Selera datang ketika makan. Pada awalnya, Donald Trump mahu mengenakan tarif sejagat sebanyak 10% ke atas Eropah; kini beliau telah meningkatkan tekanannya kepada 15%. Bermula 1 Ogos, kadar ini akan meningkat lagi kepada 30%, justeru Brussels perlu segera bertindak untuk memeterai perjanjian. Jika tidak, perang perdagangan dengan tarif import yang semakin meningkat di kedua-dua belah pihak bakal tercetus. Kita pernah menyaksikan senario ini sebelum ini — iaitu pada tahun 2018–2019 semasa konflik antara AS dan China. Kesudahannya tidak baik buat yuan. Adakah EUR/USD bakal mengalami nasib yang sama?

Sedia awal lebih baik daripada menyesal. Kesatuan Eropah sebenarnya mempunyai masa untuk bersedia menghadapi rundingan di bawah tekanan. Pakar Bloomberg secara tepat menganggap dasar perlindungan ekonomi Rumah Putih sebagai risiko terbesar terhadap ekonomi zon euro. Menurut anggaran dari Brussels, tarif sedia ada yang dikenakan oleh AS kini telah menjejaskan eksport Eropah bernilai €380 bilion — iaitu 70% daripada jumlah keseluruhan eksport ke Amerika Syarikat.

Dinamik risiko yang paling penting untuk ekonomi Eropah

Secara semula jadi, dalam keadaan seperti ini, Kesatuan Eropah perlu mempunyai kedua-dua Pelan A dan Pelan B. Pelan pertama melibatkan rundingan dengan Washington, manakala pelan kedua merangkumi penggunaan instrumen anti-paksaan. Langkah ini mungkin termasuk cukai lebih tinggi ke atas syarikat teknologi gergasi Amerika Syarikat, pengurangan akses kepada pasaran Eropah, serta larangan pelaburan ke AS. Perancis dan kira-kira setengah dozen negara lain menyokong pilihan ini. Walau bagaimanapun, mencapai kata sepakat dalam kalangan 27 negara anggota blok itu bukanlah sesuatu yang mudah.

Pelan yang dirangka memang penting, tetapi persediaan menghadapi perang perdagangan tidak terhenti setakat itu. Sepanjang tempoh tangguh selama 90 hari selepas Hari Kemerdekaan AS, syarikat-syarikat Eropah bergegas menghantar import ke Amerika — memajukan penghantaran barangan yang bakal dikenakan tarif. Hasilnya, eksport serta KDNK zon euro melonjak, yang memberi kesan positif terhadap pasangan EUR/USD.

ECB juga telah melaksanakan tugasnya. Bank itu telah menurunkan kadar deposit sebanyak lapan kali kepada 2% dalam kitaran semasa bagi menyokong ekonomi yang masih bergelut. Dalam unjuran terbarunya, Bank Pusat Eropah menjangkakan pertumbuhan KDNK secara beransur-ansur pada tahun 2026–2027 serta trajektori inflasi yang bercampur-campur. Buat masa ini, segalanya berjalan mengikut rancangan, dan Christine Lagarde bersama rakan sejawatannya tidak mempunyai sebarang alasan kukuh untuk mengubah dasar semasa. Pada bulan Julai ini, kos pinjaman dijangka kekal tidak berubah.

Ramalan ECB untuk ekonomi dan inflasi zon euro

Persoalannya kini ialah sama ada tokoh dari Perancis itu akan memberikan isyarat mengenai hala tuju kadar faedah pada masa hadapan. Pasaran sedang menanti dengan penuh debar sebarang panduan seperti itu. Namun, dalam suasana ketidaktentuan perdagangan yang semakin memuncak, berdiam diri mungkin lebih bijak. Sentiasa wujud risiko tersalah cakap. Bak kata pepatah, berkata itu perak, berdiam itu emas.

Dari sudut teknikal, pada carta harian EUR/USD, pergerakan menaik terus berusaha menembusi ke nilai saksama pada paras 1.1715. Jika penembusan ini berjaya, kemungkinan untuk kesinambungan arah aliran menaik akan meningkat. Kedudukan beli yang dibuka dari paras 1.1640 bagi pasangan mata wang utama ini wajar dikekalkan dan ditambah secara berperingkat.