O fato de um número crescente de dirigentes da Reserva Federal estar se inclinando para cortar as taxas de juros já neste outono está pressionando o dólar americano e impulsionando os ativos de risco.

No entanto, muito dependerá dos novos dados sobre o crescimento dos preços nos EUA. Os dados previstos para esta semana provavelmente mostrarão que os consumidores americanos tiveram um ligeiro aumento na inflação subjacente em julho, à medida que os varejistas aumentaram gradualmente os preços de uma série de bens sujeitos a tarifas de importação mais altas. Esse aumento modesto, mas perceptível, nos preços pode ser o primeiro sinal de uma onda inflacionária maior se aproximando da economia dos EUA.

Uma análise detalhada da estrutura das tarifas de importação e do seu impacto no mercado consumidor revela uma relação complexa entre política comercial, custos de produção e preços finais ao consumidor. Os varejistas, buscando preservar suas margens, repassam parte dos custos adicionais aos consumidores, o que inevitavelmente afeta o nível geral de preços. No entanto, as tarifas de importação são apenas um dos fatores que influenciam a inflação. A escassez de mão de obra e os elevados preços das matérias-primas também contribuem para o aumento dos custos de produção e, consequentemente, para a elevação dos preços ao consumidor.

O índice de preços ao consumidor básico, considerado uma medida da inflação subjacente por excluir os preços voláteis de alimentos e energia, deverá, segundo muitos economistas, aumentar 0,3% em julho. Em junho, o índice básico subiu 0,2% em relação ao mês anterior. Embora este deva ser o maior avanço desde o início do ano, espera-se que a gasolina mais barata contribua para limitar o aumento geral do IPC em julho a 0,2%. O relatório será divulgado amanhã.

As tarifas mais altas aplicadas nos EUA por Donald Trump já começaram a afetar os consumidores em categorias como artigos para o lar e produtos de lazer. No entanto, uma medida separada da inflação para serviços básicos permanece moderada por enquanto. Ainda assim, muitos economistas preveem que o aumento das tarifas de importação acabará por pesar gradualmente sobre a demanda do consumidor.

Esse é o dilema enfrentado pelos dirigentes da Reserva Reserve, que mantiveram as taxas de juros inalteradas neste ano na esperança de obter clareza sobre se as tarifas provocarão uma inflação persistente.

Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho, segundo pilar do duplo mandato do Fed, está mostrando sinais de perda de fôlego. Com o aumento das preocupações sobre a resiliência desse mercado, muitas empresas buscam maneiras de limitar o impacto das tarifas sobre os consumidores mais sensíveis a preços. Economistas esperam que os dados do governo, previstos para sexta-feira, indiquem um aumento significativo nas vendas no varejo em julho, impulsionado por medidas de estímulo que beneficiaram as vendas de automóveis e pelo evento Amazon Prime Day, que atraiu compradores online. A continuidade dessas tendências poderia representar mais um fator de pressão sobre os preços nos próximos meses.

No cenário técnico atual do EUR/USD, os compradores precisam romper a resistência em 1,1690 para abrir espaço a um teste de 1,1730. A partir desse patamar, o par poderia avançar para 1,1760, embora tal movimento seja difícil sem apoio dos grandes players. O objetivo final seria o topo em 1,1800. Em caso de recuo, espera-se atividade compradora significativa apenas na região de 1,1655. Se esse nível não atrair compradores, o ideal seria aguardar um reteste da mínima em 1,1610 ou considerar a abertura de posições longas a partir de 1,1565.

Quanto ao GBP/USD, os compradores precisam superar a resistência imediata em 1,3470 para buscar 1,3502, nível acima do qual o rompimento será desafiador. O objetivo final seria o patamar de 1,3540. Caso o par recue, os vendedores tentarão assumir o controle em 1,3420. A quebra dessa faixa representaria um golpe significativo nas posições compradoras e poderia levar o GBP/USD para a mínima de 1,3375, com possibilidade de queda adicional até 1,3350.