Adakah dolar AS dinilai terlalu tinggi? Bank of America berpendapat demikian. Bank tersebut menunjukkan bahawa dalam kitaran sebelum ini, apabila Indeks USD memuncak pada pertengahan 1980-an dan awal 2000-an, hasilnya ialah satu aliran menurun yang ketara, dengan kejatuhan dolar hijau sebanyak 25–30%. Pada masa ini, pelabur asing memegang aset AS bernilai $22 trilion, dan gelombang jualan akan menjadi mimpi buruk bagi penyokong kedudukan jual EUR/USD. Walau bagaimanapun, tidak semua pihak berkongsi pandangan ini.

Credit Agricole percaya bahawa gelombang jualan dolar AS adalah keterlaluan. Menurut bank tersebut, para pelabur mengabaikan faktor negatif untuk EUR/USD, seperti kesan buruk perang perdagangan ke atas ekonomi zon euro, penstabilan beransur-ansur situasi politik di Amerika Syarikat, serta kedudukan jual berlebihan terhadap dolar AS. Sememangnya, pemain spekulatif — pengurus aset dan dana lindung nilai — telah menghabiskan beberapa minggu kebelakangan ini hampir secara eksklusif untuk menjual dolar hijau.

Dinamik spekulatif USD

Bank-bank dan firma pelaburan mempunyai pandangan berbeza tentang nasib pasangan EUR/USD, yang telah menyumbang kepada pengukuhan pasangan ini dalam julat dagangan yang sempit. Menariknya, 100 hari pertama pentadbiran Trump mencatatkan prestasi terburuk dolar AS dalam sejarah, malah memecahkan rekod negatif Richard Nixon dari tahun 1970-an.

Salah satu faktor di sebalik aliran menurun dolar ialah aliran keluar modal dari Amerika Utara ke Eropah. Pada awalnya, pelabur panik akibat tarif besar-besaran yang diumumkan oleh Rumah Putih pada "Hari Pembebasan Amerika", lalu menjual indeks EuroStoxx 600. Namun kini, mereka kembali ke indeks tersebut, yakin bahawa rundingan perdagangan antara Washington dan Brussels akan berakhir dengan positif. Pelonggaran dasar monetari berterusan oleh ECB, digabungkan dengan rangsangan fiskal Jerman, dijangka akan terus mengukuhkan kenaikan saham Eropah.

Menurut ECB, tarif yang dikenakan oleh Donald Trump dijangka mempercepatkan inflasi zon euro sebanyak 0.7 mata peratusan pada tahun 2025, sebanyak 0.4 pada tahun 2026, dan sebanyak 0.3 pada tahun 2027. Tanpa tarif ini, rantau tersebut sekali lagi bakal berdepan dengan deflasi untuk tahun ini dan dua tahun berikutnya. Seperti yang dijangkakan, harga pengguna dijangka meningkat masing-masing sebanyak 2.3%, 1.9%, dan 2%.

Inflasi Zon Euro tanpa dan dengan tarif

Dinamik CPI sedemikian membolehkan Bank Pusat Eropah untuk terus melonggarkan dasar monetari. Dalam keadaan biasa, jangkaan terhadap pemotongan kadar deposit akan memberi tekanan kepada euro. Namun, apabila harga di pasaran Forex dipacu oleh aliran modal, peluasan monetari menyokong kedua-dua indeks saham Eropah dan pasangan EUR/USD.

Dari sudut teknikal, carta harian bagi pasangan mata wang utama ini menunjukkan pengukuhan jangka pendek yang berterusan dalam julat dagangan 1.1315–1.14, membentuk corak Surge and Shelf. Meletakkan pesanan beli tertunda untuk EUR/USD di atas 1.14 dan pesanan jualan di bawah 1.1315 kekal sebagai strategi yang relevan. Perkara utama adalah untuk tidak membuka terlalu banyak pesanan jual.