На рынке нефти вновь зазвучали тревожные нотки: котировки Brent после пятидневного падения вплотную подошли к блоку консолидации $65,8–67, где попытались нащупать локальное дно.

В четверг нефть ненадолго подорожала выше $67, но фундаментальная неопределенность никуда не ушла. Игроки внимательно следят за каждым твитом и заявлением Дональда Трампа, который продолжает мастерски раскачивать настроения.

С одной стороны, он заявляет о «большом прогрессе» на переговорах с Россией и возможной встрече с Владимиром Путиным уже на следующей неделе. С другой – готовит очередную волну вторичных санкций, в том числе против Индии и, потенциально, Китая.

Главным фактором давления на нефть становятся ожидания по завершению летнего сезона. Исторически именно лето поддерживает спрос на топливо. Однако уже сейчас рынок закладывает сценарий его ослабления и готовится к профициту предложения – особенно на фоне расширения поставок от ОПЕК+ и наращивания экспорта из России.

При этом сами позитивные новости – вроде неожиданного снижения запасов нефти в США, новых максимумов в загрузке НПЗ и оживления импорта в Китае – не становятся драйверами для устойчивого роста. Инвесторы все чаще игнорируют короткие положительные импульсы и предпочитают фокусироваться на среднесрочных рисках переизбытка.

Ситуация вокруг российской нефти приобретает все более неоднозначный характер. США усиливают давление: в пятницу Трамп грозит ввести вторичные санкции против стран, покупающих российскую нефть, и уже удвоил пошлины на индийские товары – теперь они составляют 50%.

Индия резко раскритиковала такие действия, назвав их несправедливыми и неразумными, но параллельно Моди впервые за семь лет отправится с визитом в Китай, укрепляя свой политический маневр между двумя крупнейшими экономиками мира.

Не исключено, что и Китай в скором времени окажется под новым тарифным прессингом. В Белом доме заявили о возможности санкций и против Пекина, хотя советники Трампа пока публично минимизируют этот сценарий.

На фоне двойственных сигналов со стороны США российские поставки пока не испытывают видимых сбоев. Более того, Россия в августе собирается увеличить экспорт из западных портов до 2 млн б/с, что на 200 тыс. б/с выше прежних ожиданий.

Однако рынок на это реагирует прохладно: по данным Kpler Ltd., российская нефть Urals торгуется уже более чем на $5 дешевле Dated Brent, хотя две недели назад цены были почти на одном уровне.

Такая динамика обусловлена не только внешнеполитической неопределенностью, но и внутренними факторами: сезон технического обслуживания российских НПЗ и дополнительный демпинг для индийских покупателей формируют нисходящую тенденцию, которая, по мнению аналитиков, может сохраниться до конца сезона.

Тем временем, на американском рынке сланцевые производители притормозили добычу в ожидании лучших цен, а запасы нефти на ключевом хабе Кушинг продолжают расти.

Парадоксально, но в США нефтеперерабатывающие заводы работают на максимуме с 2019 года, а снижение запасов пока не превращается в устойчивый бычий сигнал из-за избытка предложения на внешних рынках.

Техническая картина

Brent нащупывает дно в зоне $65,8–67,0: попытка отскока на фоне геополитической интриги выглядит хрупко, и без дополнительной поддержки со стороны спроса или резкого внешнего триггера рынок может легко обновить минимумы.

В случае же позитивных новостей – например, реального прогресса в переговорах между США и Россией или сдвига в торговой политике Индии – не исключен импульсный рывок обратно к $68–69, но устойчивого разворота пока не просматривается.

Рынок газа

Здесь напротив сохраняется нотка сдержанного оптимизма. Фьючерсы на Henry Hub удержались выше $3/MMBtu на фоне снижения производства, роста экспортных поставок СПГ и сохранения аномально высокой температуры по всей территории США.

Газ все плотнее занимает позиции в электроэнергетике, покрывая более 40% от всей генерации. Дополнительную поддержку дает возвращение к работе заводов Freeport LNG и Plaquemines, увеличивших экспортные потоки.

Впрочем, несмотря на оживление, участники рынка не спешат открывать крупные длинные позиции: фундаментальные сигналы остаются смешанными, а на 4-часовом графике по RSI видно лишь торможение падения – цена все еще находится под давлением скрытого нисходящего сопротивления.

В целом рынок сырья сейчас живет в режиме двойных стандартов и сложной геополитической игры. Brent балансирует на дне, Urals дисконтируется, Трамп отправляет рынку противоречивые послания, а Азия вновь становится ареной для больших политических и торговых маневров.

В такой среде краткосрочные всплески волатильности – не повод для радости, а лишь отражение глубокой неопределенности, где стратегия «играть по тренду» требует максимальной осторожности.