Аналітичні огляди Форекс: 07.06.2025 - ФРС держит паузу, а Трамп зо...

07.06.2025 05:03

ФРС держит паузу, а Трамп зовет на штурм. Календарь трейдера на 10–11 июня

Відкрити торговий рахунок Відкрити демо-рахунок

Доллар США получил краткосрочный импульс после публикации неожиданно сильных NonFarm Payrolls, однако аналитики MUFG предупреждают: оптимизм может оказаться преждевременным. Согласно отчету Министерства труда, экономика США в мае добавила 139 тыс. рабочих мест – ниже прошлогоднего среднего показателя в 160 тыс., но все же выше ожиданий. При этом уровень безработицы остался на отметке 4,2%.

Тем не менее, структура роста занятости вызывает сомнения. Основной прирост пришелся на нециклические сферы – образование и здравоохранение. В то же время пересмотры вниз по предыдущим месяцам, особенно в транспорте и складском секторе, отражают негативное влияние тарифов. Аналитики отмечают, что несмотря на положительный заголовок, картина рынка труда скорее говорит о замедлении.

Производственный сектор снова понес потери и показал самый слабый результат с января. Сокращение числа занятых стало крупнейшим за 17 месяцев. Это указывает на локальный спад спроса на рабочую силу, пусть и не критический.

Индекс доллара отреагировал на отчет ростом на 0,5%. Но эффект был сглажен коррекцией апрельских данных в строну снижения. Да и сами Нонфармы вышли на фоне усиливающейся неопределенности: на горизонте маячит очередной виток торгового конфликта между США и Китаем, а ФРС упорно не желает переходить к смягчению политики.

Официальный тон Центробанка США остается сдержанным. Представители ФРС заявили, что пока не видят оснований для резкого смягчения. Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер назвал отчет «вполне достойным» и подчеркнул, что сейчас не время менять курс. Следующее заседание ФРС пройдет 17–18 июня, и консенсус формируется вокруг продолжения паузы.

Пока рынки делают ставку на возможное снижение ставки в сентябре и еще одно – к декабрю. Однако вероятность третьего понижения, о которой активно говорили до публикации отчета, теперь выглядит слабее. Президент Трамп, в своем стиле, не упустил шанс повлиять на ФРС. «Давай на полный пункт, Rocket Fuel», – призвал он в соцсети Truth Social, выступая за снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов. Он предложил повысить ставку снова, если инфляция вернется, но сейчас – действовать агрессивно.

ФРС же пока сохраняет невозмутимость. Инфляционные риски, связанные с ростом импортных пошлин, вряд ли позволят ЦБ действовать на опережение. Как отметил Кришна Гуха из Evercore ISI, при отсутствии «серьезных трещин» у регулятора есть возможность подождать еще несколько месяцев, прежде чем принимать резкие шаги. В то же время доллар, несмотря на пятничный рост, доллар остается уязвим. И в первую очередь – из-за непонятных торговых перспектив.

Проведенный Трампом телефонный разговор с главой КНР Си Цзиньпином никакой ясности не добавил. Сохраняется интрига и в истории публичного конфликта Трампа с Илоном Маском, который лишился $34 млрд за день на фоне ссоры с Трампом. Белый дом подтвердил, что Трамп не намерен контактировать с Маском после его критики налоговой инициативы. Противостояние Трампа и Маска обостряется в том числе на фоне борьбы за общественное мнение.

А финансовые рынки внимательно следят за следующими шагами администрации по поводу тарифов, поскольку именно в начале июля ожидается ключевой дедлайн по торговым переговорам. Любая новая риторика или эскалация способны в один миг развернуть рыночные настроения.

9 июня, 2.50/ Япония/***/ Рост ВВП, первый квартал/ пред.: 2,4%/ действ.: -0,7%/ прогноз: -0,7%/ USD/JPY – вверх

Японская экономика может сократиться д -0,7% в годовом выражении в I квартале. Главным тормозом стал потребительский спрос — рост частного потребления был самым слабым за последние четыре квартала. Кроме того, впервые за пять кварталов сократились государственные расходы, пусть и незначительно. Снижение чистого экспорта оказало дополнительное давление на ВВП, отражая последствия снижения внешнего спроса и рисков новых пошлин со стороны США. Единственным ярким пятном остаются капитальные инвестиции — они продолжили рост четвертый квартал подряд. Если в следующих оценках темпы снижения ВВП окажутся глубже прогноза, курс USD/JPY ослабеть.

9 июня, 2.50/ Япония/**/ Индекс-дефлятор ВВП/ пред.: 2,4%/ действ.: 2,9%/ прогноз: 3,3%/ USD/JPY – вниз

Индекс-дефлятор ВВП в Японии ранее вырос до 2,9%, заметно выше уровня конца 2024 года (2,4%). При этом ценовое давления в экономике страны снижается. Если отчет приблизится к прогнозу в 3,3%, иена сможет укрепиться.

9 июня, 4.30/ Китай/***/ Рост потребительской инфляции, май/ пред.: -0,1%/ действ.: -0,1%/ прогноз: -0,2%/ USD/CNY – вверх, Brent – вниз

Годовая инфляция в Китае сохранилась на уровне -0,1% второй месяц подряд. Это продолжение потребительской дефляции, связанной с вялым спросом и сохраняющейся неопределенностью на рынке труда. Цены на непродовольственные товары не изменились, а удорожание жилья и медицинских услуг было компенсировано резким падением расходов на транспорт. При этом цены на свежие продукты подскочили из-за сбоев поставок и погодных условий. Базовая инфляция осталась стабильной (+0,5%), а индекс потребительских цен впервые за три месяца показал рост в месячном выражении (+0,1%). Если в ближайших отчетах CPI приблизится к прогнозу в -0,2%, юань может вновь испытать давление, а Brent – отреагировать снижением.

9 июня, 4.30/ Китай/***/ Рост инфляции производителей, май/ пред.: -2,5%/ действ.: -2,7%/ прогноз: -3,2%/ USD/CNY – вверх, Brent – вниз

Цены производителей в Китае снизились до -2,7% в мае. И это уже 31-й месяц дефляции во второй по величине экономике мира. Причем динамика по-прежнему указывает на сохраняющееся давление со стороны слабеющего спроса и внешних рисков. Наибольшее падение цен зафиксировано в горнодобывающей отрасли, сырье и сегменте переработки. Цены на одежду и товары длительного пользования продолжили снижение, а товары повседневного спроса остались практически без изменений. Если в следующих публикациях данные окажутся ближе к прогнозу в -3,2%, это может привести к усилению давления на юань и дополнительному снижению цен на нефть.

9 июня, 6.00/ Китай/***/ Доля экспорта в торговом балансе, май/ пред.: 12,4%/ действ.: 8,1%/ прогноз: 5,0%/ USD/CNY – вверх, Brent – вниз

Экспорт Китая в апреле вырос на 8,1% в годовом выражении, замедлившись после мартовского скачка на 12,4% – максимума с октября. Хотя результат значительно превысил рыночные ожидания в 1,9%, снижение темпов связано с усилением торгового давления со стороны США. Особенно на фоне новых тарифов и неопределенности в переговорах. Экспорт в США упал сразу на 21%. Правда, выросли поставки в Японию, ЕС, Австралию и особенно в АСЕАН – сразу на 20,8%. Если прогноз роста на 5% подтвердится, Brent упадет, учитывая зависимость нефти от китайского внешнего спроса.

10 июня, 2.01/ Великобритания/**/ Рост розничных продаж, май/ пред.: 0,9%/ действ.: 6,8%/ прогноз: 2,4%/ GBP/USD – вниз

Розничные продажи в Великобритании подскочили на 6,8% в апреле. Это максимальный прирост за три года и явное превышение как прошлогоднего результата (-4,4%), так и прогноза в 2,4%. Позитивную динамику поддержали Пасха, пришедшаяся на апрель, и теплая весна, что усилило спрос на еду (+8,2% г/г) и непродовольственные товары (+6,1%). Однако сезонный эффект может оказаться временным. Если в мае данные окажутся ближе к прогнозу, фунт может оказаться под дополнительным давлением, особенно на фоне ожиданий замедления потребительского импульса.

11 июня, 4.30/ Австралия/***/ Индекс деловой уверенности NAB, май/ пред.: -2 п./ действ.: -1 п./ прогноз: -3 п./ AUD/USD – вниз

Деловая уверенность в апреле Австралии слегка улучшилась. Индекс NAB поднялся до -1 п. против -2 п. месяцем ранее, достигнув максимума с января. Это умеренное улучшение объясняется частичным восстановлением активности в промышленности и устойчивостью в ряде секторов услуг. Однако общее настроение бизнеса остается сдержанным:

снизились прибыльность и продажи
замедлились капитальные расходы
загрузка производственных мощностей упала до 81,4%

Если майский показатель приблизится к прогнозу в -3 п., австралийский доллар может продолжить нисходящее движение на фоне ухудшения экономических перспектив.

10 июня, 3.30/ Австралия/***/ Индекс потребительских настроений Westpac, июнь/ пред.: 90,1 п./ действ.: 92,1 п./ прогноз: 94,4 п./ AUD/USD – вверх

Индекс потребительских настроений Westpac в Австралии поднялся до 92,1 п. в июне, превысив уровень прошлого месяца (90,1 п.). Несмотря на рост, показатель по-прежнему остается значительно ниже долгосрочного среднего значения в 100,3 п., а до рекордного максимума в 123,9 п. (май 2007) путь еще далек. Тем не менее, улучшение оценки настроений уже оказывает поддержку австралийскому доллару. Если в июне индекс приблизится к прогнозной отметке, курс AUD/USD может продолжить рост на ожиданиях стабилизации спроса внутри страны.

10 июня, 9.00/ Великобритания/***/ Рост занятости на рынке труда, апрель/ пред.: 206 тыс./ действ.: 112 тыс./ прогноз: 80 тыс./ GBP/USD – вниз

Число занятых в Великобритании увеличилось на 112 тыс. за три месяца к марту. Но в целом на рынке труда происходит явное замедление темпов роста. Основное снижение произошло в сегменте полной занятости. Если следующий отчет подтвердит падение до 80 тыс., он усилит давление на фунт стерлингов.

23.30/США/**/Запасы сырой нефти в США от API/ пред.: -4,236 млн барр./ действ.: -3,3 млн барр./ прогноз: – / Brent – волатильно

Запасы сырой нефти в США снизились на 3,3 млн баррелей за неделю, завершившуюся 30 мая. При этом аналитики ожидали меньшего сокращения. Если дальнейшие данные укажут на более стабильное сокращение запасов, Brent может получить устойчивую поддержку.

11 июня, 2.50/ Япония/***/ Рост инфляции производителей/ пред.: 4,3%/ действ.: 4,0%/ прогноз: 3,5%/ USD/JPY – вверх

Цены производителей в Японии выросли на 4,0% в годовом выражении. Таким образом положительная динамика фиксируется уже 50-й месяц подряд. Однако темпы роста замедляются. Особенно заметно снижение в таких сегментах, как:

транспортное оборудование
электроника
оборудование для производства
цветные металлы

В то же время ускорился рост цен на продовольствие и изделия из металла. Однако каждый последующий показатель цен фиксирует снижение. Поэтому реакция иены, скорее всего, будет аналогичной.

11 июня, 15.30/ США/***/ Рост потребительской инфляции, май / пред.: 2,4%/ действ.: 2,3%/ прогноз: 2,5%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Инфляция в США в апреле снизилась до 2,3% – это минимум с февраля 2021 года и чуть ниже мартовских 2,4%. Прогноз в 2,5% не оправдался, что говорит о более сдержанном инфляционном фоне. Снижение цен на энергоносители (-3,7%), особенно на бензин (-11,8%) и мазут (-9,6%), сыграло ключевую роль. При этом заметен рост на природный газ (+15,7%). Цены на жилье оставались стабильными, а на продукты питания и транспорт – замедлили рост. В помесячном выражении индекс вырос на 0,2%, восстановившись после падения в марте, но остался ниже ожиданий. Если в дальнейшем показатель приблизится к прогнозу в 2,5%, индекс доллара может продолжить укрепляться, особенно на фоне ожиданий ФРС.

11 июня, 15.30/ США/***/ Рост базовой потребительской инфляции, май / пред.: 2,8%/ действ.: 2,8%/ прогноз: 2,9%/ USDX (6-валютный индекс USD) – вверх

Базовая инфляция в США в апреле сохранилась на уровне 2,8%. Львиную долю прироста вновь обеспечили расходы на жилье (+4%), также росли цены на медобслуживание, образование и страхование авто. Однако на май прогноз выставлен более высокий – 2,9%. Так что доллар может получить дополнительную поддержку за счет роста ожиданий ужесточения денежной политики.

11 июня, 19.00/ РФ/**/ Рост потребительской инфляции/ пред.: 10,3%/ действ.: 10,2%/ прогноз: 9,9%/ USD/RUB – вверх

Инфляция в России в апреле замедлилась до 10,2% после мартовского пика в 10,3%, прервав пятимесячный рост. Несмотря на символическое снижение, показатель остался выше целевого ориентира и в целом стабилизировался на повышенных уровнях. Цены на услуги и продукты питания продолжают расти двузначными темпами (12,9% и 12,7% соответственно), в то время как непродовольственные товары дорожают умереннее. В месячном выражении рост составил 0,4%. Если очередной отчет об инфляции подтвердит прогноз в 9,9%, рубль может ослабнуть.

9 июня, 12.00/ Еврозона/ Выступление Фрэнка Элдерсона из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

10 июня, 17.30/ Еврозона/ Выступление Клаудии Бух из Единого наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

10 июня, 17.30/ Еврозона/ Выступление Шарон Доннери из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

11 июня, 12.00/ Еврозона/ Выступление Клаудии Бух из Единого наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

11 июня, 12.30/ Еврозона/ Выступление Филипа Лейна из Наблюдательного совета ЕЦБ/ EUR/USD

11 июня, 15.00/ Еврозона/ Выступление Пьеро Чиполлоне из Исполнительного совета ЕЦБ/ EUR/USD

Также в эти дни ожидаются выступления представителей ведущих центробанков. Их комментарии обычно вызывают волатильность на валютном рынке, так как могут указывать на дальнейшие планы регуляторов по ставкам.

Напоминаем, что время публикации указано МСК (GMT +3.00). Все показатели приводятся в годовом исчислении (г/г). При расчете в месячном исчислении данные отмечаются примечанием (м/м). Экономический календарь открывается по ссылке. Знак * определяет (по мере возрастания) степень важности отчета для активов, которые доступны на платформе InstaForex. Открыть торговый счет можно здесь. А чтобы рынок всегда был под рукой, можно скачать мобильное приложение InstaForex.