Bagi pencinta emas, gelas sentiasa kelihatan separuh penuh. Apabila ditanya mengapa logam berharga ini belum melonjak ke paras $4,000 seauns, mereka memutar balik persoalan: mengapa harganya belum jatuh di bawah $3,000? Selera besar bank pusat terhadap emas, keperluan Rizab Persekutuan untuk akhirnya menurunkan kadar faedah dana persekutuan, kelembapan ekonomi AS, dan dolar yang semakin lemah—semua ini memberi harapan kepada pihak yang memegang kedudukan menaik dalam pasangan XAU/USD.

Walaupun emas tidak dapat mengekalkan harga di atas sempadan atas julat pengukuhannya dalam jangka sederhana iaitu 3,250–3,400 dolar satu auns dan telah berundur ke arah sempadan bawah, pengurus aset telah meningkatkan kedudukan beli bersih mereka dalam logam berharga ini ke tahap tertinggi sejak April. Menurut Fidelity International, sebut harga XAU/USD boleh meningkat kepada 4,000 menjelang akhir tahun depan. Firma ini menyatakan bahawa walaupun senario buruk seperti kemelesetan A.S. telah dielakkan, tinjauan untuk ekonomi Amerika kekal suram.

Penjajaran Spekulatif dalam Emas

Tarif adalah cukai khususnya, cukai ke atas pengguna Amerika. Sejarah menunjukkan bahawa tarif selalu memberi kesan negatif kepada ekonomi. Akibatnya, pasaran akhirnya akan kembali kepada idea menjual dolar Amerika Syarikat dan menjangkakan kadar dana persekutuan yang lebih rendah. Persoalannya adalah: berapa lama ekonomi AS dapat kekal tahan lasak?

Buat masa ini, keadaan berjalan lancar, dan Donald Trump dilihat sebagai pemenang dalam perang perdagangan. Oleh itu, indeks USD akan terus meningkat. Terutama kerana jurang paling dalam dalam FOMC sejak 1993 tidak mungkin mendorong bank pusat untuk menyambung semula kitaran pelonggaran monetari. Walaupun pegawai yang dilantik oleh Trump seperti Christopher Waller dan Michelle Bowman mungkin mengundi untuk pemotongan kadar, yang lain mungkin tidak menyokongnya. Pasaran hadapan kini menjangka dua pemotongan kadar Fed pada 2025, tetapi jangkaan ini mungkin dibesar-besarkan.

Jangkaan Pasaran untuk Kadar Fed

Jangan lupakan tentang perang dagang—Trump telah berjaya mengelakkannya buat masa ini. Tetapi berapa lama perdamaian perdagangan ini akan bertahan? Jika konflik ini meningkat, ia akan memberikan sokongan kepada emas.

Oleh itu, pandangan jangka pendek untuk emas kelihatan menurun, tetapi dalam jangka sederhana, logam berharga ini mungkin bangkit semula. Jika KDNK A.S. untuk suku kedua memang berkembang sebanyak 2.9% seperti yang diramalkan oleh petunjuk utama Atlanta Fed, dan Fed memberi isyarat tiada pemotongan kadar pada September, dolar A.S. akan mengukuh berita buruk untuk XAU/USD.

Dari segi teknikal, pada carta harian, emas kekal dalam julat pengukuhan antara 3,250–3,400 dolar. Terdapat pertempuran sengit bagi nilai saksama sebanyak 3,335 dolar. Penolakan diikuti dengan penurunan di bawah paras sokongan, termasuk purata bergerak, akan membenarkan penjualan logam ini. Sebaliknya, penembusan akan terus membenarkannya berdagang dalam julat tersebut.