O principal candidato ao cargo de presidente do Federal Reserve no próximo ano, o governador Christopher Waller, alterou de forma significativa sua postura, uma mudança que inevitavelmente abalou o mercado cambial. Waller, que integra a lista restrita da administração para assumir a presidência do Fed, pode ter se sentido pressionado a adotar uma postura semelhante à de Stephen Miran, aliado próximo do presidente Donald Trump, que defende um corte agressivo nas taxas de juros.

Ao alinhar-se a essa visão, Waller está, na prática, construindo uma base de apoio potencial junto à Casa Branca.

No entanto, tal manobra envolve riscos consideráveis. Por um lado, a lealdade à Casa Branca pode fortalecer suas chances de conquistar o cobiçado cargo. Por outro, uma reversão repentina de política pode abalar a confiança de outros membros do Federal Reserve e dos mercados financeiros, que há muito tempo o veem como um formulador de políticas conservador e previsível.

A influência da pressão política sobre as decisões do Fed continua sendo amplamente debatida. A independência do banco central é um pilar da estabilidade econômica, e qualquer tentativa de interferência política pode minar a confiança na moeda e desencadear distúrbios econômicos de grande escala. Como economista experiente, Waller compreende plenamente esse equilíbrio delicado e deve agir com extrema cautela para não comprometer a estabilidade do sistema financeiro em nome de ambições pessoais.

Waller vinha defendendo cortes adicionais na taxa de juros havia meses, e alguns de seus colegas encaravam essa posição com ceticismo. Até a semana passada, ele afirmava que um corte de 0,25 ponto percentual seria suficiente. Agora, tudo indica que sua avaliação mudou.

Em um evento realizado em Nova York, Waller destacou que todos os membros do Fed precisariam encontrar um compromisso em suas posições para garantir uma política clara e coerente, tanto para os mercados quanto para o público americano.

Vale lembrar que Donald Trump não está apenas avaliando candidatos à presidência do Fed — ele conduz uma campanha mais ampla para ampliar o controle sobre o banco central, buscando reduzir a influência política nas decisões sobre taxas de juros. Além de defender custos de financiamento mais baixos, Trump e seus aliados argumentam que o Fed deveria reavaliar seu próprio funcionamento e considerar reformas institucionais profundas.

Desde que Christopher Waller passou a ser um dos principais cotados para substituir Jerome Powell, cujo mandato termina em maio do próximo ano, sua postura em relação a essas questões vem sendo cuidadosamente observada.

A atual orientação política de Waller sugere novos cortes nas taxas de juros, e seu apoio declarado a essa política levou alguns analistas a suspeitar que ele esteja se posicionando estrategicamente para assumir a presidência do Fed. Ao longo do ano, Waller argumentou que as tarifas impostas por Trump resultariam em um aumento pontual nos preços. Foi também um dos primeiros a reconhecer fragilidades no mercado de trabalho, apontando, em junho, sinais crescentes de instabilidade, e o primeiro formulador de políticas a defender publicamente a retomada dos cortes. Na reunião de política monetária de julho, ele divergiu da decisão majoritária de manter as taxas inalteradas.

Essa não foi a primeira vez que Waller defendeu uma posição contrária e manteve-se firme apesar do ceticismo de seus colegas. Em 2022, foi criticado por afirmar que o Fed poderia controlar a inflação sem provocar um aumento significativo no desemprego.

De qualquer forma, quanto mais branda for a retórica do Fed, maior tende a ser a pressão sobre o dólar americano.

Perspectiva técnica para o EUR/USD

Os compradores agora precisam concentrar esforços em reconquistar o nível de 1,1620. Somente um rompimento firme acima desse patamar permitirá testar a região de 1,1650. A partir daí, o par poderá avançar em direção a 1,1700, embora esse movimento seja desafiador sem o apoio dos grandes participantes do mercado. O alvo máximo da movimentação altista está em 1,1725.

Em caso de correção, a expecativa é que surja forte demanda compradora próxima de 1,1590. Caso grandes compradores não se manifestem nesse nível, será prudente aguardar a renovação da mínima em 1,1545 ou considerar posições longas a partir de 1,1500.

Perspectiva técnica para o GBP/USD

Para os compradores da libra esterlina, o objetivo principal é romper a resistência imediata em 1,3360. Somente esse rompimento firme abrirá caminho para a região de 1,3385, embora superar esse nível possa se mostrar desafiador. O alvo máximo da movimentação de alta está próximo de 1,3420.

Em caso de correção, os vendedores tentarão retomar o controle na região de 1,3320. Se forem bem-sucedidos, um rompimento abaixo dessa faixa representará um duro golpe para as posições de compras e poderá empurrar o GBP/USD em direção a 1,3280, com potencial de extensão até 1,3250.