Thị trường tài chính thay đổi nhanh chóng đến mức nào! Trước Ngày Giải Phóng của Mỹ, các nhà đầu tư xem mức thuế nhập khẩu 10% đại trà là thảm họa. Giờ đây, điều này lại được coi là lựa chọn thuận lợi nhất. Chỉ số S&P 500 đã tăng 14% so với mức thấp nhất hồi tháng Tư, xóa sạch mọi tổn thất kể từ khi áp dụng mức thuế cao nhất của Mỹ kể từ đầu thế kỷ 20. Nhưng điều này có hợp lý không, khi mà gánh nặng thuế vẫn duy trì ở mức rất cao dù đã được giảm?

Hầu hết đà tăng mùa xuân trên chỉ số S&P 500 được thúc đẩy bởi yếu tố tâm lý. Các nhà đầu tư đã săn đón tin đồn rằng mức thuế ngày 2/4 là đỉnh điểm và sẽ sớm được hạ, khiến đó trở thành thời điểm "lý tưởng" để mua cổ phiếu. Theo Bank of America, thời điểm đã đến để "bán thực tế," nghĩa là sự vận động đi lên của chỉ số cổ phiếu rộng có khả năng đã kết thúc.

Mô hình theo dõi lợi nhuận của các công ty thuộc S&P 500 của Bloomberg củng cố quan điểm này, khi đã chuyển sang vùng đỏ, chỉ ra khả năng suy giảm trong kết quả tài chính. Lịch sử cho thấy đây không phải tín hiệu tốt cho cổ phiếu. Trong bảy trường hợp trước đây khi chỉ số đi vào vùng đỏ, S&P 500 đã giảm trung bình 5,6% trong 12 tháng tiếp theo.

Quỹ Đạo Thu Nhập Dự Kiến của Các Công Ty S&P 500

Điều này có vẻ khá hợp lý. Donald Trump cho rằng việc giảm thuế nhập khẩu từ Trung Quốc từ 145% xuống còn 80% sẽ là "công bằng" — nhưng chỉ khi Trung Quốc mở lại thị trường cho các công ty Mỹ. Theo Bloomberg, các công ty thuộc S&P 500 trung bình kiếm được 6,1% doanh thu từ việc bán hàng tại Trung Quốc hoặc cho các công ty Trung Quốc. Thuế trả đũa 125% của Bắc Kinh sẽ làm trầm trọng thêm hiệu suất tài chính của họ.

Thương mại song phương giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc có giá trị 700 tỷ đô la. Trung Quốc đã đầu tư 1,4 nghìn tỷ đô la vào Hoa Kỳ. Leo thang chiến tranh thương mại sẽ gây hại không chỉ cho nền kinh tế lớn nhất châu Á, nơi xuất khẩu đang chịu tổn thất, mà còn cho Hoa Kỳ. Nguy cơ suy thoái ngày càng tăng sẽ tạo áp lực nghiêm trọng lên S&P 500.

Động thái Xuất khẩu, Nhập khẩu và Cán cân Thương mại của Trung Quốc

Trong bối cảnh này, tuyên bố từ các quan chức Nhà Trắng về tiến triển trong đàm phán Mỹ-Trung Quốc—và một thỏa thuận tiềm năng có thể được công bố chi tiết vào thứ Hai—nghe như âm nhạc lọt tai các nhà đầu tư tích cực trên thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, thị trường từ lâu đã bị điều khiển bởi cảm xúc. Đã đến lúc đối mặt với sự thật chưa? Cuộc chiến thương mại đang đe dọa cả tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận của các doanh nghiệp. Trên cơ sở này, sự phấn khởi của thị trường chứng khoán có vẻ là quá mức.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, S&P 500 cho thấy khả năng cao hình thành một mô hình đảo chiều giảm giá được gọi là Anti-Turtles, được nhấn mạnh bởi một cây nến có bóng trên dài. Việc giảm dưới mức 5635 sẽ kích hoạt tín hiệu bán cho chỉ số rộng.