Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM оказался не в пользу доллара. Важнейший макроэкономический индикатор удержался в зоне расширения, но при этом продемонстрировал нисходящую динамику, вопреки прогнозам роста. Разочаровали и многие компоненты отчёта, отразив замедление роста в секторе услуг США.
Примечательно, что доллар фактически проигнорировал релиз, так как участники рынка сфокусировались на заявлениях Дональда Трампа, который сегодня рассказал о перспективах заключения торговой сделки с Китаем и перспективах введения 35-процентных пошлин в отношении ЕС. Его риторика оказала давление на евро, тогда как доллар временно усилил свои позиции за счёт усиления антирисковых настроений.
И всё же игнорировать ISM Services не стоит. И уж тем более не стоит рассматривать Трампа как «союзника» продавцов eur/usd. Политические заявления «долго не живут», тогда как ключевые макроэкономические показатели имеют гораздо более долгий срок годности. Поэтому опубликованный сегодня отчёт ещё напомнит о себе, причем в весьма невыгодном для доллара свете.
Итак, согласно обнародованным сегодня данным, индекс деловой активности в секторе услуг от ISM снизился в июле до 50,1 пункта, тогда как большинство аналитиков прогнозировали его рост до 51,5.
О чём говорит такой результат? Прежде всего о том, что отрасль едва держится в зоне расширения. Второй месяц подряд индекс выходит на отметке 50 (в июне – 50,8, в июне – 50,1), что фактически свидетельствует об отсутствии роста. Ключевые субиндексы также рисуют достаточно мрачную картину. Например, показатель новых заказов снизился (50,3), отражая слабую динамику спроса. Индекс занятости опустился до 46,4, что сигнализирует о сокращении найма. А вот индекс цен (Prices Paid) вырос до 69,9 – это самый высокий уровень за почти три года. То есть речь идет о сочетании замедления спроса и продолжающегося роста затрат. Это весьма тревожный признак возможной стагфляции, когда слабость роста сопровождается инфляционным давлением.
В целом, июльский индекс показал почти полную заморозку расширения в сфере услуг США: минимальный рост, слабый спрос, сокращение занятости и рост цен. Сектор балансирует на грани стагнации.
Последние отчёты рисуют достаточно тревожную картину: рынок труда охлаждается, производство сокращается (производственный индекс ISM снизился до 48,5), цены продолжают расти, а сектор услуг едва держится на положительной территории с явно слабым спросом. При этом трехпроцентный рост ВВП США во втором квартале был обусловлен сокращением импорта, а не внутренним спросом или производственным объёмом. Данный факт в сочетании со слабым рынком труда, падением PMI и ростом затрат указывает на структурные проблемы в американской экономике.
Почему же трейдеры фактически проигнорировали ISM Services? С одной стороны, отчёт погасил южный импульс (внутридневной лоу зафиксирован на отметке 1,1529), но с другой стороны, он не стал катализатором роста eur/usd – покупатели пары по-прежнему пасуют перед уровнем сопротивления 1,1590 (линия Tenkan-sen на дневном графике).
На мой взгляд, участники рынка соблюдают осторожность на фоне противоречивой риторики Дональда Трампа, который посылает одновременно обнадёживающие и тревожные сигналы. Например, глава Белого дома заявил о том, что Соединенные Штаты «очень близки к сделке с Китаем». Он выразил уверенность, что Вашингтон «заключит очень хорошее соглашение с Пекином». Также он допустил встречу с лидером КНР Си Цзиньпином позже в этом году.
Здесь необходимо напомнить, что срок действия «торгового перемирия» с КНР истекает 12 августа, поэтому даже такие общие и размытые комментарии Трампа спровоцировали волатильность.
Также глава Белого дома заявил сегодня о том, что он повысит пошлины для Евросоюза до 35%, «если Брюссель не выполнит свои обязательства по инвестициям в американскую экономику». Напомню, что по итогам недавних переговоров ЕС обязался инвестировать в США 600 миллиардов долларов и закупить энергоносителей на 750 миллиардов в течение трех лет. Многие западные эксперты заявили о том, что реализация данной договоренности «маловероятна». По их словам, чтобы достичь этого показателя, Штатам придется как минимум перенаправить весь свой экспорт энергоносителей в Евросоюз. Видимо, Трамп сегодняшним заявлением отреагировал на озвучиваемые сомнения.
Но, как уже было сказано выше, подобные фундаментальные факторы (политические заявления) имеют небольшой «срок годности». Тогда как слабый рост индекса ISM для непроизводственной сферы (на фоне замедления других индикаторов) – это серьёзный удар по гринбеку. Поэтому заходить в продажи eur/usd рискованно, а в покупки – ещё рано. По крайней мере до тех пор, пока покупатели не преодолеют уровень сопротивления 1,1590 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1). Если же пара всё-таки преодолеет этот ценовой барьер, то следующими целями северного движения будут выступать отметки 1,1630 и 1,1660 (средняя линия Bollinger Bands на D1 и верхняя линия Bollinger Bands на h4 соответственно).
