuế và ngân sách rất gây tranh cãi ("One Big Beautiful Bill") đã trở lại Hạ viện và đang gần trở thành luật, trong khi "kỳ hạn thuế ưu đãi" đang gần kết thúc (ngày 9 tháng Bảy). Bối cảnh thông tin này ngăn cản những con gấu phát triển một xu hướng giảm bền vững, chỉ ra rằng chúng ta đang chứng kiến một sự điều chỉnh hơn là một sự đảo ngược xu hướng.
Trên biểu đồ hàng ngày, cặp tiền này vẫn nằm giữa các đường giữa và trên của Bollinger Bands và trên tất cả các đường của chỉ số Ichimoku (bao gồm cả đám mây Kumo), chỉ ra một tín hiệu "Diễu Hành Các Đường" giá lên. Theo quan điểm của tôi, tình hình hiện tại phù hợp để mở các vị trí dài với mục tiêu tại 1.1790 và 1.1830 (lần lượt là các đường giữa và trên của Bollinger Bands trên biểu đồ H4).
